点击 最 下方 关注《材料汇》 ， 点击"❤"和" "并分享 添加 小编微信 ，寻 志同道合 的你 正文 行业|深度|研究报告 2025年6月6日 钨 行 业 深 度: 供 需 格 局、 行 业 发 展 趋 势、 产 业 链 及 相 关 企 业 深 度 梳 理 钨金属因为其硬度大,熔沸点高,能耐高温,耐侵蚀等特点,通常被加工成硬质合金工具,钨特钢等, 被应用于交通运输、采掘、工业制造、军工等领域,是加工国之重器的关键工具,素有"工业牙齿"之 称,更是"高端制造业的脊梁"。因为钨资源的稀缺性和不可替代性,我国将钨视为战略性资源,其开 采受到国家的严格管控。 长期看,预计 2023-2027 年全球钨的供需缺口有望从 1.3 万吨增至 1.8 万吨,占全球原钨需求的比例从 14%增至 17%,全球钨供需或将维持紧缺,钨价中枢有望系统性抬升。短期看,考虑到供应偏紧,全球积 极的宏观政策共振向上有望推动需求改善,钨价正蓄势待发,有望创出历史新高。 以下内容我们就将以钙行业的当前现状及未来发展为主线,对相关问题展开具体梳理。试图从钨行业的 市场现状、行业发展的驱动因素、供需格局、产业链情况、相关公司发展面貌等问题,具体 ...

钨的新时代 20250609 摘要 全球钨需求旺盛，硬质合金为主要消费领域，占比 65%，新能源车、航 空航天等新兴行业及军工领域需求增长，欧美再工业化、新兴市场国家 工业化和中国制造业高端化转型均驱动钨需求。 中国钨资源储量占全球 51%，产量占 80%，行业集中度高，江西、湖 南、河南三省储量占中国 80%，全球 40%。前五大企业产量占中国一 半，全球 40%，产业链一体化优势显著，具备战略控制力。 钨价上涨由环保要求、出口管制和结构性管制等多重因素驱动。中国收 紧供给指标，对中上游产品实施出口管制，同时放开下游高附加值产品， 旨在优化国内产品结构，提高出口毛利率。 各国对钨产业链安全日益重视，中国收紧供给指标并强化出口管制，欧 美致力于产业链重构，支持海外钨矿项目建设，并计划建立更高的战略 库存，国内外价格体系形成割裂。 今年以来，钨价上涨主要受中国政策收紧和海外地缘冲突驱动。2 月中 国实施出口管制，4 月自然资源部收紧开采指标，5 月印度巴基斯坦冲 突，钨价创 2011 年以来新高，累计涨幅达 21.8%。 Q&A 为什么中金公司特别看好钨市场的未来发展？ 钨市场的未来发展被看好主要基于其战略性。 ...

目前来看，作为国家战略性稀缺资源，钨上游资源端受到国家开采配额管控、环保监管趋严及在产矿山 资源品位自然下降等多种影响，整体供给增速低于需求增速。 钨号称"工业牙齿"，广泛应用于工程机械、金属切削机床、汽车制造、电子信息、航天军工等领域，由 于钨的稀缺性和不可替代性，目前其已被世界各国列为重要战略金属，被誉为"高端制造的脊梁"。 "整体来看，用于生产硬质合金刀具的钨，占到钨需求总量的40%以上。硬质合金刀具是一种高性能切 削工具，具有高硬度、耐磨性好、切削性能稳定等特点，从数控车床、数控加工中心到车铣复合机，均 有广泛的应用。"华安证券金属新材料分析师许勇其对记者表示。 在军工领域，军用钨材和机械用钨发展迅速，带动了钨需求的上升。此外，近年来，航空航天、工业机 器人、医疗器械、半导体等高端领域对钨的需求增量同样明显，成为拉动钨需求增长的新动力。 中钨在线数据显示，5月29日，钨矿价格强势突破17万元/吨大关，仲钨酸铵（APT）价格站上25万元/吨 关口，刷新历史纪录。 数据显示，5月29日，65%黑钨精矿价格为17.1万元/吨，较年初上涨19.6%，较年内最低价上涨22.1%， 较2024年均价上涨24.8% ...

证券代码：002378 证券简称：章源钨 业 崇义章源钨业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20250523 | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资者关系活 | □媒体采访□业绩说明会 | | | | | | | | | | 动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | | | | | | | □现场参观 | | | | | | | | | | | 其他（江西辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日活动） | | | | | | | | | | | 2025 5 月 | 年 | 21 | 日： | | | | | | | | 投资者网上集体接待日活动的投资者网上提问 | | | | | | | | | | | 2025 5 月 | 年 | 22 | 日： | | | | | | | | 财通证券：李治；招商证券：贾宏坤；景顺长城：李建霖；招 | | | | | | | | | | | 商基金：查汉斌 | | | | | | ...

答：尊敬的投资者您好，感谢您对公司的关注。二级市场 股价受诸多综合因素影响，公司坚持以稳健前行为核心，扎实 做好经营，推动实现高质量发展，努力为股东创造更大价值。 证券代码：002378 证券简称：章源钨业 崇义章源钨业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20250515 | | □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 | | --- | --- | | 投资者关系活 动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 | | 参与单位名称 | 线上参与章源钨业（002378）2024 年度暨 2025 年第一季度业 | | 及人员姓名 | 绩说明会的全体投资者 | | 时间 | 2025 年 5 月 15 日 15:00-16:00 | | 地点 | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 | | | 董事、总经理：黄世春 | | 上市公司接待 人员姓名 | 董事、常务副总经理、财务总监：范迪曜 | | | 董事、副总经理、董事会秘书：刘佶 | | | 独立董事：王平 交流内容： | | | 1. 请问公司未来是否有明确的产能 ...

证券代码：002378 证券简称：章源钨业 崇义章源钨业股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：20250513 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | | | --- | --- | --- | --- | | 投资者关系活 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | | 动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | □现场参观 | | | | | 其他（2024 年年度报告及 2025 年第一季度报告解读） | | | | | 2025 年 5 月 7 日参与名单： 招商证券：贾宏坤；北京风炎私募基金管理有限公司：王鹏； | | | | | 见日资本：李星 | | | | | 2025 年 5 月 日参与名单： | | 12 | | | 国投证券股份有限公司：周古玥；同泰基金管理有限公司：唐 | | | | 参与单位名称 及人员姓名 | 之超；深圳市思加私募证券基金管理有限公司：谭子键；天弘 | | | | | 亓辰；工银理财有限责任公司：刘萌涛；国信证券股份有限公 | | | | | 司自营：闵晓平；兴证全球基金管理有限公司：刘平；中国人 | | | | | 寿资产管理有限公司：杨琳； ...

中钨高新 20250506 摘要 Q&A 请介绍公司 2024 年的年报业绩及 2025 年一季度的业绩情况。 2024 年，公司在市场竞争加剧和钨精矿价格持续上涨的情况下，积极应对挑 战，实现了稳步提升。全年营业收入达到 147.43 亿元，同比增长 7.8%。利 润总额为 11.76 亿元，同比增长 15.6%，每股收益增加约 7 分钱。由于并购 世竹园公司，公司推出年度分红方案，每股现金分红额达到 1.16 元，总现金 分红超过 3.6 亿元，加权平均净资产收益率为 12.53%。 具体板块方面，切削 刀具板块营业收入 31.9 亿元，同比增长约 4%；硬质合金略有下降；难熔金属 板块收入 24.25 亿，同比增长近 12%；精矿及粉末产品毛利率 23.61%，同 比增加约五个百分点；贸易及装备业务减少约 30%。切削刀具板块毛利率 33.3%，其中数控刀片和传统刀片毛利率分别下降超过 5%和降至 20%以内。 整体刀具毛利率提升约四个百分点，主要得益于盘古系列高端产品。 2025 年 一季度，公司归母净利润 2.3 亿元，同比大幅增长，扣非净利润 2.04 亿元， • 2024 年公司整体毛利率提升约 ...

观点聚焦 我们认为，全球钨供需或将长期维持紧缺，钨价中枢有望迎来系统性上行。在钨价中枢抬升、中国钨业上市公司加速钨矿资源注入及开发、下游产能高端化 三大趋势下，中国钨业龙头的配置价值有望逐步凸显。 资源开发放缓；钨供给增量超预期；下游需求不足；钨价大幅波动。 T正文ext 1.供给：钨资源稀缺性强，供给有望维持偏紧格局 钨是一种战略性较强的资源，具有多种优秀且独特的性质，应用广泛并且难以替代。 据中钨在线，钨的熔点约3410摄氏度，在所有金属元素中位列第一； 钨的密度为19.35g/cm3，在非贵金属中位列第一；钨的莫氏硬度高达7.5，在金属中名列前茅。此外，钨还具有较强耐磨性、较强耐腐蚀性、高导电性、高导 热性等优势。凭借自身优良的性能，钨及其制品广泛应用于机械制造、矿山采掘、航空航天、汽车工业、新能源、国防等领域，且难以被其他金属材料替代 理由 供给侧，全球钨供给稀缺性强，集中度高，2023年中国钨的储量和产量占比均列全球第一，对全球钨供应具有较大影响力。 由于前期钨矿资源的较快消 耗，中国钨矿储采比明显低于全球平均水平，整体面临矿山老化、品位下降的压力，加之钨精矿开采总量控制及供改、环保政策趋严，使得国 ...