【导读】交易商协会一连发布五则自律处分公告 所谓"自融"是指发行人通过申购或上市后接回等方式购买自己的债券，从而实现资金自用的行为。所谓"返费"，是指有的发行人为实现较低的票面利率， 会通过"返费"或变相"返费"的形式对投资人予以额外补偿。 具体来看，经查，上海良牧投资管理有限公司（以下简称上海良牧）作为产品委托人，通过资产管理产品协助某发行人开展"自融"和"返费"发行，收取大 额服务费。根据银行间债券市场相关自律规定，经自律处分会议审议，对上海良牧予以严重警告。 北京恒瑞惠达投资管理有限公司（以下简称恒瑞惠达）与某发行人签署协议，通过关联方认购资产管理产品，协助发行人"返费"发行，收取大额服务费。 根据银行间债券市场相关自律规定，经自律处分会议审议，对恒瑞惠达予以严重警告。 蒙森（上海）投资管理有限公司（以下简称上海蒙森）作为资产管理产品管理人，通过嵌套信托产品的方式协助某发行人"返费"发行，并收取大额服务 费。根据银行间债券市场相关自律规定，经自律处分会议审议，对上海蒙森予以警告。 深圳前海玖瀛资产管理有限公司（以下简称前海玖瀛）作为资产管理产品委托人，根据相关方安排，违规为相关方代持债务融资工具，影响市 ...

【 导读 】交易商协会一连发布五则自律处分公告 见习记者 孙越 业内人士 表示 ，"自融""返费"等行为容易扭曲发行利率，影响市场运行秩序，同时易滋生贪 腐等犯罪情况。交易商协会的介入有助于遏制行业恶性竞争，推动市场回归专业化、市场化 轨道。 近年来，交易商协会持续加大对债券承销环节违规行为的监管力度。今年6月，交易商协会发 布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》，其中要求，发行人、承销机构（包括 主承销商和承销商）不得事先约定债券发行利率，不得以"返费"等手段扭曲市场价格，不得 以代持、互持等方式谋取不正当利益。 《通知》还明确，承销机构不得以低于成本的承销费率报价参与债券项目竞标。发行人、承 销机构应按照商业约定履行付款义务，不应拒绝支付或拖欠费用。同时，投资者不得协助发 行人"自融"，不得参与内幕交易、操纵市场、利益输送、非市场化发行等违法违规活动。承 销机构投资债券的，应确保债券发行承销与投资等业务条线相互隔离，防范利益冲突和道德 风险。 7月14日 ，中国银行间市场交易商协会（ 以下简称 交易商协会 ） 一连 发布五则自律处分 公告， 四家资管公司及一名个人因 存在通过资管产品协助发行人"自 ...