由于发行利差在存续期内一般不会改变，浮息债的价格主要由基准利率和贴现利差两个因素决定，文章采用"利率久期"与"利差久期"两个关 键指标，分别衡量价格对基准利率和贴现利差的敏感度。 $$M D_{R}=-\frac{\partial P V}{\partial R_{2}}\times\frac{1}{P V}$$ $$M D_{S}=-\frac{\partial P V}{\partial D M}\times\frac{1}{P V}$$ 随着我国利率市场化进程推进，利率波动加剧，浮动利率债券因其具备"天然对冲利率久期风险"的特性，逐渐受到市场关注。然而，当前我 国浮息债市场仍处于发展初期，尤其是长期限浮息信用债品种稀缺、流动性不足，定价机制尚不成熟。2024年8月发行的"24临港经济 MTN003"为20年期非金融企业浮息信用债，是近年来市场上罕见的长期限浮息信用债样本，具有重要的边际与标杆意义。本文以"24临港经 济MTN003"为例，将久期分解方法应用于浮息信用债的价格分析，揭示基准利率、贴现利差、发行利差与重置周期等因素对债券净价的影 响，为一级定价与二级投资提供理论支持与实践指引。 一、核心分析 ...