近期板块多家上市公司资本运作再获进展，大唐集团旗下水电平台桂冠电力拟收购集团水电资产、国电投集团旗 下上海电力拟为集团境外子公司中电国际提供管理服务等。此前推进的资产整合及重组也进入密集落地期，华能集团 旗下内蒙华电收购控股股东风电资产与国电投旗下电投产融整合集团核电资产完成资产过户、国电投水电平台远达环 保拟更名电投水电。公用板块央国企资本运作自 2024 年中以来显著加速，资产整合与并购重组作为重点方向值得关 注，一方面可以盘活存量资产，另一方面也有助于上市公司实现价值重估。我们建议关注大型央国企资产整合下带动 的投资机会，尤其是大集团的专业化平台。 火电板块近期受电价签订影响有所承压，三轮策略逐步演绎 受长协电价签订与煤价上涨影响，火电板块于元旦前后出现一轮较大幅度的调整，我们认为板块的三轮策略正持 续验证中：（1）第一轮在于长协电价签订：北方供需关系及竞争格局相对较好，电价整体可控，因此相对投资机会显 现，本周京能电力再创新高；（2）第二轮在于煤价走势评估：尽管部分省份电价签订不及预期，但若后续煤价有所松 动，则可关注盈利上修的机会，但此视角下需持续关注全社会用电量是否在低基数下增长、发电增量中火电的 ...