证 券 研 究 报 告 混合一级债基的配置价值提升：发展历程、策略分类、绩优产品 金融产品每周见20250826 | 证券分析师：肖逸芳 | | A0230524110001 | | | --- | --- | --- | --- | | 蒋辛 | | A0230521080002 | | | 邓虎 | | A0230520070003 | | | 联系人： | 肖逸芳 | A0230524110001 | xiaoyf@swsresearch.com | | 2025.8.26 | | | | 投资要点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 混合一级债基的发展历程与现状： 混合一级债基的发展大致分为四个阶段：概念诞生期（2002-2005）、以打新为主要增厚策略打新策 略期（2005-2012）、因打新政策调整而转向的可转债策略期（2012-2021），以及当前监管对可转债投资设限后的 "纯债+"策略期 （2021至今）。截至最新数据，全市场一级债基数量已达415只，总规模约8680亿元。 ◼ 一级债基的收益风险特征： 整体来看，一级债基的收益和风险水平介于二级债基和纯债基金之间，其 ...