军贸体系装备阔步"走出去"20250512 摘要 一季度公募机构主动持仓数据显示，对于存量军工主题基金经理或增量关注军 工的投资者，大多采取减仓或大幅减仓空军产业链相关标的，如军机和航空发 动机赛道龙头白马。同时显著加仓超配含弹量，这是 2025 年贯穿始终的重要 策略关键词。环比加仓最多的是超配含弹量底仓个股，包括菲利华和航天电器。 此外，在元器件环节，由于习总书记发布十四五规划任务目标动员令后，3 月 以来订单数据同比激增，环比也有明确跃升。这增强了投资者对二季度军工行 业困境反转实现报表业绩基础的信心。 空军产业链中的优质个股有哪些值得关注？ 在空军产业链方向上，中航沈飞和中航光电是两家具有优势的传统个股。中航 沈飞 ROE 接近 20%，而中航光电 ROE 也超过 20%，均为优质龙头白马。目 前这两家公司股价处于估值低位、预期低位和持仓低位的位置。在借助于长期 预期千亿规模的军贸市场方面，这些公司值得重点关注。 • 巴基斯坦击落印度战机，凸显中国军备的品牌力和作战能力，并证明中国 体系化装备出口的重要性。中国作为全球第四大军贸出口国，六成以上武 器销往巴基斯坦，多为中高端装备，推动中国军事装备在国际 ...