子行业周度核心观点： 氢能与燃料电池：云南 15 条绿电消纳新政，绿色氢氨醇一体化项目最高补贴 13 元/公斤；远景首船绿氨正式出海启 航；内蒙古开展工业重点行业绿氢替代行动，拓展绿色氢氨醇等应用场景。 投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。 风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 整体观点：两会临近，"绿氢氨醇"作为双碳任务重要增量载体，有望成为政策支持焦点，伊朗局势升级或显著推升 甲醇价格，驱动绿醇加速替代，再次重点强调"绿醇、电解槽等设备、燃料电池及零部件"内外部催化共振机会。在 微软与星链签署全球合作协议、中国光伏企业与北美客户积极推进合作等催化下，以及对万众瞩目的 SpaceX 第三代 星舰或将在 3 月内首次发射（并尝试回收）等重要事件的预期中，太空光伏新一轮行情正蓄势待发，重申对相关核心 设备、关键辅材、卫星整体公司的重点推荐。此外，继续重点推荐：1）风电整机+海风出口链；2）AIDC 电源&液冷： GTC 大会催化临近；3）变压器为代表的电网设备：回调即机会；4）锂电 3 月排产上行及锂精矿进口受限相关机会。 光伏&储 ...

2026 年 3 月 1 日 电力设备新能源、环保 看好 Token 出海背景下电力运营商价值重估 ——电新环保行业周报 20260301 电力设备新能源 买入（维持） 环保 买入（维持） 作者 分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452071 yinzs@ebscn.com 分析师：郝骞 执业证书编号：S0930520050001 021-52523827 haoqian@ebscn.com 分析师：陈无忌 执业证书编号：S0930522070001 021-52523693 chenwuji@ebscn.com 分析师：和霖 执业证书编号：S0930523070006 021-52523853 helin@ebscn.com 分析师：邓怡亮 执业证书编号：S0930525070003 021-52523802 dengyiliang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2025/2/27 2025/6/29 2025/10/29 2026/2/28 电力设备(申万) 环保(申万) 沪深300 资料来源：i ...

证券研究报告 电力设备与新能源 旺季效应显著，3月电池排产环增22% 华泰研究 2026 年 2 月 28 日│中国内地 动态点评 旺季到来，3 月锂电排产强劲 鑫椤锂电发布锂电产业链 3 月预排产数据，样本企业中电池排产 145.5GWh， 环比+21.7%，正极 19.5 万吨，环比+23.3%，负极 16.3 万吨，环比+16.4%， 隔膜 20.6 亿平，环比+8.7%，电解液 10.8 万吨，环比+18.8%，旺季效应明 显，国内外储能需求维持强劲，商用车（包含工程机械船舶等）电动化提速。 动力储能电池持续涨价传导上游压力，六氟磷酸锂（简称 6F）在 1-2 月淡季 下有所降价累库，我们预计随着旺季到来有望实现去库提价，隔膜、铜箔从 25 年末至今也开始陆续涨价。看好锂电产业链企业实现出货与盈利改善，推 荐宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、湖南裕能、富临精工。 储能：国内容量电价落地理顺收益机制，美国关税边际降低刺激需求 国内方面，144 号文出台明确各省逐步建立容量电价机制，据 CNESA，26 年 1 月国内新增新型储能装机 3.78GW/10.90GWh，同比+62%/+106%。欧 洲方面，匈牙利 ...

| 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 李航 S0350521120006 | | | | lih11@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 邱迪 S0350522010002 | | | | qiud@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 王刚 S0350524020001 | | | | wangg06@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 李昂 S0350525030002 | | | | lia@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 吴亦辰 S0350125030017 | | | | wuyc@ghzq.com.cn | [Table_Title] 储能需求有望持续超我们预期，Rubin 全液冷 方案有望逐步起量 ——新能源行业周报 最近一年走势 | 行业相对表现 | | 2026/02/27 | | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 电力设备 | 1.9% | 12.4% | 48.1% | | 沪深 300 | 0. ...

#宁德时代受冲击较小、单位盈利可维持、继续强推。 宁德电池更多应用高收益率项目和海外市场。 动力端，宁德在高端车型中占比更高，成本敏感性低，因此需求冲击有限，我们仍预期公司今年排产1.1TWh，同 比增50%，出货量900GWh。 盈利端，最新电池报价已调整至接近0.4元/wh，已完全反应成本上涨。 【东吴电新】锂电：3月排产旺季将至，碳酸锂上涨影响可控，继续强推！ 观点重申： #锂价预计阶段性冲高、但上限相对可控。 津巴布韦政府宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口，26日碳酸锂主力期货高开18.8万，收盘17.3万，锂价阶段性冲 高，但我们预计津巴占总锂矿产能10%左右，不具备控盘能力，主要系想加工产能本土化，因为禁止出口为暂时 策略，影响短期运输，后续本土硫酸锂产能投产将稳定供给，且考虑下游储能成本 【东吴电新】锂电：3月排产旺季将至，碳酸锂上涨影响可控，继续强推！ 观点重申： #锂价预计阶段性冲高、但上限相对可控。 津巴布韦政府宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口，26日碳酸锂主力期货高开18.8万，收盘17.3万，锂价阶段性冲 高，但我们预计津巴占总锂矿产能10%左右，不具备控盘能力，主要系想加工产能本土化， ...

展望未来，公司将持续深化业务变革，优化业务结构，强化核心技术壁垒，稳步拓展全球市场，不断提 升综合竞争力与抗风险能力，为实现高质量发展与经营业绩稳步提升积蓄动能。 格隆汇2月27日丨海目星(688559.SH)公布2025年度业绩快报，报告期内，实现营业收入41.88亿元，同比 下降7.43%。实现利润总额-8.80亿元，同比下降322.86%；实现归属于母公司所有者的净利润-8.76亿 元，同比下降437.19%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-9.52亿元，同比下降 341.44%。 近年来，受锂电、光伏行业周期波动及市场竞争加剧等因素影响，公司整体盈利水平面临一定挑战。报 告期内，公司对存在减值迹象的存货进行了全面评估，并按照企业会计准则及相关规定计提存货跌价准 备。同时，公司持续加大战略性研发投入，积极推进全球化市场布局，相关投入短期内推高运营成本， 对当期利润造成一定影响，但为公司长期可持续发展奠定了坚实基础。综合上述因素，报告期内公司净 利润较上年同期亏损有所增加。 ...

格隆汇2月27日丨海目星(688559.SH)公布2025年度业绩快报，报告期内，实现营业收入41.88亿元，同比 下降7.43%。实现利润总额-8.80亿元，同比下降322.86%；实现归属于母公司所有者的净利润-8.76亿 元，同比下降437.19%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-9.52亿元，同比下降 341.44%。 展望未来，公司将持续深化业务变革，优化业务结构，强化核心技术壁垒，稳步拓展全球市场，不断提 升综合竞争力与抗风险能力，为实现高质量发展与经营业绩稳步提升积蓄动能。 近年来，受锂电、光伏行业周期波动及市场竞争加剧等因素影响，公司整体盈利水平面临一定挑战。报 告期内，公司对存在减值迹象的存货进行了全面评估，并按照企业会计准则及相关规定计提存货跌价准 备。同时，公司持续加大战略性研发投入，积极推进全球化市场布局，相关投入短期内推高运营成本， 对当期利润造成一定影响，但为公司长期可持续发展奠定了坚实基础。综合上述因素，报告期内公司净 利润较上年同期亏损有所增加。 ...

来源：@究竟视频微博 来源：@究竟视频微博 【公司与行业0226丨指数分化超2800股下跌 算力能否扛起主线？】主持人：阳子现场嘉宾：吴文昶、 顾勇菁、陈莉三大指数涨跌分化，超2800只个股下跌，市场连续放量后能否继续上攻？英伟达财报超预 期，CPO、PCB、液冷服务器等算力硬件全线爆发，算力行情空间再打开？从存储涨价到材料涨价，AI 产业链涨价行情持续性如何？GTC大会临近，还有哪些方向值得提前布局？津巴布韦突发锂矿出口禁 令，对锂电产业链影响几何？"铁空气电池" 新技术会否重塑电池产业格局？小金属、燃气轮机等方向 持续走强，哪个更具配置价值？AI 应用板块连续调整，行情是否已经结束？今晚《公司与行业》，吴 文昶、顾勇菁、陈莉重磅坐镇解码！嘉宾陈莉拆解指数分化核心逻辑，预判行情走向；嘉宾吴文昶将拆 解锂电产业链的机会与风险，挖掘周期品种的配置价值。深耕科技赛道嘉宾顾勇菁，将拆解算力产业链 的投资逻辑。 【公司与行业0226丨指数分化超2800股下跌 算力能否扛起主线？】主持人：阳子现场嘉宾：吴文昶、 顾勇菁、陈莉三大指数涨跌分化，超2800只个股下跌，市场连续放量后能否继续上攻？英伟达财报超预 期，CPO、 ...

【行情回顾】碳酸锂期货主力合约收于173660元/吨，日环比+4.31%。成交量40.24万手，日环比+24.71%；持仓 量37.52万手，日环比-0.18万手。碳酸锂LC2605-LC2609月差为Contango结构，日环比-700元/吨。仓单数量总计 38451手，日环比-74手。 【产业表现】锂电产业链现货市场价格上扬，市场现货成交一般，询价观望居多。锂矿市场价格企稳，澳洲6% 锂精矿CIF报价变动+6.01%。锂盐市场报价企稳，电池级碳酸锂报价17.3万元/吨；电池级氢氧化锂报价16.3万元/ 吨，贸易商基差报价平稳。下游正极材料报价企稳，磷酸铁锂报价变动+4.84%，三元材料报价变动+1.2%；六氟 磷酸铁锂报价变动+0%，电解液报价变动+0%。 【市场消息】金十数据：津巴布韦矿业部发文称，已暂停所有原矿和锂精矿的出口，即刻生效。上市公司盛新锂 能、中矿资源、天华新能、雅化集团等均在津巴布韦有锂矿等布局。中矿资源相关负责人对此回应"所有中方在 津巴布韦锂精矿出口全部停了，等待后续政策细则。目前，中方企业在当地锂的深加工产品基本没有，量很小。 公司有相关的产业链延伸计划考虑，但现在不便公开。"华友 ...

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