供应端，东南亚锡矿收缩真相凸显：印尼2026年锡矿配额低于市场预期，合规产能释放受限；缅甸佤邦 复产滞后，叠加前期地震引发的供应链担忧未消，国内30%锡矿进口依赖面临缺口，国内冶炼厂虽维持 一定开工率，但原料紧张制约产量，节前部分炼厂计划检修，进一步收紧供应。 需求端，临近春节，下游焊料、电子等行业进入放假备货尾声，仅维持刚需采购，加工端开工率下滑至 45%左右，但低库存格局下，刚需采购对价格形成一定支撑。产业链整体呈现"上游供应紧、中游低库 存、下游弱刚需"的博弈格局。 短期来看，锡价受供应收缩与宏观情绪支撑，节前大概率维持高位震荡，波动区间围绕390000-398000 元/吨；操作上建议谨慎布局，规避高价追涨风险，刚需采购可少量补库，投机资金不宜过度介入。中 长期来看，东南亚供应收缩格局难快速缓解，叠加新兴领域需求增长，锡价中枢有望持续上移。 综上，LME锡库存短期微增仅是短期扰动，东南亚锡矿供应收缩才是核心逻辑，叠加宏观面利好加 持，今日锡价逆势上涨符合预期，节前金属行情需聚焦供应端变化，理性把握短期机会。 （注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ） 长 ...