狂热的技术炒作结束后，人形机器人行业已进入商业落地关键期。 2025年第一季度，人形机器人价值链迎来一波强劲上涨，中国相关股票从1月至3月上涨37%，明显跑赢MSCI中国指数。这主要由以下几个因素推动： 科技巨头纷纷入局：华为、英伟达、谷歌、Meta等科技公司纷纷加大对人形机器人的投入，增强了市场对行业前景的信心。 企业设定高目标：特斯拉CEO马斯克设定2025年生产5,000-10,000台Optimus机器人，Figure AI宣布四年内交付10万台。中国的爱智机器人、优 必选等也宣布2025年将交付数百至数千台。 技术取得突破：多家公司发布视觉-语言-行为(VLA)模型，显示机器人智能水平有显著提升。 政府政策支持：例如宇树科技的H1机器人亮相央视春晚，政府工作报告首次提及"具身智能"。 然而，3月至7月，随着市场转向关注实际落地情况，相关股票出现回调。主要原因是： 据追风交易台消息，摩根士丹利最新研究显示，2025年下半年人形机器人行业将从技术狂热阶段转向关注实际商业落地，订单获取和实际应用将成为驱动 市场情绪的决定性因素。 市场已经对技术预期充分定价。报告指出，在经历了2025年第一季度37%的强劲 ...