2025 年全球地缘政治格局的变化对市场产生了哪些影响？ 地缘政治风波与川普交易 20260120 摘要 全球去美元化趋势增强，贵金属尤其是黄金表现强劲，成为资本市场关 注焦点。美国经济面临高赤字、高杠杆和通胀等结构性问题，可能影响 全球金融稳定。 中国宏观经济在 2025 年平稳收官，四季度 GDP 增长 4.5%，全年实现 预期目标，但内需偏弱，投资端全面下行，房地产行业面临显著变化， 二手房价格加速下跌。 2026 年中国宏观经济可能面临基期调整、内生需求动能偏弱、PPI 关联 度变化以及政策支持等新变化，这些因素将共同影响经济发展方向和资 本市场。 中国工业企业库存周期自 2023 年 10 月以来呈现横盘状态，预计 2026 年可能因供需清理而重新向下，2027 年有望在"十五五"规划发力下 实现内生性复苏。 中国政策重心正从追求高增速转向经济增长质量和结构，未来经济增长 目标可能有所调整，更加关注解决社会和经济结构问题。 Q&A 2025 年全球地缘政治格局的变化，特别是川普交易的再度抬头，对市场产生 了显著影响。川普交易的核心逻辑是美国优先，这种丛林法则式的格局导致市 场原有的一些平衡和定价基准 ...

鑫新闻 研究所日报 2026 年 01 月 21 日 星期三 1.1月20日，国新办举办新闻发布会，2026年财政总体支出力度"只增不减"、重点领域保障"只强 不弱"。将继续安排超长期特别国债，用于"两重"建设和"两新"工作。点评：财政支出的力度总 基调进一步明确。同时公布设立5000亿元民间投资专项担保计划，引导银行新增投放5000亿元中小微 企业民间投资贷款。实施中小微企业贷款贴息政策，覆盖新能源汽车、工业母机等14个"重点产业链 及上下游产业"、生产性服务业领域，以及农林牧渔相关领域等。财政与金融联合发力，预计对社会 投融资活动、消费以及培育新质生产力将起到持续支撑的作用。 2.格陵兰危机、伊朗局势持续紧张，进一步推升全球资金避险情绪。点评：发达经济体股市、债市多 数承压。上周一以来，美三大股指累计跌幅范围2%-3%，法国CAC40指数跌3.58%、德国DAX指数跌2.26%、 英国富时100指数微涨0.02%。日本10Y国债收益率上行超10BP，美国10Y国债收益率上行超12BP，伦敦 现货金价格上行突破4762美元/盎司、伦敦现货银价格最高突破95美元/盎司。 1.1月20日上证指数微跌0.01%， ...

1月21日，A股三大指数集体低开。截至发稿，三大指数飘红。 盘面上，聚氨酯、黄金概念、有色等板块涨幅居前；AI营销、互联网、通信设备、智谱AI等板块跌幅居前。 港股方面，恒生指数微跌，恒生科技指数微涨。TCL电子一度涨超14%，1月20日晚，TCL电子在港交所公告， 公司与Sony Corporation（索尼）签订意向备忘录，双方拟成立一家承接索尼家庭娱乐业务的合资公司。 贵金属板块开盘领涨 贵金属板块开盘领涨，湖南白银（002716）2连板，晓程科技（300139）涨超5%，山东黄金（600547）、赤峰 黄金（600988）、山金国际（000975）、西部黄金（601069）、招金黄金（000506）等跟涨。 房地产板块延续强势，城投控股（600649）2连板，京能置业（600791）、万科A、深振业A、大名城 （600094）等冲高。 消息面上，财政部等三部门联合发布公告，延续实施支持居民换购住房的个人所得税优惠政策至2027年底。政 策规定，出售自有住房后1年内重新购房的纳税人可享受退税优惠，退税金额根据新旧住房交易金额比例确定。 人形机器人概念走高，方正电机（002196）、奕帆传动（301023 ...

【东财策略】每日复盘20260120 一、市场概况 1月20日A股震荡下行，三大指数集体收跌。 截至收盘，沪指跌0.01%收报4113点，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.79%；两市成交额2.78万亿，较昨日小幅放 量。 全天上涨2233家，下跌3102家。 二、行业表现 【东财策略】每日复盘20260120 一、市场概况 1月20日A股震荡下行，三大指数集体收跌。 截至收盘，沪指跌0.01%收报4113点，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.79%；两市成交额2.78万亿，较昨日小幅放 量。 全天上涨2233家，下跌3102家。 二、行业表现 分行业看，申万一级行业中，涨幅前五位是石油石化（+1.74%）、建筑材料（+ 截至目前，LPR已连续8个月保持不变。 3）盈方微于今日复牌并披露重大资产重组进展，拟收购上海肖克利及富士德中国100%股权以强化半导体分销业 务。 四、后市展望和思考 融资端约束叠加题材澄清、业绩扰动，行情更可能从"高弹性主线"转向"可验证线索"主导的轮动：一是涨价与供给 收敛的资源、化工链，二是地产链的低位修复与政策预期交易，三是年报预告驱动的业绩线索。 分行业看，申万一级行业中，涨 ...

鑫新闻 研究所日报 2026 年 01 月 21 日 星期三 1.1月20日，国新办举办新闻发布会，2026年财政总体支出力度"只增不减"、重点领域保障"只强 不弱"。将继续安排超长期特别国债，用于"两重"建设和"两新"工作。点评：财政支出的力度总 基调进一步明确。同时公布设立5000亿元民间投资专项担保计划，引导银行新增投放5000亿元中小微 企业民间投资贷款。实施中小微企业贷款贴息政策，覆盖新能源汽车、工业母机等14个"重点产业链 及上下游产业"、生产性服务业领域，以及农林牧渔相关领域等。财政与金融联合发力，预计对社会 投融资活动、消费以及培育新质生产力将起到持续支撑的作用。 2.格陵兰危机、伊朗局势持续紧张，进一步推升全球资金避险情绪。点评：发达经济体股市、债市多 数承压。上周一以来，美三大股指累计跌幅范围2%-3%，法国CAC40指数跌3.58%、德国DAX指数跌2.26%、 英国富时100指数微涨0.02%。日本10Y国债收益率上行超10BP，美国10Y国债收益率上行超12BP，伦敦 现货金价格上行突破4762美元/盎司、伦敦现货银价格最高突破95美元/盎司。 1.1月20日上证指数微跌0.01%， ...

>>>>> ETF早知道 >>>>> ETF早知道 ETFEFRi <<<<< >>>>> -2026 目早知道 Jan ETFEFRE <<<< 市场温度计 >>>> ETFER 中长期信号 · 投资看温度 --- 75% --- 75% 75% -- + 25% -+ 25% -- > 25% ETF 早知道 <<<< ↓ - 0.01% J-0.97% -1.79% 上证指数 深证成指 创业板指 注:温度计水银条由对应指数的近十年市盈率分位数表示,总值为100%。数据来源:iFind,截至 2026.1.20,上证指数、深证成指、创业板指的近十年市盈率分位数分别为99.71%、93.7%、50.02% ETFOF R e 0 2 6 板块热力图 ETFEFRi <<<< 短期轮动走向·观九宫热力值 +1.74% +1.71% +1.55% 房地产 石油石化 建筑材料 Fe+9 +1.25% +1.24% -1.87% 综合 交通运输 建筑装饰 -1.94% -2.87% -3.23% 计算机 国防军工 通信 数据来源:iFind,截至2026.1.20,以申万一级行业区分,分别列出当日涨幅及跌幅靠前的4 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华泰期货 作者： 汪雅航 市场分析 关注财政政策。宏观方面，财政金融协同促内需一揽子政策出炉。其中，首次设立5000亿元民间投资专 项担保计划，引导银行新增投放5000亿元中小微企业民间投资贷款。首次实施中小微企业贷款贴息政 策，覆盖新能源汽车、工业母机等14个"重点产业链及上下游产业"、生产性服务业领域，以及农林牧渔 相关领域。优化实施服务业经营主体贷款贴息、个人消费贷贴息、设备更新贷款贴息等政策，个人信用 卡账单分期纳入贴息范围。海外方面，特朗普在记者会上表示，如果现行关税工具受限，他"可以使用 其他方式"，例如通过"许可制度"等替代手段。他强调，目前正在使用的方式是"最好、最强、最快、最 简单、最不复杂的"，但并非唯一选择。 指数震荡调整。现货市场，A股三大指数震荡调整，上证指数0.01%收于4113.65点，创业板指跌 1.79%。行业方面，板块指数涨跌互现，石油石化、建筑材料、房地产、交通运输行业领涨，通信、国 防军工、计算机行业跌幅居前。当日沪深两市成交额为2.8万亿元。海外方面，美国三大股指全线收 跌，纳指跌2.39%报22 ...

在香江资本的百年迷雾中，真正能让市场兴奋的，从来不是一家公司突然宣布转型，而是那些深谙"扶 上马、送一程"之道的资本老手，开始系统性地为旗下的棋子铺设终局路径。 当这一主角是年过七旬、有着"壳王"之称的陈国强，市场往往会不自觉地调高解读门槛。因为在港股的 血色浪漫史里，陈国强是极少数能反复完成"搭台—唱戏—重组—兑现"闭环的顶级猎手。而他手中最后 一块、也是最具想象力的上市公司平台——德祥地产(00199.HK)，正迎来它的"第二幕"。 持股30%：不仅是红线，更是估值的重置线 在港股语境中，30%是一个具有魔力的数字。它不仅是触发全面要约收购的监管红线，更是衡量一个投 资者是"战略玩票"还是"意志坚定"的试金石。 回顾德祥地产的这一轮布局： ▪第一步(2024年11月)： 瑞凯集团(Reynold Lemkins)以10%的持股低调入局。这在当时被视为一次带 有"Web3/RWA"概念的先遣占位。 ▪第二步(当下)： 通过二次增发及结构性认股权设计，瑞凯的潜在持股比例将精准指向30.90%，全部交 割完成后瑞凯新增投资达4.7亿港币。 这不是普通的补仓，而是一场不惜代价的"强行军"。观察此次交易细节：瑞凯不 ...

在香江资本的百年迷雾中，真正能让市场兴奋的，从来不是一家公司突然宣布转型，而是那些深谙"扶 上马、送一程"之道的资本老手，开始系统性地为旗下的棋子铺设终局路径。 当这一主角是年过七旬、有着"壳王"之称的陈国强，市场往往会不自觉地调高解读门槛。因为在港股的 血色浪漫史里，陈国强是极少数能反复完成"搭台—唱戏—重组—兑现"闭环的顶级猎手。而他手中最后 一块、也是最具想象力的上市公司平台——德祥地产(00199.HK)，正迎来它的"第二幕"。 持股30%：不仅是红线，更是估值的重置线 在港股语境中，30%是一个具有魔力的数字。它不仅是触发全面要约收购的监管红线，更是衡量一个投 资者是"战略玩票"还是"意志坚定"的试金石。 回顾德祥地产的这一轮布局： ▪ 第一步(2024年11月)： 瑞凯集团(Reynold Lemkins)以10%的持股低调入局。这在当时被视为一次带 有"Web3/RWA"概念的先遣占位。 ▪ 第二步(当下)： 通过二次增发及结构性认股权设计，瑞凯的潜在持股比例将精准指向30.90%，全部交 割完成后瑞凯新增投资达4.7亿港币。 这不是普通的补仓，而是一场不惜代价的"强行军"。观察此次交易细节：瑞 ...

根据广发证券的统计，二手房市场呈回暖迹象。截至1月18日，33城贝壳二手房成交价周环比+0.9%， 月环比-1.8%；重点79城贝壳二手房成交周环比+17.1%，同比+46.5%，日度二手房成交1月前17天同比 +29.2%；重点70城贝壳二手房日度来访周环比+13.0%，同比+45.6%，1月同比+33.3%。 政策托底，地产+消费有望渐进修复，共同推动消费建材板块预期改善。开年《求是》强调房地产"显 著的金融资产属性"，并明确提出政策需"一次性给足"。多部门稳楼市政策相继落地，下调再贷款利 率、商业用房最低首付比例50%降至30%、换房退个税政策延期。未来新房+二手房总交易量在12-13亿 平米位置存在较强支撑，25M1-10二手房成交占比提升至45% 此外，行业供需格局或将受益于"反内卷"而改善。去年，随着水泥行业严格落实按备案产能生产，已完 成超280条熟料生产线的产能置换，退出产能达1.5亿吨/年；而受益于煤炭价格下行，水泥行业的盈利 也有所改善。今年，骨干企业全面执行"按备案产能组织生产"，叠加常态化错峰生产，区域"内卷式"竞 争得到遏制，而后续产能置换政策将有望带动供给持续出清。 建材ETF（1 ...