商业银行净息差的持续收窄，已成为近年来困扰中国银行（601988）业盈利能力和估值表现的核心问 题。这一趋势是利率市场化深化、LPR多次下调以及宏观经济环境变化的直接体现，引发了市场对银行 体系稳健性的深度关切。部分上市银行披露的数据表明，这一长达数年的下行压力可能正在接近尾声， 一个关键的拐点或已悄然临近。 这些案例覆盖了国有大行、全国性股份行和地方性农商行等不同类型，它们在三季度共同展现的净息差 企稳或降幅大幅收窄的态势，构成了判断行业趋势可能发生边际变化的有力证据。 供需两侧寻找新平衡 中国银行业净息差的企稳，是资产端和负债端多重因素动态博弈后达到的新平衡。 在资产端，新增贷款定价下行压力有所减缓。惠誉评级亚太区金融机构评级董事薛慧如指出，从存量贷 款重定价来看，今年LPR降幅显著缩小，存量按揭利率也未再次批量下调。从新增贷款定价来看，LPR 进一步下行空间有限。 这意味着，影响银行资产收益率主要的负面因素，贷款重定价的冲击高峰可能已经过去。同时，银行通 过调整信贷结构来对冲定价压力。以中国银行为例，其三季度公司贷款同比增长11.71%，远高于个人 贷款0.56%的增速。对公贷款通常较零售贷款有更高的风 ...