钾肥景气展望 20250618 摘要 钾肥大合同落地，价格同比上涨约 26%，中国仍具价格优势。短期内， 6-7 月价格预计筑底，8-9 月秋季肥需求启动，港口价格或在 3,000- 3,200 元波动，10-11 月需求反弹，高位震荡可能性大。 秋季钾肥市场需求预计达 900 万吨，种植面积增加或小幅提升需求。港 口库存已低于 250 万吨安全线，对下游心态有积极影响，但需求分散可 能抑制上涨速度。中国大合同价格低于巴西现货，提供市场支撑。 预计 2025 年 10 月至年底钾肥价格高位震荡，冬季储备期较长，价格 或有 100 元波动。俄罗斯乌拉尔减产，国际局势紧张可能影响海运及运 价。国产钾方面，藏格控股停产一个月，老挝钾供应预计平稳。 2026 年甲醇价格预计"上有顶，下有底"，受老挝钾成本、国储调节 机制及大合同成本支撑，价格区间预计在 2,800-3,300 元。关注老挝钾 产量及运输计划对国内外分配的影响。 中国边贸钾肥进口主要通过东北等地，量较稳定，上半年约 70-80 万吨。 边贸合同价格略低于大合同，但考虑运费等因素，对国内现货价格影响 有限，市场定价由主要代理商平衡。 Q&A 今年（202 ...