2025 年关联交易额预计值较2024 年实际值（前11 个月）的增长，能看出公司对本年度合同签订、采购 交付等方面保持积极态度，也为公司业绩保持稳定增长奠定基础。 盈利预测：公司是航空防务装备领域的领跑者，具有较强核心竞争力，中长期向好。预计公司2025 年-2027 年的归母净利润分别为39.59、52.98、62.78 亿元，对应EPS 分别为1.44、1.92、2.28 元，对应 PE 分别为44.68、33.39、28.17 倍，维持"强烈推荐"评级。 Q2 末合同负债大幅增长113%，Q2 业绩显著恢复2025 年上半年，公司实现营业收入146.28 亿元 （-32.35%），归母净利润11.36 亿元（-29.78%），扣非归母净利润10.74 亿元（-32.38%）。单季度来 看，上半年公司业绩呈现Q1 承压、Q2 修复的特征：25Q1，受产业链波动、订单执行节奏放缓等影 响，公司实现营收58.34 亿元（-38.55%），归母净利润4.31 亿元（-39.87%）；25Q2，随着合同负债修 复（Q1 末合同负债为54.01 亿元，较年初大增58%；Q2 末为75.32 亿元，较年初大增113 ...