收入利润均实现正增长。2025 年前三季度实现营业收入6400 亿元，同比增长2.2%，增速较上半年回升 0.6 个百分点；前三季度实现归母净利润2699亿元，同比增长0.3%，降幅较上半年回升1.76 个百分点。 前三季度年化加权平均ROE9.3%，同比下降0.5 个百分点。 资产质量指标变化不大。公司三季度末不良率1.33%，较年初下降0.01 个百分点，环比二季度末持平。 公司三季度末拨备覆盖率217%，较年初上升2 个百分点，环比二季度末下降1 个百分点。整体来看，公 司资产质量指标变化不断，资产质量整体稳定，拨备也较为充足。 投资建议：公司三季度基本面变化不大，整体表现基本符合预期，我们维持盈利预测不变，预计公司 2025-2027 年归母净利润3608/3658/3841 亿元，同比增速-1.4%/1.4%/5.0%；摊薄EPS 为0.97/0.98/1.04 元；当前股价对应的PE 为8.1/8.0/7.6x，PB 为0.72/0.68/0.64x，维持"优于大市"评级。 风险提示：宏观经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。 资产规模稳定增长。公司三季末总资产同比增长9.2%至52.8 万 ...