2025 年前三季度全国民爆行业总体运行情况较为稳定，行业生产总值同比 -4.6%，其中西藏地区民爆生产总值同比+26.9%，增速领跑全国，西藏地区 民爆高景气度延续，仍看好西藏民爆行业中长期发展：1）雅鲁藏布江下游 水电工程已于今年 7 月开工，预计总投资约 1.2 万亿元或将显著带动西藏 地区民爆行业需求。2）巨龙铜矿二期计划于 25 年底建成投产，达产后整 体年采选矿石量将超过 1 亿吨、年矿产铜将达 30-35 万吨，将成为国内采 选规模最大、全球本世纪投产的采选规模最大单体铜矿山，同时正加快推 进三期工程规划，若获得批准，最终可望实现年采选矿石量约 2 亿吨、年 矿产铜 60 万吨规模。此外，朱诺铜矿等已获核准正加紧建设，多龙铜矿勘 察项目已顺利开工。受益于铜价处于上行周期，西藏大型矿山开采正在加 速推动。此外，新藏铁路、川藏铁路等区域基建持续推进。继续看好区域 高景气下公司业绩加速释放。 风险提示：宏观经济波动；行业竞争加剧；产能瓶颈制约；安全生产风险 等。 公司报告 | 季报点评 高争民爆（002827） 证券研究报告 利润稳健增长，区域高景气下静待业绩加速释放 前三季度业绩维持较高增长，维持" ...