2026年2月20日，美国最高法院以6-3裁定特朗普依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的关税违宪违 法。 图1：美国IEEPA关税收入约占总关税收入一半 资 料 来 源 ： P W B M ， 招 商 银 行 研 究 院 一、征税方式：从全面征收到结构性征收 此次裁决将推动美国关税政策结构性转向。 IEEPA授权总统在国家紧急状态下实施无范围限制、无时间约束的 关税措施，此前主要涉及"对等关税"和"芬太尼关税"。美国高院裁决后，所有IEEPA关税立即失效。 图2："对等关税"和"芬太尼关税"高征国家受益更大 资 料 来 源 ： M a c r o b o n d ， 招 商 银 行 研 究 院 作为过渡方案，特朗普政府已启动《1974年贸易法》122条款，自2月24日起对全球征收10%关税，并正推动提 升至条款规定上限15%，有效期150天至7月24日【注释1】【注释2】。中长期，美国政府被迫寻找新的征税法 理依据，转向更具结构性特征的替代工具。一是《1962年贸易扩展法》232条款，针对特定产业（如钢铝、半 导体、汽车等），面向所有国家征收；二是《1974年贸易法》301条款，针对特定国家的优势产 ...