明日主题前瞻 点评：国泰海通认为，全球地缘政治局势的不确定性上升及各国央行持续购金，有利于支撑长期金价中枢。虽然投机性交易资金的流入阶段性抬升了黄金波 动中枢，但特朗普政府的一系列政策或进一步削弱美国国际信誉，黄金价格仍然具有较强的韧性。银河证券表示，从贵金属属性角度看，长期以来金银价格 走势具备高度相关性，从工业属性看，光伏，新能源等领域对白银的需求为银价提供坚实的中长期支撑，长期的避险情绪以及白银市场供应端的紧张状态不 会长期改变，白银价格上涨逻辑依然稳固。 3、乡村振兴 | 1月22日上午10点，国务院新闻办公室将举行新闻发布会，请农业农村部副部长张兴旺介绍加快农业农村现代化，扎实推进乡村全面振兴有关 情况。 点评：研究机构认为，目前我国农业综合效益仍有提升空间，存在农作物产出效率偏低，农业生产效益低，农业生产对农民增收作用下降等痛点，导致我国 农业产业整体竞争力偏低。2025年10月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，核心方向即是加速发展农业现代化，提 升农业综合生产能力和质量效益。生物技术作为与农业生产发展最为紧密的技术之一，与农业产业链全环节均有关联，将有效赋能农业 ...

今天是大寒节气，杭州开始飘雪，意味着进入冬天最冷的时间。A股也在持续降温，特别是前期爆炒板 块所在的双创指数跌幅较大。 生产队今天继续干活，在沪深300ETF、科创50ETF、创业板ETF、上证50ETF、中证500ETF等几只宽基 上抛售，统计了一下，1月15日以来4个交易日，生产队在上述主要宽基的抛售金额大约分别是1100亿、 1300亿、800亿和700亿，累计达到3900亿，当然，库存还有很多。 今天市场风格转回老登板块，房地产、银行和消费板块走好。上午央行维持LPR不变，不过在今天的发 布会上，国家发改委继续强调要实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，CPI和PPI实现双回升， 这个对顺周期是利好，离春节不到一个月了，市场对消费板块的预期开始升温，值得关注。 这个不必担心，牛市一旦起来，趋势的力量是强大的，更何况有基本面的支持。类似的，熊市的趋势也 很强大，2024年9月底之前，生产队数次增持，指数还是不断下跌。预计本周接下来抛售的规模会逐渐 降低，因为爆炒股连续跌停，融资盘和成交量都下来了，创业板即将触及30日线，降温的目的差不多达 到了。 打击市场违规炒作的查处还在进行，昨天证监会浙江监管局 ...

【宏观】总量稳健，结构优化——2025年四季度经济数据点评 2025年中国经济完成全年目标，全年GDP同比增长5.0%，四季度增速4.5%，受基数抬升影响较前期小幅回落。 四季度经济核心特征为双重分化持续演绎， 一是供给与需求分化，工业生产表现强劲，但产能与需求结构性错配问题仍存；二是外需与内需分化，出口结构优化支撑外需韧性，而内需受消费与投资拖累 修复缓慢。 经济结构性分化持续，转型期新兴动能表现亮眼。 生产端亮点突出，工业12月增速扭转此前放缓趋势，高端制造与绿色转型双轮驱动，服务业生产指数同比 增长5.0%，信息传输、金融等现代服务业增速显著回升。消费端呈现结构优化、年末承压特征，乡村消费、线上消费、升级类商品及服务消费表现亮眼，但 汽车、地产链等大宗消费表现一般。投资端持续承压，资金约束、项目储备不足及需求平淡是主要制约因素。 下一阶段政策重心将聚焦扩大内需，消费端深化消费品以旧换新、培育服务消费新增长点，投资端发力新基建与设备更新、持续推进保交楼，以对冲外需不确 定性与内需疲软压力。 风险提示： 外部不确定性加强，国内需求超预期回落。 【地产】通胀好转，资产价格预期受益——住宅收益率跟踪研究 每周 ...

- The report discusses the market performance of various indices, including the Shanghai Composite Index, which performed relatively well, and the CSI 300 Value Index, which also showed positive performance[2][6] - The report highlights the performance of different industry indices, with the petroleum and petrochemical, building materials, real estate, construction, and transportation industries performing well, while the defense, communications, computer, comprehensive finance, and electrical industries performed poorly[7] - The report provides data on market sentiment, including the number of stocks that hit their daily limit up or down, and the performance of these stocks the following day[13][14] - The report includes information on market capital flows, such as the balance of margin financing and securities lending, and the proportion of these balances relative to the total market capitalization[19][22] - The report discusses the premium and discount rates of ETFs, highlighting the ETFs with the highest premiums and discounts on a specific day[23][25] - The report provides data on block trading, including the average daily transaction amount and discount rate over the past six months[26][28] - The report includes information on the annualized discount rates of the main contracts of stock index futures for various indices, such as the Shanghai 50, CSI 300, CSI 500, and CSI 1000[28][30] - The report highlights the stocks that received the most institutional attention over the past week, with specific stocks being mentioned[30][32] - The report provides data on the top ten stocks with the highest net inflows and outflows from institutional seats and the Shanghai-Hong Kong Stock Connect[36][37][38][40]

根据合作协议，绿地将举全集团之力，把商贸、金融、康养酒旅、城市更新、基建等多个具有竞争力的 优势业务引入海南。上述协议的签署，标志着绿地集团全面深度融入海南自贸港建设战略正式落地启 动，揭开了绿地集团在海南发展（002163）的新篇章。 据介绍，绿地集团将全力深化新时期"沪琼合作"，打造合作新模式、新标杆。此次签订的相关合作协议 内容主要包括：一是与海垦集团合作，围绕城市更新、资产优化升级、农产品贸易、进出口贸易四大领 域，在存量土地资源盘活、酒店旅居资产提质升级、热带农产品销售渠道拓宽等领域全面合作；二是与 海南旅投合作，合作推进新能源汽车出口业务，聚焦土地盘活开发、高品质酒店旅游运营、免税业务布 局等板块，携手开拓文旅康养业务、共探免税消费新场景；三是与东方市合作，统筹推进城市基础设施 建设、城市更新改造、文化旅游融合发展等工作。 本报讯(记者张文湘)1月20日，绿地控股（600606）集团股份有限公司(以下简称"绿地集团")宣布，与海 南国资系统重要核心企业海南农垦集团有限公司(以下简称"海垦集团")、海南省旅游投资集团有限公司 (以下简称"海南旅投")以及东方市人民政府等，签署一批战略合作协议及具体项 ...

以黄金股为代表的贵金属板块午后走强，多只黄金主题ETF涨超2%。其中，黄金股票ETF基金 （159322）涨超3%，溢价率为0.87%，黄金股票ETF（159321）溢价率超1%。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 01 1月20日，建材、地产板块走强，多只相关主题ETF涨超3%；贵金属板块午后发力，多只黄金主题ETF 涨超2%，出现小幅溢价。 02 此前热门的商业航天板块近期进入高位震荡区间，多只卫星主题ETF今日跌超4%。 03 近日，场内资金呈现流出宽基ETF、流入行业主题ETF的特征。今年以来，半导体材料设备、有色金属 主题ETF等，均已吸引百亿元以上资金净流入。 地产、建材板块走强 1月20日，A股地产链回暖，相关板块全天走强，多只建材、地产主题ETF涨超3%，多只基建主题ETF 涨超2%。 港股方面，消费板块今日表现活跃，泡泡玛特涨超9%，部分港股消费主题ETF涨超2%。 | 代码 | 简称 | 今日涨幅(%) | 最新规模(亿元) | | --- | --- | --- | --- | | 516750.SH | 建材ETF | 3.96 | 1.00 | ...

1月19日上午，国家统计局如期发布2025年宏观经济和房地产数据。国民经济稳步增长，"十四五"胜利收官。地产行业方面，受上年基数上升影响，销 售规模、房价、投资等指标延续调整，但结构层面亮点突出：投资与新开工的主动收缩形成关键支撑，供求关系持续好转，行业正加速迈向止跌回稳 新阶段。 新开工、投资与新房成交动态适配 筑牢行业稳定核心根基 01 投资、新开工与新房交易规模的动态平衡，是房地产行业实现长期稳定的至关重要的基石。2025年，这三大核心指标的协同调整成效显著，为行业纾 解压力、回归健康轨道提供了关键支撑。 从新开工与交易的规模差距来看。2025年房屋新开工面积5.9亿平方米，同比下降20.4%，其中住宅新开工面积4.3亿平方米，下降19.8%；全年新开工规 模仅为新房销售的67%，降至历史低位， 新房市场连续第四年实现"供小于求"。 这种"控增量"的主动调整，一方面持续缓解库存压力，典型城市年内 狭义库存规模持续回落，商品住宅新增供应普遍低于成交；另一方面，新开工与交易规模的动态适配，避免了供需失衡加剧行业波动，也进一步保障 了"好房子"等新建优质项目的市场竞争力。 投资与交易规模的适配同样关键，202 ...

今日行情速览 但巴菲特重新定义了何为"羞耻"。真正的羞耻，并非精明地"错过比赛"，而是在没有明显优势、甚至是 在市场普遍乐观的"正确共识"中，支付过高价格，承担不必要的风险。 2026年1月20日，A股市场呈现显著分化格局。上证指数在权重板块支撑下表现坚韧，微跌0.01%，收于 4113.65点；而成长指数深度调整，创业板指与科创50指数分别下挫1.79%和1.58%。 两市成交额放大至2.78万亿元，显示资金正进行大规模迁徙：从前期涨幅较大的AI、新能源等成长赛道 集体流出，转而涌入地产链、基建、石油石化等低估值传统板块。 这一风格切换的直接驱动力，来自于清晰的政策信号——金融监管部门对稳定房地产市场的表态，以及 财政部推动投资回稳的部署，共同提振了传统领域的市场信心，并引导了阶段性的风险偏好转变。 静坐与等待的艺术：论投资中"不行动"的勇气 "什么都不做可能很无聊，但你可以只是坐在那里，等待错误定价的出现。"巴菲特的这句名言，道出了 投资中最反人性却又最核心的智慧。 在今日这个信息爆炸、行情瞬息万变的市场里，"行动"往往被等同于"勤奋"与"机会"，而"静坐等待"则 容易被误解为懒惰或无能。然而，真正的投资 ...

【中泰研究丨晨会聚焦】地产由子沛：美国次贷危机下的房地产 市场 证券研究报告/晨会聚焦 2026 年 01 月 20 日 分析师：戴志锋 执业证书编号：S0740517030004 Email：daizf@zts.com.cn 欢迎关注中泰研究所订阅号 晨报内容回顾 1、《【中泰研究丨晨会聚焦】固收 吕品：商品行情"缩圈"，关注债市 长端品种走势分化》2026-01-19 2、《【中泰研究丨晨会聚焦】固收 林莎：从星辰到算力，春季躁动基础 仍在？》2026-01-18 3、《【中泰研究丨晨会聚焦】非银 葛玉翔：寿险公司偿付能力"不可能 三角形"的提出暨上市保险公司资本 补充展望》2026-01-16 今日预览 今日重点>> 【地产】由子沛：美国次贷危机下的房地产市场 研究分享>> 【固收】吕品：全年经济增长目标顺利完成 请务必阅读正文之后的重要声明部分 今日重点 【地产】由子沛：美国次贷危机下的房地产市场 美国次贷危机的发生主要有以下原因： 1.随着美联储的低息政策，次级贷款大量发行，居民杠杆率提升； 2.房价增速过快，超出实际价值，且在部分城市出现明显的投机现象； 3.债务通过资产证券化和金融创新打包成新的 ...

证券研究报告 | 策略点评 2026 年 01 月 20 日 策略点评 证券分析师 程强 资格编号：S0120524010005 邮箱：chengqiang＠tebon.com.cn 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 高嘉麒 资格编号：S0120523070003 邮箱：gaojq＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 黄金价格持续新高 [Table_Summary] 投资要点： 摘要。2026 年 1 月 20 日周二，A 股市场有所调整，成交量小幅回升；国债期货市 场全线上涨；商品涨跌参半，沪金价格创新高。 一、市场行情分析 图 1：沪深 300ETF 盘中放量下挫 资料来源：Wind，德邦研究所 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 1）股票市场：市场涨少跌多，部分宽基 ETF 持续放量 市场有所调整，部分宽基 ETF 持续放量。1 月 20 日，A 股震荡调整，市场风格从 高估值成长板块向价值板块有所切换。其中，上证指数收跌 0.01%报 4113.65 点， 深证成指跌 0.97%，创业板指跌 1.79% ...