9月5日，国家金融监督管理总局公布多项罚单，华夏银行、浙商银行、建信金融资产投资有限公司、工 银金融资产投资有限公司、交银保险资产管理有限公司、太平洋资产管理有限责任公司被罚，合计金额 超亿元，多名相关负责人被罚。此外，工商银行两名原员工被禁业。 具体来看，华夏银行因"相关贷款、票据、同业等业务管理不审慎，监管数据报送不合规等"被罚款8725 万元。相关责任人员陈成天、刘建新被警告；钱建华、何羽、吕玉梅、涂超被警告并罚款合计20万元。 浙商银行因"相关互联网贷款等业务管理不审慎"，被罚没合计1130.80万元。相关责任人员谭飞达被警 告。 建信金融资产投资有限公司因"债转股项目开展不审慎，服务收费定价程序不规范"被罚款85万元。相关 责任人员徐文博被禁止5年从事银行业工作。 太平洋资产管理有限责任公司因"债权投资计划相关操作不符合监管要求、组合类保险资管产品管理不 合规等"被罚款100万元。齐伟山、康珊、钱鲲被警告并被罚款10万元、2万元、1万元。 除此之外，工商银行原员工李超、易重彬因"利用职务便利违规开展理财业务，严重违反审慎经营规 则"主要违法违规行为，国家金融监督管理总局对李超禁止5年从事银行业工作； ...

日本财务省上周表示，该国未偿还债务规模已接近国内生产总值（GDP）的 250%，为发达国家中最高 水平；同时，下一个财年的预算申请额连续第三年创下历史新高。 "石破茂辞职后，超长期国债收益率可能会进一步上升，" 三井住友信托资产管理公司高级策略师稻留 胜利指出，"此前由于财政状况不确定性，超长期国债收益率已面临上行压力，而此次辞职将加剧这一 压力。" 主张财政紧缩的日本首相石破茂（Shigeru Ishiba）宣布辞职后，原本承压的日本国债市场及震荡上行的 股市，预计将在周一（9 月 8 日）迎来更大波动。 受全球财政赤字担忧及国内对石破茂的政治压力影响，日本超长期国债（JGB）收益率已徘徊在历史高 位附近；与此同时，日本日经股指近期也从上个月的历史高点回落。 目前市场关注点集中在石破茂的潜在继任者，以及日本是否可能重拾已故长期领导人 —— 安倍晋三 （Shinzo Abe）的 "安倍经济学" 政策。安倍晋三在任期间推行了大规模财政刺激，且日本央行当时实 施了前所未有的货币宽松政策。 "市场的即时反应可能是日本国债收益率曲线呈现'熊陡'形态（长期收益率涨幅大于短期）、日元走 弱，同时股价小幅上涨 —— 因为投 ...

□本报记者 王雪青 时光如梭，廿载春秋。从初入中国市场，到进军银行理财和公募基金，贝莱德在中国市场的故事，犹如 一场东西方智慧的对话。 从华尔街到陆家嘴，这家管理着12.5万亿美元资产的国际资管巨头，一直致力于将全球视野融入本土实 践。诚然，过程不会一帆风顺，如何化解"水土不服"是摆在每一家外资机构面前的课题。伴随中国资管 行业不断成熟壮大，竞争日益激烈，人才、制度、眼光、运气，诸多因素都可能成为影响成败的关键要 素。 在产品运营上，注重首发规模的做法不能满足客户需求，资产管理机构的本质是服务客户、让客户获 利。近年来，贝莱德基金更加注重产品发行的时点和品类丰富度，为投资者提供多样化的资产配置工 具。例如，公司去年提前布局的指数增强产品，虽然当时市场环境不佳，但今年迎来了较好的发展机 会。 "全球化+本土化"融合并进 道阻且长，行则将至。贝莱德中国一直不乏改变和创新的勇气和底气。当前，该机构已站在一个关键的 历史节点：外有中国公募基金高质量发展的行业机遇期，内有公司发展战略及团队调整的改革过渡期。 在充满机遇与挑战的市场中，贝莱德中国将以怎样的姿态继续这场跨越东西方的价值探索？近日，中国 证券报记者专访了贝莱 ...

□本报记者 张舒琳 在资产管理行业策略多元化发展的浪潮下，主动管理与量化结合的策略逐渐成为新潮流。近期，以主观 闻名的私募机构相聚资本宣布推出量化策略产品，其并未跟随市场热门方向布局指数增强策略，而是另 辟蹊径锚定绝对回报目标，力争实现长期正收益。 近日，相聚资本总经理梁辉在接受中国证券报记者专访时表示，此前在深耕主观投资的同时，相聚资本 就已陆续实践各类量化子策略，试图将量化打造为第二张公司名片。公司金融工程业务负责人具有十余 年的绝对收益产品管理经验，不仅熟悉基本面研究，同时擅长量化模型开发。未来，相聚资本致力 于"主观 + 量化"双轮驱动，将量化投资策略与积淀多年的主观投资方法相融合，形成"主观+量化"双业 务产品线布局，在保持主观投资竞争力的同时，为大量稳健理财资金提供低波配置选择。 锚定绝对回报 成立十年以来，相聚资本一直被业内认为是股票主观多头私募。但据梁辉介绍，相聚资本成立后，较早 开启了对量化领域的探索，负责金融工程业务的何淼来自于原泰达宏利基金金融工程部，其拥有十多年 的量化研究投资经验。近年来，相聚资本持续研究各类量化子策略，从最初的选股策略，到商品期货、 多资产配置等领域，对市场上主流的 ...

根据国家法律及财政部、中国人民银行的有关规定，定州农村商业银行股份有限公司与中国长城资产管 理股份有限公司河北省分公司签署的《债权转让协议》，定州农村商业银行股份有限公司将其对公告清 单所列借款人及其担保人享有的主债权及担保合同项下的全部权利，依法转让给中国长城资产管理股份 有限公司河北省分公司。定州农村商业银行股份有限公司特公告通知各借款人（债务人）及担保人。 中国长城资产管理股份有限公司河北省分公司作为上述债权的受让方，现公告要求公告清单中所列债务 人及其相应的担保人或其承继人立即向中国长城资产管理股份有限公司河北省分公司履行相应合同约定 义务。同时，下列借款均已到期或逾期，现一并予以催收，请下列借款所涉及的债务人、担保人或其承 继人及时向中国长城资产管理股份有限公司河北省分公司履行还款义务和承担担保责任。 特此公告。 基准日：2025年5月12日 序号借款人 截至基准日未偿 本金余额（万元） 截至基准日未偿 （来源：河北法制报） 借款合同编号担保人名称1定州市绿谷长林物流园管理有限公司1,500.00 51.54 （定）农信借字[2022]第 HT11001001061409202210130001号定 ...

（原标题：中基协：二季度末资管产品总规模达 75.38 万亿元） 9月4日，中国证券投资基金业协会公布了2025年二季度资产管理产品统计数据。数据显示，截至2025年 二季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其资管子公司、私募基金管理 机构资产管理产品总规模达75.38万亿元。 其中，公募基金规模34.39万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理产品规模6.14万亿元，基金管理公 司及其子公司私募资产管理产品规模5.58万亿元，基金管理公司管理的养老金规模6.3万亿元，期货公司 及其资管子公司私募资产管理产品规模0.36万亿元，私募基金规模20.6万亿元，资产支持专项计划 （ABS）规模2.13万亿元。 相较于一季度末的72.32万亿元，实现了3.06万亿元的增长，增长率约为4.23%，彰显出资管市场持续扩 张的强劲态势。 中国证券投资基金业协会 官方微信公众号 从各类资管产品的细分规模及环比变化来看，公募基金规模从一季度末的32.22万亿元增长至二季度末 的34.39万亿元，增加了2.17万亿元，环比涨幅约6.74%。证券公司及其子公司私募资产管理产品规模从 5.93万亿元增长至6.1 ...

来源：格隆汇APP 格隆汇9月5日｜美元小幅下跌，市场正在等待备受期待的美国非农就业报告，以寻找有关美联储降息步 伐的暗示。摩根大通资产管理公司策略师麦凯尼在一份报告中表示，随着移民增长放缓，适度的就业增 长并不一定意味着劳动力市场放缓。相反，投资者应该关注失业率和工资增长，以便更清楚地了解美联 储的下一步行动。 ...

美国国债这事儿，现在闹得沸沸扬扬的。2025年8月，美国财政部的数据显示，国债总额已经突破37万亿美元大关，这比疫情前国会预算办公室的预测提前 了好几年。 本来他们估计要到2030年后才到这个数，结果现在就超了。按美国3.42亿人口算，人均背债超过10.8万美元，这负担可不轻。 为什么会这样？主要是财政赤字年年累积，花钱大手大脚，税收跟不上支出。疫情期间大笔刺激支票、基础设施法案，还有军费开销，这些都推高了债务。 美国政府不是没钱还，而是靠借新债还旧债，滚雪球似的越滚越大。要是突然决定狂印37万亿美元把债全还了，听着像天上掉馅饼，但实际操作起来，麻烦 大了去了。 美联储要是真这么干，美元的价值会直线贬值，通胀得失控，社会经济得乱套。想想看，历史上不少国家试过类似招数，结果都栽了跟头。美国这么大体 量，一旦出岔子，不光自己遭殃，全世界都得跟着抖三抖。 数据显示，2025年美国国债占GDP比重已经破了二战后的峰值，达到135%左右。原因挺直白的：政府支出猛增，税收没跟上。 特朗普上台后，减税政策继续推行，关税战打得火热，但这些都没真正填上财政窟窿。相反，利息支出成了大头，2024财年净利息就高达8820亿美元，比 ...

格隆汇9月5日｜桥水基金创始人达利欧(Ray Dalio)近日接受采访时表示，始于1945年的大债务周期已进 入尾声，美国正处于重大冲突和剧烈变革的边缘，特别是美国政府的债务供需状况正像癌症一样不断恶 化。他说，有两件事情本不应预期会发生，但如果真的发生了，应该被视为巨大的警示讯号，表明美国 货币和债务的实际价值正面临重大风险。这两件事，一是实现新一轮的量化宽松政策，以增加流动性并 压低实际利率；二是美国政府获得对美联储的控制权。 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不 对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担 全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com 达利欧指出，从当前的经济增长、通胀、实际利率以及央行债务货币化的水平来看，美国经济似乎处于 一个极佳的均衡状态，让人误以为一切都已经步入正轨。但实际上，他认为美国政府的债务供需状况正 像癌症一样不断恶化。 达利欧此前曾预警，美国当前正身处国家内部周期中极具危险性的"第五阶段"，即财政状况持续恶化、 最终引爆阶级冲突的临界前夜；最终 ...

证券研究报告 | 市场评论 | ESG 及绿色金融 市场评论 报告日期：2025 年 09 月 05 日 欧洲养老金市场出现"Break with Blackrock"行动，荷兰当地养老金受益人正推 动全球第四大养老金 APG 调整与贝莱德的委外投资。而美国内部 ESG 政治化已 撕裂两党，贝莱德在 2025 年 8 月警告"公共养老金正变得过于政治化"。 ❑ 风险提示 荷兰养老金因重视气候风险撤资贝莱德，跨大西洋 ESG 张力进一 步显现 核心观点 荷兰养老金 PFZW 因 ESG 和气候风险考量于贝莱德处撤资 170 亿美元，我们在年初 提出"资管机构面临欧美 ESG 监管张力"的预判得到进一步验证。市场需要关注此次 撤资并非孤立事件，此前已有英国和丹麦养老金因 ESG 投资分歧与美国资管机构解 除委托。PFZW 撤资事件由荷兰当地养老金受益人联合行动引发，该行动团体出于气 候风险的考量正积极推动欧洲大型养老金与美国资管机构"脱钩"，表明跨大西洋 ESG 张力进一步显现。结合最新机构动态，我们认为欧洲养老金因 ESG 考量撤资美国资管 机构的行为在短中期内可能还会持续出现，建议投资者关注市场格局与结构演变 ...