报告要点 [Table_Summary] 股价与房价具备三重关系，二者中长期大方向趋同，但中短期关系并不确定，可以是股价领先 房价，也可能有明显背离。中长期视角下，股价反映 EPS 增长，房价反映收入或房租增长，二 者均是经济基本面的结果，进而体现在大方向上趋同，本质的是相关而非因果关系。中短期视 角下，发展阶段、政策导向和风险偏好等因素导致股价与房价的关系并不确定；股价中短期内 能否领先房价，关键是驱动力能否快速从风险偏好切换至经济基本面，股价可以反映经济的结 构和货币因素，但房价更多是在反映总量和实体因素，即大部分人的就业和收入预期。 丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨房地产 [Table_Title] 股价与房价的三重关系 ——房地产行业周度观点更新 SAC：S0490520040001 SAC：S0490525060001 SFC：BUV416 刘义 侯兆熔 请阅读最后评级说明和重要声明 分析师及联系人 [Table_Author] %% %% %% %% [Table_Title 股价与房价的三重关系 2] ——房地产行业周度观点更新 [Table_Summary2] 核心观点 止跌回稳的政策目 ...