漫画：王建明 深圳商报记者 陈燕青 每逢四季度，上市公司便会掀起一波出售资产的小高潮，今年也不例外。从出售目的看，有的公司通过出售 资产回笼资金；有的公司通过出售资产来扮靓业绩，希望借此扭亏；还有公司借助出售资产实现转型。对 此，业内人士认为，出售资产带来的现金流对上市公司是好事，但非经常性损益带来的业绩提升却无法长 久。 回笼资金扮靓业绩 公司表示，此次出售是基于战略规划主动退出甘肃市场，以集中资源发展陕西、内蒙古、新疆三大生产基 地。标的资产此前以4586.01万元收购，公司以4.40亿元出售可实现资产增值。 部分公司通过出售子公司股权来提升业绩。 陕西黑猫近日公告，拟将持有的宏能煤业100%股权、宏能昌盛100%股权及对宏能煤业的债权转让给恒源煤 电。其中，股权转让价格暂定为4.40亿元，债权转让价格为11.37亿元。 格林美公告称，公司控股子公司拟将其持有的江西格林循环材料100%股权转让给河南循环集团，转让款为 2.8亿元，债权转让价款为6.82亿元。此次股权转让旨在优化公司再生资源资产，发展关键金属资源回收业 务，预计可实现投资收益约1000万元。 还有公司变卖房产，东方雨虹11月13日公告称，拟 ...

陈高超所在的城市，一套挂牌半年多的二手房，期间降价三次，累计降幅超过20%，依然未能成交。 "首付降了、利率降了、税费也优惠了，为什么房价还是涨不起来？"这可能是当前许多潜在购房者和业 主心中的共同疑问。 今年以来，从中央到地方陆续出台了一系列房地产刺激政策，包括 mortgage subsidies、tax rebates 和降 低交易成本等。然而，70个大中城市新建住宅价格环比下降0.45%，二手房价格下跌0.66%，均创下年 内最大跌幅。 即使在这样的政策刺激下，市场反应却依然冷淡。今年前3季度的数据显示，全国买卖移转栋数较去年 同期减少28.1%，创下2017年以来新低。 01 市场现状：政策暖风难化楼市寒冰 房地产市场似乎陷入了一个怪圈——政策越是刺激，市场反而越显疲态。 目前，不仅是中国市场面临挑战。美国房地产市场也出现了明显的分化：中西部地区销售活跃，而南部 和西部却需求疲软。 这种分化现象背后反映的是房地产市场的深层变化。 在中国，尽管有政策支持，但前10个月全国房地产开发投资额同比下降14.7%，住宅开发投资下降 13.8?。这些数据表明，开发商对市场前景仍不乐观。 购房者同样信心不足。有分 ...

这几年总听人吐槽，说中国14亿多人口，按理说内需应该牛得不行，怎么消费就是起不来劲呢？商场冷清，商家叫苦连天，钱都去哪儿了？ 其实这事儿从2023年下半年就开始发酵了，那时候疫情刚放开，大家都以为会有一波报复性消费，结果呢，2023年社零总额增速才7.2%，比疫情前动不动 就9%、10%差远了。 很多人以为是疫情后遗症，可到了2024年、2025年，这情况还是没彻底改观，钱全躺银行睡大觉去了。 拿数据说话最实在。2024年全年住户存款猛增14万多亿，余额直接冲到151万亿，人均存款头一回破10万。2025年前三季度又加了12.73万亿，这速度谁看了 不眼晕？ 反过来社零增速呢，2025年上半年平均下来也就4-5个点，5月份好点到6.4%，9月份又掉到3.0%，10月份2.9%，这跟以前双位数增长比，简直天壤之别。 很多人逛街都说，现在买东西先比价比到吐，动不动就等打折，能省则省，非必需的直接pass。 这事儿传着传着就成了网络热梗，"14亿人带不动消费"到处刷屏。2024年两会的时候就有代表提居民信心不足，年中热搜直接爆了。 实体店最惨，一线城市商圈空置率15%往上走，服装、餐饮、商场一堆关门。电商看着流量多 ...

以下文章来源于消费方法论 ，作者孙梅欣 消费方法论 . 观察者网财经部出品。洞察中国人的消费逻辑。 来源｜消费方法论 作者 | 孙梅欣 男装已经够不好卖了，雅戈尔还被地产业务所拖累。 在近期的三季度业绩投资者交流会上，投资者就地产业务对业绩造成的拖累，对公司管理层连续提出质疑。 雅戈尔三季报显示，公司前三季度营收67.77亿元，同比下滑19.32%；利润总额24.76亿元，同比下滑4.75%；归属上市公司股东净利润23.49亿 元，同比下降6.48%，核心财务数据仍延续了中报的下滑走势。 对于业绩下滑的原因，雅戈尔表示是由于地产业务退出带来的规模效益下降，以及时尚板块转型调整不及预期的影响。 季报显示，今年前三季度的地产业务表现中，雅戈尔靠尾盘销售预售7.5亿元，同比下滑70.58%；结转营收17.32亿元，同比下滑54.41%；归属上 市公司股东净利润1.17亿元，同比下滑39.99%。 不论从三季度报还是中报都可以看出，地产板块是雅戈尔各板块业务中，下滑最为迅猛的部分。但即便如此，这家以男装品牌而在全国知名的企业， 今年前9个月的收入中，地产业务对营收的贡献率仍达到25.56%，撑起了公司四分之一的营收规 ...

2025 年 11 月 22 日 奕强 A0230524110003 luanqiang@swsresearch.com 地产季节性回升，港口吞吐量下行 高频经济周报 (2025.11.16-2025.11.22) 风险提示： 国内政策超预期，海外环境变化超预期 huangwp@swsresearch.com 奕强 A0230524110003 luanqiang@swsresearch.com 王哲一 A0230525100003 wangzy@swsresearch.com 联系人 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 相关研究 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 工业生产：生产表现较弱。从上游来看，本期全国电厂样本区域用煤量周度环比下行 1.27%，石油沥青装置开工率周度环比下行 4.20pcts 至 24.80%，高炉开工率周度环比下 行 0.62cts 至 82.17%，粗钢产量周度环比上行 6.00%。从地产链来看，螺纹钢开工率周 度环比上行 1.31pcts 至 43.29%，浮法玻璃开工率环比下行 0.34pcts 至 74.96%，磨机运 转率周度环比下行 0.39pct ...

债 券 周 评 证 券 研 究 报 告 联系人 栾强 A0230524110003 luanqiang@swsresearch.com 2025 年 11 月 22 日 地产季节性回升，港口吞吐量下行 ——高频经济周报（2025.11.16-2025.11.22） 风险提示：国内政策超预期，海外环境变化超预期 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 债 券 研 究 相关研究 - 证券分析师 黄伟平 A0230524110002 huangwp@swsresearch.com 栾强 A0230524110003 luanqiang@swsresearch.com 王哲一 A0230525100003 wangzy@swsresearch.com ⚫ 工业生产：生产表现较弱。从上游来看，本期全国电厂样本区域用煤量周度环比下行 1.27%，石油沥青装置开工率周度环比下行 4.20pcts 至 24.80%，高炉开工率周度环比下 行 0.62cts 至 82.17%，粗钢产量周度环比上行 6.00%。从地产链来看，螺纹钢开工率周 度环比上行 1.31pcts 至 4 ...

来源：市场投研资讯 （来源：覃汉研究笔记） 作者：覃汉/崔正阳 全文：1632字 | 6分钟阅读 01 物价相关 本周南华农产品指数为1,045.84，较上周下降16.48。布伦特原油期货结算价为63.38美元/桶，较上周上 升0.37美元/桶，WTI原油结算价为59.00美元/桶，较上周上升0.31美元/桶。物价方面，蔬菜平均批发价 下降0.04元/公斤，水果平均批发价下降0.01元/公斤。猪肉平均批发价下降0.15元/公斤，牛肉平均批发 价下降0.25元/公斤，羊肉平均批发价下降0.40元/公斤。 图1:南华农产品指数 =2021 2022 2023 2025 2024 点 1300 1250 1200 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 24-08 24-04 24-05 24-07 24-09 24-10 24-11 24-12 24-12 24-02 24-03 24-03 24-05 24-06 24-07 24-09 24-01 24-01 期货结算价(连续): 布伦特原油 期货结算价(连续): WTI原油 美元/桶 130 120 110 100 90 80 ...

"每次美联储吹哨，都不是狼来了的童话。" 这句历经市场检验的判断，在库克点名四大金融风险领域 后更显沉重。当前，美国股市、公司债券、杠杆贷款与房地产市场正处于流动性退潮的敏感地带，对冲 基金持有的美债比例飙升至 10.3% 的历史新高，规模占美国 GDP 11% 的私人信贷市场违约风险隐现。 尽管库克强调金融体系韧性胜于 2008 年，但美联储逆回购余额从 2.55 万亿美元骤降至 2190 亿美元的 现实，意味着全球市场 "缓冲垫" 已大幅变薄。在此背景下，曾在油价波动中展现强大韧性的中国市 场，正面临跨境风险传导与本土防御的双重考验，其应对策略既关乎自身金融安全，更影响全球经济稳 定节奏。 全球风险图谱：四大雷区与私人信贷暗涌 库克警示的四大资产领域，正形成相互交织的风险网络。这些资产在流动性充裕期积累的泡沫，已随着 美联储政策转向显现裂痕：美国商业地产空置率升至 12%，与 2008 年危机前夕水平相当；高收益债券 利差较年初扩大 40 个基点，杠杆贷款违约率攀升至 3.8%。更值得警惕的是美债市场的脆弱性 —— 对 冲基金的高比例持仓意味着，一旦利率波动触发平仓，可能引发 "抛售 — 收益率飙升 — ...

陈伟杰的人生曾是励志范本。10 多岁外出闯荡，2010 年创立杰盛集团，凭借敢拼敢干的劲头，将企业打造成涵盖建材、房地产、物流的综合性集团，年 营收超 20 亿元，2024 年跻身《胡润百富榜》揭阳地区第 5 名。他同时经营电商公司与 "辰梦车房"，收藏劳斯莱斯、宾利等众多豪车，社交账号里满是跨 国旅行、高端聚会的高光时刻。 但这份风光背后，是生命倒计时的悄然开启。2025 年 10 月 17 日晚，陈伟杰在商业宴请中突发剧烈腹痛，被紧急送往揭阳市人民医院，诊断为 "急性重症 胰腺炎合并多器官功能衰竭"。尽管医生连夜抢救，他仍于次日上午宣告临床死亡，从进手术室到生命终结仅五分钟。 陈伟杰的离世并非偶然，而是长期不良习惯累积的必然结果。近十年间，他习惯夜间处理工作，每晚 8 点后召开会议至凌晨 1-2 点，后续仍需回复客户消 息、浏览资讯，日均睡眠不足 5 小时。2024 年因头晕、高血压就医时，医生曾强制建议保证 7 小时睡眠，但他仅坚持一周便因 "工作太忙" 恢复旧习。 商业应酬频繁的他，每周至少 3 次豪饮，每次高度白酒摄入量超 500 毫升。2022 年确诊慢性糜烂性胃炎后，医生反复叮嘱戒酒，他却仅在服 ...

朋友们最近聚会的时候，聊天话题总是离不开房子。上个月老张卖掉了他那套老房子，本以为能赚一 笔，结果发现维护成本高得让人咋舌，每月光物业费、暖气费、维修费就要花掉3000多块。他苦笑着 说："这房子不是资产，简直成了包袱。"这话让我们都沉思了一会儿，房子什么时候从财富象征变成了 负担？ 我们总是习惯关注房价涨跌，但真正的变化已经在悄然发生。根据2025年1月份的数据，全国重点监测 的100个城市二手房价格环比下跌达到0.51%，房价平均每平米为1.41万元。这个数字背后，隐藏着一个 更深层的问题：房子正在从增值工具转向消耗品。 想想我们身边的情况就明白了。小区里那些建于2000年前的楼房，如今都面临着同样的困境。电梯老化 需要更新，每户分摊费用动辄几万元；外墙保温层脱落，重新施工费用让人咂舌；地下管网老化，三天 两头漏水堵塞。2025年中央预算内投资专门设立城市更新专项，全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5 万个，前8个月已累计新开工改造城镇老旧小区2.17万个。这些数字说明了什么？说明我们的房子确实 老了，维护成本正在快速攀升。 对比一下租房的成本就更明显了。同样地段的房子，租金可能每月2000-3000元， ...