文 | 钱钱 编辑 | 阿景 2025年6月的陆家嘴论坛上，证监会突然放出大招，创业板第三套上市标准正式落地。 作为新规后第二家吃螃蟹的企业，粤芯股份的上市之路却走得异常艰难。 今天咱们就来聊聊，这家顶着"半导体新势力"光环的公司，到底遇到了什么麻烦。 财务黑洞，卖得越多亏得越多 粤芯股份的主营业务分两大块，集成电路代工占80.3%，功率器件代工占19.7%。 这个业务结构在芯片代工行业里不算特别。 他们主打的MS、HV、CIS这些工艺平台，听起来挺专业，实际主要用在指纹识别芯片、显示驱动芯片 这些消费电子领域。 本来想靠特色工艺打开市场，但后来发现这条路没那么好走。 2024年粤芯营收16.81亿，看着不算少，但跟中芯国际、华虹公司这些老大哥比，简直是小巫见大巫。 这个被业内称为"创新企业绿色通道"的政策，让还没盈利的科技公司看到了上市希望。 更要命的是，他们连晶合集成、芯联集成这些同期起步的特色代工厂都比不过。 市场份额上不去，直接影响了议价能力。 最让人看不懂的是利润表。 2022年亏10.43亿，2023年亏19.17亿，2024年亏22.53亿，三年累计亏掉52亿多。 扣非净利润更夸张，累计亏损高达 ...