基本面及观点 尿素产业链周报 尿素产业链周报 2025/10/12 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：刘琛瑞 Z0017093 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引 ...

南华期货尿素产业周报 ——出口寻底 2025/10/12 张博（投资咨询证号：Z0021070） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 假期前后国内尿素日产19.5-20.1万吨小幅震荡，随山西、西北、内蒙等区域工厂停车，日产量降至19.5万吨 附近，但内贸供需矛盾持续存在。节后尿素企业库存总量140万吨附近，较节前明显增加，部分尿素工厂节前 预收就不理想，节后新单需补充。 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 尿素基本面估值偏低，在出口政策没有进一步调整背景下，进入四季度，尿素仍是累库趋势。产业内驱 动短期偏弱看待；国内主流区域报价回落明显，幅度为30-70元/吨，华北主流区域报价集中1470-1520元/ 吨。假期内下游复合肥终端大批量提货未能如期启动，主要原因为粮食主产区域降雨明显，秋收与秋播进度 均受阻，下游购肥需求低迷导致工厂报价持续阴跌。基本面与宏观情绪共振，短期尿素弱势运行。后续需要 关注能否有新的出口配额，以及中美贸易冲突带来的情绪影响。 ∗ 近端交易逻辑 尿素现货日产销与尿素期货收盘价 source： 南华研究,同花顺 元/吨 尿素平均产销(右轴) 尿素期货主力合约收盘价 ...

尿素周报 | 2025-10-12 内需继续偏弱，关注政策动态 市场要闻与重要数据 尿素市场：尿素主力收盘1597元/吨（-12）；河南小颗粒市场价1530元/吨（-10）；山东小颗粒市场价1540元/吨（-10）； 江苏小颗粒市场价1550元/吨（-10）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东尿素基差-47元/吨（+2）；河南尿素基差-57 元/吨（-18）；江苏尿素基差-37元/吨（+2）；尿素生产利润10.0元/吨（-10.0）；出口利润982.4元/吨（+11.3）。 供应端：截至2025-10-12，企业产能利用率85.67%（+1.97%）；企业厂内库存为144.4万吨（+21.2）；港口库存为41.5 万吨（-3.8）。 需求端：截至2025-10-12，复合肥产能利用率25.50%（-6.96%）；三聚氰胺产能利用率为65.47%（+4.0%）；尿素企 业预收订单天数7.00日（-2.2）。 市场分析 尿素需求偏弱，尿素现货价格持续走弱，期货跟随震荡下跌，企业继续下调报价，低位成交好转，持续性一般。 内需跟进不足导致厂内库存继续累积，本周较国庆节前累库21万吨，港口库存随着出口有序进行小幅去库 ...

供应回归，需求支撑较弱 尿素月报 2025/10/10 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 刘洁文（能源化工组） 目录 01 月度评估及策略推荐 05 需求端 02 期现市场 06 期权相关 03 利润库存 07 产业结构图 04 供给端 月度评估及策略推荐 月度总结 | 行情回顾 | 9月国内农业需求淡季，出口虽持续推进但无法消化国内产量，企业库存持续走高，国内供应过剩格局未改，现货持续走低， 盘面走势反复，整体表现为震荡下跌，基差与月差均创下历史低位，尿素整体依旧维持低估值与弱驱动格局，需求端未有明 | | --- | --- | | | 显利多出现，价格继续偏弱震荡。 | | | 供应  9月国内尿素产量575万吨，环比减少18万吨，同比增11万吨。  9月农需淡季，市场需求平淡。  | | |  随着检修装置的回归，日产再度回到同比高位水平，供应压力高位。 | | | 需求  淡季需求增量主要依赖出口，8月出口大增，9月预计维持高位。 | | | 复合肥秋季肥生产开始回落，开工回到低位水平。 | | 基本面 | ...

尿素2025年10月报： 供应压力延续 关注需求边际改善 产业服务总部 | 能化产业服务中心 张英 执业编号：F03105021 投资咨询号：Z0021335 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 2025-10-09 目 录 01 尿素期现价格回顾 05 复合肥及工业需求分析 02 尿素产能产量分析 06 尿素及肥料出口分析 03 尿素成本利润分析 07 尿素库存水平分析 04 尿素农业需求分析 08 尿素后市行情展望 01 尿素期货价格回顾 p 9月现货实际成交偏弱，出口预期下调，叠加化工板块偏弱运行，尿素价格震荡下行。9月30日收盘于1670元/吨，较月 初下调73元/吨，跌幅4.19%。 资料来源：同花顺，长江期货能化产业服务中心 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 2019/12 2020/ 2 2020/ 4 2020/ 6 2020/ 8 2020/10 2020/12 2021/02 2021/04 2021/06 2021/08 2021/10 2021/12 202 /02 202 /04 202 /06 202 /08 202 ...

随着夏季农业需求的结束，尿素价格持续保持震荡下行态势，且在有一定出口配额的情况下，这一趋势并未发生变 化。目前尿素现货价格已经接近近几年的低位，且目前供大于求格局难改，尿素价格或继续震荡偏弱运行。 供应保持高位 2025年尿素产能进入新的增长周期。按年初的预计，2025年投产产能将超过700万吨，就日产情况看，全年平均日产 同比增长1.5万～2万吨，目前日产量在20万吨左右，为近5年来的高位，高日产已经成为常态。库存方面，目前尿素 库存处于较高水平，企业库存在120万吨左右，为近5年来的高位，且当前处于农业需求淡季，库存将继续维持累积 状态，社会库存也相对偏高。整体看，高日产、高库存已成为压制尿素价格的关键因素。 图为复合肥开工率 三聚氰胺方面，近几年新增产能较多，周产量一度达到4万吨左右，确实给尿素需求带来了一定增量。但从2025年的 情况看，三聚氰胺生产企业开工率明显下滑，尤其是今年下半年，下滑态势尤为明显，从72%下滑至46%，且大多维 持在50%~55%水平，较上年同期减少5到10个百分点。因此三聚氰胺的生产对尿素行情的支撑也相对有限。 其他需求方面，由于房地产行业未见明显改善，2025年板材需求继续 ...

责任编辑：小浪快报 截至6月30日，辉隆股份股东户数4.40万，较上期增加13.65%；人均流通股21491股，较上期减少 11.02%。2025年1月-6月，辉隆股份实现营业收入82.77亿元，同比减少7.22%；归母净利润1.11亿元，同 比减少36.87%。 分红方面，辉隆股份A股上市后累计派现16.26亿元。近三年，累计派现6.48亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，辉隆股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流 通股东，持股669.07万股，相比上期减少58.54万股。 9月30日，辉隆股份涨0.55%，成交额4652.71万元。两融数据显示，当日辉隆股份获融资买入额439.29 万元，融资偿还1160.90万元，融资净买入-721.62万元。截至9月30日，辉隆股份融资融券余额合计3.62 亿元。 融资方面，辉隆股份当日融资买入439.29万元。当前融资余额3.61亿元，占流通市值的6.99%，融资余 额超过近一年50%分位水平，处于较高位。 融券方面，辉隆股份9月30日融券偿还2100.00股，融券卖出100.00股，按当日收盘价计算，卖出金额 546.00元；融券余量6. ...

Group 1 - The company, Dongfang Tower, announced on September 23 that the progress of industrial park investment and construction is going smoothly [1] - Multiple projects within the park have already commenced construction, including photovoltaic, bromine, potassium sulfate, and compound fertilizer projects [1] - These projects are expected to reduce production costs and extend the company's product supply chain [1] - The company plans to enhance economic benefits through equity cooperation and raw material supply [1]

Group 1 - The company is currently experiencing stable production, with maintenance completed in Q2 and an expected increase in output for Q3 [1] - The price outlook for potassium salt indicates that it will fluctuate around 3000 yuan/ton for an extended period, with the price midpoint having shifted upward compared to previous levels [1] - The company is actively advancing its second million-ton project, the Laos Kaiyuan XDL project [1] Group 2 - The announcement did not specify the progress in resource sector expansion, indicating some uncertainty [1] - The development of the Laos industrial park is progressing smoothly, with multiple projects already under construction [1] - Signed projects in photovoltaic, bromine, potassium sulfate, and compound fertilizer will help reduce production costs and extend the product supply chain, enhancing economic benefits through equity cooperation and raw material supply [1]

Core Insights - The articles highlight the successful harvests across various regions in China, emphasizing the role of fertilizer companies in enhancing agricultural productivity. Group 1: Fertilizer Impact on Crop Yields - Farmers in Hunan Province using Hubei Xiangyun Chemical's health products achieved a yield of 750 kg per mu, an increase of 60 kg compared to previous years [1] - In Xinjiang, farmers applying Guizhou Phosphate Group's potassium dihydrogen phosphate saw significant cotton yields [3] - Yunnan farmers utilizing New Yangfeng Agricultural Technology's "Yangfeng Supreme" series fertilizers reported a 60% increase in yield for their stringless beans [5] - Farmers in Shandong using Zhushang Fertilizer's water-soluble fertilizers experienced stable yields and high sweetness in watermelons [9] - Inner Mongolia farmers applying Henan Xinlianxin Chemical's compound fertilizers achieved a potato yield of 1 ton per mu [11] - Farmers in Shanxi using Zhonghai Chemical's high water-soluble phosphorus fertilizers saw an increase in apple sugar content, allowing for early market entry [15] - Heilongjiang farmers using Zhonghai Chemical's compound fertilizers expect an additional 150 kg per mu for corn this year [16] - Garlic growers in Linyi achieved a yield of 3940 kg per mu using Luxi Group's garlic package fertilizer [18] Group 2: Regional Agricultural Success Stories - Hunan's peach growers using Hubei Yihua Group's Hai Dali fertilizer produced peaches with excellent texture and sweetness [3] - Farmers in the "Orange Capital" of Zigui using Hubei Huachuang Chemical's "Meinongba" water-soluble fertilizer reported improved fruit quality [7] - Cherry farmers in Dalian using Yuntianhua Group's products saw enhancements in fruit shape, weight, and taste, aiding local quality transformation [13]