废钨行情解读及后续钨行情展望 20260325 摘要 钨供应结构发生根本性转变，废钨利用率从 2010 年 10%升至 2025 年 超 40%，成为弥补原生矿缺口的核心手段。 2025 年原生钨矿供应因资源枯竭减至 13.6 万吨，总需求增至 26.6 万 吨，1.8 万吨的实质性供需缺口驱动价格大幅上涨。 刀具消费占钨总消费 42.8%，是需求增长核心引擎；金刚线用钨丝、工 业机器人及军工领域需求呈三位数增长。 中国已从净出口国转为净进口国，2025 年净进口约 2.8 万吨，出口管 控加剧全球供应紧张，海外废钨依赖度升至 65.8%。 2026 年初价格暴涨源于下游企业提前备货形成的"假性需求"，预计 本轮调整持续 2-3 周，全年价格将呈缓慢健康上涨态势。 预计 2026-2027 年维持缺口，2028 年后随厦钨大舞堂、中钨高新技改 等新增产能释放，供需有望趋于平衡。 Q&A 请复盘一下中国钨废料回收利用行业的发展历程，并说明其在总供应量中的占 比变化情况？ 中国对钨废料的回收利用起步很早，最初主要是出于成本考虑，因其价格低于 原生钨矿。早期应用领域较为狭窄，主要用于生产部分矿产钎头、低档硬质合 金 ...