香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （ 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代碼：3983） 公告 委託管理富島化工 本次交易 董事會宣佈，於2026年2月28日，本公司、中海石油煉化及富島化工簽訂委託管理協議， 據此，本公司委託中海石油煉化對富島化工日常生產經營進行管理。委託管理協議期限 由2026年3月1日起至2029年2月28日止。 本次交易的原因及好處 鑒於中海石油煉化的全資附屬公司東方石化為富島化工的主要原料供應商，其具備產 業協同優勢，且在富島化工降本增效方面處於更有利位置。此外，東方石化在丙烯腈等 化工產品的生產經營方面擁有先進、成熟且廣泛的能力與經驗。為了進一步推動資源配 置與管理的優化，以及提升富島化工的經營效率，各方已同意訂立本次交易。 上市規則的涵義 於本公告日期，中國海油為本公司的控股股東，中海石油煉化為中國海油的全資附屬公 司。因此，根據上市規則第14A.07條，中海石油煉化為本公司的關連人士。此外， ...

基础化工行业 行业研究 | 行业周报 磷化工战略重要性受到市场认知 核心观点 投资建议与投资标的 ⚫ 我们持续看好化工各子行业景气复苏机遇，如 MDI 龙头：万华化学(600309，买 入) ；PVC 行业，相关企业包括：中泰化学(002092，未评级)、新疆天业(600075， 未评级)、氯碱化工(600618，未评级)、天原股份(002386，未评级)。炼化行业我们 推荐相关龙头企业中国石化(600028，买入)、荣盛石化(002493，买入)、恒力石化 (600346，买入)。农化产业链我们看好技术服务为导向的龙头的增长机会，植调剂 龙头国光股份(002749，买入)；复合肥龙头，相关企业新洋丰(000902，买入)、史 丹利(002588，未评级)、云图控股(002539，未评级)；农药制剂出海龙头润丰股份 (301035，买入)。以及景气度持续性受储能高速增长拉动的磷化工中相关标的包 括：川恒股份(002895，未评级)、云天化(600096，未评级)等。草酸行业中，建议 关注：华鲁恒升(600426，买入)、华谊集团(600623，买入)、万凯新材(301216，买 入)。 风险提示 ⚫ 需求不及 ...

随着我国新一轮千亿斤粮食产能提升行动全面推进，2026年春耕备耕正式进入关键阶段。 国内农资市场即将迎来"金三银四"传统旺季，尿素、复合肥等价格集体上行，化肥板块市场表现活跃。 农资保供稳价事关粮食安全大局，为牢牢守住粮食安全底线，国家发展改革委已于2026年2月印发通 知，联合多部门打响化肥保供稳价"保卫战"，强化信息发布、完善行业监管、鼓励社会监督，筑牢春耕 农资保供稳价防线。 多部门联动筑牢保供稳价防线 进入2026年以来，春耕备货需求逐步释放，叠加成本端支撑，国内化肥市场迎来阶段性上涨行情，二级 市场化肥板块表现强势，多只个股涨停，实体市场化肥品种价格同步走高。 根据国家统计局数据，2026年2月上旬与2025年12月下旬相比，尿素（中小颗粒）价格上涨了3.25%， 复合肥（硫酸钾复合肥，氮磷钾含量45%）价格上涨了12.6%。 山东化肥农药贸易商张瑜向《中国经营报》记者表示："从2025年下半年开始，尿素和硫酸钾复合肥就 进入到价格上行通道，累计涨价近20%。当前化肥市场价格仍在持续上涨，尿素价格呈现每日波动上 行，农药、复合肥等农资产品价格也同步走高。不过由于春耕市场尚处于开工启动阶段，零售贸易端 ...

从行业大环境来看，当前农化市场正经历一轮价格上涨潮。国家统计局《2026年2月上旬流通领域重要生产资料市场价格变动情 况》显示，与1月下旬相比，5项农业生产资料价格均实现上涨，其中，尿素（中小颗粒）上涨20.6%，磷肥（55%磷酸一铵）上 涨2.5%、钾肥（港口62%白色氯化钾）上涨14.8%，复合肥（硫酸钾复合肥，氮磷钾含量45%）上涨19%，农药（草甘膦，95% 原药）上涨21.4%。 公告显示，按照年度采购量，预估前3年合同金额为8亿元，6年合同总金额约为16亿元人民币，最终以实际订单金额为准。 利民股份表示，这8亿元的预估前三年合同金额，约占公司2024年度经审计主营业务收入的18.83%。本次合同的履行对于公司 2026年度以及未来各会计年度财务状况、经营成果将产生积极影响。同时，公司强调，前述合同为日常经营性合同，本次交易 不会对业务的独立性构成影响，不会因履行本合同而对交易对方形成依赖。 2月27日午后，农药龙头利民股份（002734.SZ）涨停，报22.48元/股，总市值为107亿元。 消息面上，利民股份当天午间发布公告称，公司于2月26日与BAYER S.A.（简称"拜耳"）签订了农用化学品 ...

尿素日报 | 2026-02-27 尿素下游复合肥开工提升 市场分析 价格与基差：2026-02-26，尿素主力收盘1836元/吨（-2）；河南小颗粒出厂价报价：1830 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1860元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1860元/吨（+0）；小块无烟煤800元/吨（+0），山东基差：24 元/吨（+2）；河南基差：-6元/吨（+2）；江苏基差：24元/吨（+2）；尿素生产利润295元/吨（+0），出口利润1165 元/吨（-22）。 节日后期部分农业需求启动，节后成交较好，主产销区现货报价达到2月尿素指导价，预计2月现货价格暂时稳定 为主。供应端部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加。部分淡储货源2月投放10%。需求端春节后返青肥陆续开 启，春节前复合肥开工下降，节后前期停车装置陆续恢复，市场情绪好转，走货放量。三聚氰胺装置部分临时停 车，开工下降，刚需采购。尿素农需跟进，春节期间受物流影响，厂内库存累库，港口库存小幅累库。印度RCF2 月7日发布尿素进口招标，意向150万吨（东海岸70西海岸80），2月18日开标，有效期至2月28日，最晚船期3月31 日。共收到20个供货商总 ...

Group 1: China Ping An - The core strategy of China Ping An is "comprehensive finance + medical care and elderly care," which aims to create a new value growth pole through a "product + service" model, leading to long-term stable profit growth [3][4] - The report suggests that the current market valuation of China Ping An is low, with a PEV of 0.75, and recommends a target market value of 1.6 trillion yuan, corresponding to a target price of 88.53 yuan per share [3][4] - The aging population in China and the increasing importance of commercial health insurance in medical payments are expected to enhance the effectiveness of the "product + service" model, positioning it as a new growth driver for the company [3][4] Group 2: Steel Research High Temperature Alloy - Steel Research High Temperature Alloy is a leading company in the high-temperature alloy sector, benefiting from strong demand in the aerospace industry and the trend towards technological self-sufficiency [5][6] - The company is expected to achieve steady growth in net profit, with forecasts of 132 million yuan, 152 million yuan, and 172 million yuan for 2025 to 2027, respectively [5][6] - The report highlights the resilience of the high-temperature alloy industry, driven by increasing defense budgets and the upgrade of aerospace equipment, which supports long-term demand [6][7] Group 3: CSPC Pharmaceutical Group - CSPC Pharmaceutical Group is recognized for its strong innovation capabilities, with a focus on oncology and chronic disease treatment pipelines, and has established an international business development ecosystem [8][9] - The company has entered a strategic collaboration with AstraZeneca to develop innovative long-acting peptide drugs, which is expected to generate significant revenue potential [9][10] - The report predicts EPS growth of 48%, 36%, and -7% for 2025 to 2027, with a target price of 16.58 HKD per share [8][9] Group 4: Real Estate Market - The real estate market in China is currently in a deep adjustment phase, with only 19% of cities showing signs of bottoming out as of Q4 2025 [18][19] - New home prices are experiencing significant fluctuations, particularly in first-tier cities, while second-hand home prices are generally declining [19][20] - The report indicates that the inventory clearance cycle is extending, with first-tier cities reaching 19-28 months and some second-tier cities exceeding 38 months [20] Group 5: Robotics and Automation - The company is actively expanding into the humanoid robotics sector, with new product launches expected to drive growth [21][22] - The report forecasts EPS of 1.14, 1.47, and 1.83 yuan for 2025 to 2027, with a target price of 147.00 yuan per share [21][22] - The company is leveraging its expertise in micro-drive systems to enhance its competitive position in the robotics market [22][23] Group 6: Energy Storage Sector - The energy storage sector is anticipated to see significant growth, with the introduction of capacity pricing mechanisms in provinces like Qinghai [36][37] - The report suggests that the demand for energy storage systems and batteries will increase, recommending several key stocks in this sector [36][37] - The expected growth rate for energy storage demand in 2026 is projected to be around 50% [38]

人勤春来早，实干正当时。马年新春，当千家万户还沉浸在团圆的喜悦与节日的余韵中时，句容大 地上已涌动起一股强劲的生产热潮。从农资保供的农业龙头企业到开拓海外的科技企业，再到全速运转 的高新材料企业，众多企业正以奋斗者的姿态抢工期、赶订单、忙生产，用机器的轰鸣声奏响了新一年 高质量发展的序曲。 新春的坚守，换来的是发展的先机。企业的"春节不打烊"，不仅是对客户需求的负责，更是对高质 量发展的生动诠释。这股涌动的生产热潮，正汇聚成句容经济稳中向好、进中提质的强劲动力，为马年 新征程写下了浓墨重彩的"开门红"篇章。（记者 朱浩 通讯员 夏建玲 严平） 在边城镇的句容宁武新材料股份有限公司，车间内更是热气腾腾。农历正月初一至今，生产就没有 停歇过。作为生产航空航天、汽车内饰等高端领域所需聚醚多元醇的龙头企业，宁武新材1月份便交出 了销售额1.83亿元、同比增长26%的亮眼成绩单。为承接春节后订单，企业安排100多名员工坚守岗 位。"目前公司2月份在手订单量2万多吨，同比增长30%，销售额2亿元，同比增长26%。"句容宁武新 材料股份有限公司副总经理陈映欧说。近年来，企业投入近亿元进行自动化技改，实现了全流程自动化 控制 ...

正月初六（2月22日），当大多数人还沉浸在马年春节的气氛中，位于郑州市航空港经济综合实验区的 河南源穗农业科技有限公司厂区里已是一片忙碌景象。工人们忙着把筛检过的花生装车，一包包颗粒饱 满的花生通过传送带运到大货车上。 厂区大门口有辆已装好货的车，张师傅正准备开车去送货，他告诉期货日报记者："为了讨个'开门 红'的好彩头，我们大年初六就开业了。今年品质较好的花生价格比往年高不少。"此外，他还表示，受 去年收获期不利天气影响，花生坏果比较多，次品与优质花生的价格差距较大。 据记者了解，随着春节假期结束，近两天从农业种植、贸易加工到工业制造，各行各业已陆续开工，大 家正以饱满的热情投入到新一年的生产经营中，勾勒出一幅生动的经济复苏"春耕图"。 在苹果产区，延安中果农业科技股份有限公司总经理雷银房告诉记者："我们正月初八开工，不过刚开 始冷库出货还不算多，市场还在预热中。"陕西华圣现代农业集团有限公司期货部经理孙亚飞表示："春 节期间一直在发货，正式开工前冷库也安排了人员值班，主要发的是高端礼盒。" 化肥作为粮食的"粮食"，其复工节奏直接关系到春耕保障。安阳万庄新肥科技有限公司也是一派繁忙景 象，该公司总经理助理元 ...

本报记者 李立平 2月25日，A股化肥板块再度拉升。截至当日收盘，川金诺、赤天化、云天化、澄星股份、六国化工等多家上市公司股价涨 停。 从价格端看，化肥市场呈现出价格普涨态势。据国家统计局公布的数据，与1月下旬相比，2026年2月上旬尿素、磷肥 （55%磷酸一铵）、钾肥（港口62%白色氯化钾）、复合肥（磷酸钾复合肥，氮磷钾含量45%）、农药价格均出现上涨，其中 尿素价格上涨20.6%，磷肥价格上涨2.5%，钾肥价格上涨14.8%，复合肥价格上涨19%。 春耕在即，多家上市公司表示，将采取多元措施保障化肥供应。 盐湖股份相关负责人在回复《证券日报》记者采访时表示："我公司当前生产组织高效运转，全力以赴保障市场供应与客 户需求。" 据了解，该公司作为国内钾肥行业龙头企业，始终将"稳价保供"作为核心责任与央企担当，通过科学优化生产组织、强化 全链路物流调度、统筹资源调配等举措，全力保障春耕等农时的钾肥市场供应，有效维护钾肥市场平稳运行，切实筑牢农业生 产用肥保障防线，以实际行动践行国家粮食安全战略。 藏格矿业董秘李瑞雪向记者表示，目前正值春耕备耕关键期，作为国内氯化钾重要生产企业，公司旗下藏格钾肥依托青海 察尔汗盐 ...

1. Report Industry Investment Rating - Unilateral: Bullish with a sideways trend [3] - Inter - period: Go long on the UR05 - 09 spread when the price is low [3] - Inter - variety: None [3] 2. Core View of the Report - After the Spring Festival, the trading volume was good. The manufacturers had no pressure in receiving orders during the Spring Festival, and the prices remained stable. In the later stage of the festival, some agricultural demand started. It is expected that the spot price in February will remain stable for the time being. The supply will increase as some gas - based and technological - reformed enterprises resume production, and 10% of the off - season reserve goods will be released in February. After the Spring Festival, the demand for green - turning fertilizers will gradually start, the compound fertilizer plants will resume production, the melamine plants will increase their operating rates, and the overall inventory in urea plants will decrease while the port inventory will slightly increase. The Indian RCF issued a urea import tender, and the domestic export quota has no new news. Attention should be paid to export dynamics, off - season reserve release rhythm, and the sustainability of spot purchasing sentiment [1][2] 3. Summary According to the Directory 3.1 Urea Basis Structure - On February 24, 2026, the closing price of the urea main contract was 1855 yuan/ton (+22). The ex - factory price of small - sized urea in Henan was 1830 yuan/ton (unchanged), in Shandong was 1850 yuan/ton (+40), and in Jiangsu was 1850 yuan/ton (+30). The basis in Shandong was - 5 yuan/ton (+18), in Henan was - 25 yuan/ton (- 2), and in Jiangsu was - 5 yuan/ton (+8) [1] 3.2 Urea Production - As of February 24, 2026, the capacity utilization rate of enterprises was 90.59% (0.08%). The total inventory of sample enterprises was 83.47 tons (- 8.38), and the port sample inventory was 16.60 tons (unchanged) [1] 3.3 Urea Production Profit and Operating Rate - The urea production profit was 285 yuan/ton (+40), and the export profit was 1175 yuan/ton (+126) [1] 3.4 Urea Foreign Market Price and Export Profit - The Indian RCF issued a urea import tender on February 7, with an intended volume of 1.5 million tons (700,000 tons on the east coast and 800,000 tons on the west coast). The tender was opened on February 18, valid until February 28, and the latest shipping date was March 31. A total of 3.07 million tons of bids were received from 20 suppliers. The lowest offer on the east coast was CFR 512 US dollars/ton, and on the west coast was CFR 508 US dollars/ton [2] 3.5 Urea Downstream Operating Rate and Orders - As of February 24, 2026, the capacity utilization rate of compound fertilizers was 24.50% (- 11.69%), the capacity utilization rate of melamine was 64.17% (+3.40), and the pre - received order days of urea enterprises were 11.12 days (+2.30) [1] 3.6 Urea Inventory and Warehouse Receipts - As of February 24, 2026, the total inventory of sample enterprises was 83.47 tons (- 8.38), and the port sample inventory was 16.60 tons (unchanged) [1]