证券研究报告 | 2025年09月03日 驰宏锌锗（600497.SH） 优于大市 公司稳中有升，25H1 归母同比微增 3.3% 公司 2025H1 归母净利润同比微增 3.3%，实现平稳经营。2025H1 实现营收 106 亿元（+7.7%），归母净利润 9.3 亿元（+3.3%），扣非归母净利润 9.2 亿元 （+12.1%），经营活动产生的现金流量净额 21.6 亿元（+34.7%）。2025Q2 归母净利润 4.4 亿元，同比略增 5.5%，环比-11.4%。上半年公司集中开展会 泽冶炼、呼伦贝尔驰宏、驰宏综合利用和永昌铅锌冶炼系统年度检修；下半 年将在主金属有边际贡献的前提下，优化生产组织，确保冶炼系统稳产优产。 产销情况：2025H1 公司铅锌精矿产量 15.16 万金属吨，同比增加 0.34 万金 属吨，增幅 2.29%，会泽矿业深部安全系统优化工程建设和荣达矿业怡盛元 矿区整改工作正在有序推进中，2 个项目的实施将对公司 2025 年矿山产能的 释放产生阶段性影响。公司冶炼铅锌产品产量 32.92 万吨，同比减少 2.47 万吨，降幅 6.98%，主要系上半年集中开展冶炼系统年检。 同比 2 ...