来源|华尔街见闻 近期汇率成了市场的"主角"，节后亚洲货币集体暴走，人民币大涨近600点，后续升值空间几何？ 周二，在岸人民币兑美元升至去年11月以来最高水平，日内涨近600点。 亚洲汇市过去两天剧烈波动，离岸人民币一度涨破7.20，港币连续触及强方兑换保证，台币更 是"历史级别"的暴涨，两天累计上涨超过9%。而大涨背后最直接的导火索是美国关税谈判的积极 信号。 展望后市，短期内人民币的升值的空间有多大？中长期看，亚洲货币的少见变化透露了什么信号？ 01 后续人民币的升值的空间有多大？ 民生宏观邵翔认为，既然美国大幅加征关税时人民币贬值有限，对谈判出现缓和带来的升值预期也 应保持克制，更倾向于在7.10至7.20之间。 一是央行的心理价位。从今天（5月6日）央行公布的中间价来看，人民币汇率定价还是主要锚定美 元，干预市场的意图并不明显——当前的水平可能尚未触及关键点位。而从近两年的历史经验，7.1 和7.0都是央行比较在意的水平。 二是人民币相对于其他货币的变化。央行可能需要控制人民币相对于其他货币的贬值幅度，避免新 的摩擦。以欧元为例子，当前欧元兑人民币为8.21。极端情况下，人民币相对欧元涨回4月10日前 ...

Core Viewpoint - Recent fluctuations in exchange rates have made them the focal point of the market, with Asian currencies experiencing significant movements, particularly the Chinese yuan, which surged nearly 600 points against the US dollar, reaching its highest level since November of the previous year [1][4]. Group 1: Currency Movements - The onshore yuan rose to its highest level since November, gaining nearly 600 points in a single day [1]. - The offshore yuan briefly surpassed 7.20 against the US dollar, while the Hong Kong dollar hit its strong-side convertibility guarantee, and the Taiwanese dollar saw a historic surge, accumulating over 9% in two days [4]. Group 2: Factors Influencing Currency Changes - The immediate catalyst for these significant currency movements was positive signals from US tariff negotiations [4]. - Analysts suggest that the yuan's appreciation potential should be tempered, with expectations of trading between 7.10 and 7.20, as the central bank's intervention intentions remain unclear [6]. Group 3: Long-term Implications for Asian Currencies - The collective movements of Asian currencies may indicate a shift in exchange rate paradigms, suggesting structural pressure on the US dollar [6]. - The Hong Kong dollar, Taiwanese dollar, and Chinese yuan represent three distinct exchange rate models, each facing unique challenges and potential adjustments in response to changing global dynamics [6][7]. Group 4: Currency Models - The Hong Kong dollar operates under a model anchored to the US dollar, raising concerns about maintaining its peg amid a weakening dollar system [6][7]. - The Taiwanese dollar's model involves currency undervaluation to accumulate trade surpluses, with potential shifts towards diversification in investment strategies as external conditions change [7]. - The yuan's model focuses on limiting volatility through mechanisms like the central bank's middle rate guidance, with limited participation from domestic financial institutions [7].

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 耐心资本，将成为股权投资推动科技创新的一个关键力量。 整理丨 黎曼 来源丨 投中网 从美元到人民币，从民营资本到国有资本，这些一级市场的变化都说明世界变了，行业、产业底层逻辑在变。在这个大背景下， GP 们该如何找到自己 在未来战场的打法，变得至关重要。 以下为 君联资本总裁李家庆的现场演讲实录： 尊敬的各位来宾，大家好，我本次演讲主题为《耐心资本的"北京模式"投资实践》。 去年以来，耐心资本在不同场合被多次提及，它不再只是一个口号，一种理念，而是走深走实，成为股权投资推动科技创新的一个关键力量。今天在场 有各种不同类型的耐心资本，大家共同分享交流、共话北京模式，君联资本作为长期坚持科技创新投资的本土机构，也作为耐心资本——社保基金中关 村自主创新专项基金的管理人，很高兴和大家分享我们的思考与实践。 当前，国际政治、经济格局发生深刻变革。 中国经济发展也正在经历"范式变化"：科技创新成为重要驱动力，重新塑造增长的底层逻辑。 在一级市场发展了 25 年的君联资本总裁李家庆直截了当的指出：我们要认清现实，市场底层逻辑发生了变化，要坚持市场化、专业化的基本立足点。 20 ...