作者：邱慈观，上海交通大学上海高级金融学院教授、可持续金融学科发展专项基金学术主任 李小千，可持续金融学科发展专项基金研究专员 生态环境部近期发布全国碳排放权交易市场的工作方案，将钢铁、水泥和铝冶炼三个产业纳入全国碳市 场。作为高碳排产业，与钢铁和水泥行业的碳排放主要来自生产制程不同，铝冶炼产业的碳排放主要来 自电力使用。 对于铝冶炼行业，其脱碳的关键在于绿电。然而绿电投资大，回报周期长，收益不确定。未来电解铝厂 商应与电力产业共探可行的投资模式，如通过合资模式来扩大资金来源、通过风险缓释机制来降低投资 风险等，从而创造有利环境，推动产业绿色转型。 绿电是铝冶炼脱碳关键 从国内外绿电投资经验看，企业可通过引入社会资本来降低绿电项目开发对其财务杠杆的影响。电解铝 厂商主要通过合资模式引入社会资本，以共同投资绿电项目，而电力企业则可通过另类投资工具募集社 会资本，以扩大资金规模。 合资模式上，当项目方与外部资本以合资方式参与绿电项目时，双方共同开发、共享收益，开发企业则 通过投资成本的分摊，降低自身杠杆，也通过引入社会资本提高项目落地的成功性。 铝产业链包括铝矿开采、氧化铝生成、电解制铝、铝材加工等环节，其中，电 ...