◎记者 朱妍 2004年，LOF（上市型开放式基金）与ETF（交易所交易基金）相继诞生。20多年光阴荏苒，当ETF以 4.1万亿元规模成为市场重要力量时，LOF却陷入需求萎缩、规模停滞的困局。 申赎机制低效、做市商体系落后，叠加主动管理业绩不振等因素，共同导致LOF发展遇阻。近年来市场 频现"少数资金操控LOF大涨"的异常现象，更是暴露了产品流动性匮乏的弊端。 2004年10月，首只LOF的问世开启了公募基金交易革新。LOF具有"交易所买卖+场外申赎"双重交易机 制，为习惯于场外申赎传统产品的投资者带来了全新的投资体验，提升了流动性。 同年12月，ETF进入市场，随后引入做市商制度和实物申赎机制，奠定了产品流动性的基石。Choice数 据显示，截至2025年6月15日，ETF数量逼近1200只。在资金青睐与政策红利的驱动下，ETF创新不 断，形成蓬勃发展的态势。 规模曾超9000亿元的LOF，如今规模回落至6000余亿元。需求端遭遇资金冷落，供给端新基金发行近 乎"断流"。2022年以来，除增设的产品份额外，新成立的LOF寥寥无几，清盘数量却超过30只。 "一些LOF基金规模小、流动性差，少量资金就能让场内价 ...