锂价格周期观点更新 20251113 摘要 2025 年动力储能需求强劲，四季度需求上修近 10%，预计明年增长 30%至 2.6TWh，欧洲市场复苏和商用车市场向好推动需求超预期增长， 绝对需求值较 8 月初预期高约 20%，将重构锂电产业链供需关系。 碳酸锂市场供需格局反转，2025 年过剩量较少，2026 年后新增需求将 超新增供给，告别过去每年十几万吨的过剩局面，进入长周期反转阶段， 产能释放慢或致价格超预期上涨，产业链库存低位，价格弹性可能超预 期。 碳酸锂价格已触底，广期所价格 58,500 元或是底部，建议逢低买入。 行业内对未来价格走势存在分歧，乐观派预计春节后加速上行，保守派 认为明年中下旬启动，新周期目标价或超 25 万元，可能失去成本锚点。 2025 年锂供应不及预期，盐湖端表现不佳，西藏和南美项目未达预期， 但中国和欧洲新能源车市场超预期，储能市场大幅增长，共同推动碳酸 锂需求增加约 6 万吨。 2026 年锂供应预计大幅增长，但强劲需求（中国 18%、欧洲 20%、美 国 3%的新能源汽车增速，储能市场 875-1,100GWh）将带来显著需求 增量，供需缺口与 2025 年相似，整 ...