点击注册小程序 本周数据更新： 本周国内动力煤价格周环比平稳，秦皇岛港5500大卡动力煤（中国北方，平仓价）突破830元/吨。进口煤 价格周环比上行显著，其中防城港5500大卡动力煤（印度尼西亚，场地价）本周周环比上涨10元/吨；广 州港5500大卡动力煤（澳洲优混，场地价）本周周环比上涨25元/吨。电价方面，本周（11.17-11.21）广 东（加权平均电价）、山西（出清算数均值，实时市场）现货结算价格周环比均有所下降。，继蒙东、蒙 西、宁夏之后，本月四川、江西和广东系统运行费中新增"136号文"的新能源机制电价差价结算费；本月 广东代理购电价格同比-13%，四川/江西分别同比-5%/-2%，反映"136号文"电价对于广东新增绿电机组影 响较大，整体绿电价格承压。 本周重点事件： 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而 ...

近日，从平煤神马集团获悉，今年前10个月，该集团累计消纳新能源电量约23.72亿度（含配额绿 电），绿电替代率达到33.74%，且通过绿电替代，降低用电成本约2.34亿元，绿色转型成效显著。 在平顶山市的马棚山，192个全钒液流储能罐整齐排列，3台风力发电机叶片缓缓转动，山坡上的光伏电 池板在阳光照耀下熠熠生辉。这些光伏板与风力发电机发出的"绿电"，通过全钒液流储能电站的电能调 蓄，再经由开关站和配电网，直供给山脚下的集团内部企业。 "下一步，集团将建设电力智慧交易平台，实现电力系统全链条数字化管控，推动能源管理迈入'源网荷 储+现货交易'的智慧化新阶段。"平煤神马集团煤矿机电副总工程师、平煤股份副总经理张小牛表示， 未来将持续提升新能源利用效率，打造工业领域能源转型标杆样本。 2023年8月，该集团聚碳材料公司17兆瓦分布式光伏项目具备并网条件，作为首个"绿能工厂+光伏墙"示 范项目，其年发电量达1870万度。 按照"凡是有阳光的地方都转化为绿电"的理念，目前，该集团已将光伏覆盖至屋顶、墙体、矸石山、牛 棚、铁路沿线等多样化场景。 此外，该集团还与大型风电企业合作，建设占地面积相对较小、有效发电时数长、发电 ...

作者｜《中国金融》记者 韩明书 这份匠心精神与辉煌成绩的背后，是金融的默默支持。"西鸽集团目前在宁夏银行授信余额为17000万元，其中，西鸽酒庄的授信余额为13800万 元。"宁夏银行党委副书记倪国梁在接受记者采访时给出了极具温度的数字。 文章｜《中国金融》2025年第22期 贺兰山巍峨雄浑，黄河水奔流不息。山河并行间，是宁夏回族自治区（以下简称宁夏）沃土良田的富饶景象，从贺兰山东麓的葡萄园到黄河岸边 的中宁枸杞园，从中卫沙漠边陲的源网荷储基地到固原的广袤牧场，紫色琼浆、红色珍果、蓝色光伏阵列相映成趣，为"塞上江南"注入了鲜活底 气。自将"六新六特六优"产业（"六新"指新型材料、清洁能源、装备制造、数字信息、现代化工、轻工纺织；"六特"指葡萄酒、枸杞、牛奶、肉 牛、滩羊、冷凉蔬菜；"六优"指文化旅游、现代物流、现代金融、健康养老、电子商务、会展博览）作为区域发展战略提出以来，中国人民银行 宁夏回族自治区分行用足用好货币政策工具，重点围绕葡萄酒、枸杞、肉牛等特色产业，引导金融机构快速响应、加大投放，有力发挥金融对特 色产业的支持促进作用。2025年8月末，记者走进宁夏，实地探寻这片土地如何在金融助力下，以特色产 ...

山西以建设灵活、智能的新型电力系统为重点，大力改造既有能源。一方面，推动煤电机组灵活性改 造，提升火电机组深度调峰能力；另一方面，加快储能设施建设，比如在长治市潞城区的粉煤灰荒地上 新建电化学储能电站等，助力解决新能源发电波动性问题。 电力现货市场是确保新旧能源平稳转换的关键。山西电力现货市场是全国首个正式运行的电力现货市 场。在现货市场中，新能源优先消纳，通过价格信号引导火电企业主动调峰，实现了传统能源与新能源 的互动互补。 山西省委书记唐登杰表示，山西省将认真做好煤炭清洁低碳发展、多元化利用、综合储运大文章，推动 传统能源与新能源优化组合，不断深化能源体制机制改革和开放合作，加快构建新型能源体系，高水平 打造我国重要能源原材料基地，更好保障国家能源安全和产业链供应链安全。 （文章来源：经济日报） 近年来，山西全面推进能源革命综合改革试点，在优化能源结构、推进煤炭清洁高效利用、培育绿电新 优势、深化能源市场改革等方面取得显著成效。 近日，记者来到山西焦煤华晋焦煤吕梁公司锦瑞煤业一采区9111综采工作面。得益于"110工法"绿色开 采技术，这一工作面已顺利开采86米，预计将多回收煤炭9.5万吨，为企业创造经济 ...

新型能源体系以非化石能源为供应主体、化石能源为兜底保障、新型电力系统为关键支撑、绿色智慧节 约为用能导向。加快建设新型能源体系，既能够推动能源绿色低碳转型、支撑实现碳达峰碳中和，也是 保障国家能源安全的重要支撑。 国家能源局数据显示，"十四五"时期，我国加快"逐绿向新"，能源转型跑出"加速度"。全社会用电量 中，每3度电就有1度绿电；全国能源消费中，非化石能源占比每年增加1个百分点，煤炭占比每年减少1 个百分点。 2025年前三季度，全国可再生能源新增装机3.1亿千瓦，同比增长47.7%，约占新增装机的84.4%。其 中，水电新增716万千瓦，风电新增6109万千瓦，太阳能发电（含光热）新增2.4亿千瓦，生物质发电新 增105万千瓦。 《建议》明确建设能源强国，要求促进清洁能源高质量发展，加强化石能源清洁高效利用，对电力系统 建设作出部署，将助推我国加快"逐绿向新"，未来将会有更多的绿电点亮万家灯火。 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，加快建设新型能源体系。 编导：杲均丰 包装：胡心懿 新华社音视频部制作 ...

新型能源体系以非化石能源为供应主体、化石能源为兜底保障、新型电力系统为关键支撑、绿色智慧节约为用能导向。加快建设新型能源体 系，既能够推动能源绿色低碳转型、支撑实现碳达峰碳中和，也是保障国家能源安全的重要支撑。 0:00 / 0:49 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，加快建设新型能源体系。 11月14日拍摄的临沂市蒙阴县常路镇东三庄光伏基地（无人机照片）。新华社发（公茂栋摄） 11月20日，在甘肃省酒泉经济技术开发区的中国水电四局（酒泉）新能源装备有限公司塔筒制造车间，工作人员进行风机塔 筒焊接作业。新华社记者 郎兵兵 摄 国家能源局数据显示，"十四五"时期，我国加快"逐绿向新"，能源转型跑出"加速度"。全社会用电量中，每3度电就有1度绿电；全国能源消 费中，非化石能源占比每年增加1个百分点，煤炭占比每年减少1个百分点。 编导：杲均丰 包装：胡心懿 这是在2025年山西（太原）能源产业博览会上展示的一款醇氢电动牵引车（9月27日摄）。新华社记者 杨晨光 摄 2025年前三季度，全国可再生能源新增装机3.1亿千瓦，同比增长47.7%，约占新增装机的84.4%。其中，水电新增71 ...

这场布局的最终结局，堪称科技与能源的双向奔赴，有趣又解气。未来几年，成都的机架规模将突破80 万个，成为西部最大的算力集群，再通过骨干光纤网络连接重庆、西安等西部城市，形成庞大的"西部 算力池"。西部用廉价绿电训练AI大模型，东部凭借人口密集、市场广阔的优势直接应用成果，完美解 决了地域资源错配的问题。反观美国，不仅电网基建老旧，765kV输电走廊仅能支持6-7GW负荷，还面 临公用事业公司不愿签署长期购电协议的困境，科技巨头自建离网电力的进度也屡屡滞后。当中国的算 力中心用上0.1元/度的绿电，美国同行还在为0.7元/度的电费发愁时，成本差距带来的竞争力鸿沟将难 以逾越。更讽刺的是，美国因芯片制裁给中国算力制造的硬件成本压力，也被绿电的低价优势轻松对冲 ——搭载国产芯片的服务器，即便硬件成本高20%，但全年运营成本能降低30%，整体成本反而比美国 服务器低10%。届时，无论是大模型研发、自动驾驶，还是数字经济、智能制造，中国都能借助全球最 廉价、最清洁、规模最大的算力资源实现快速发展，曾经的"赶超美国"将不再是空谈，而是水到渠成的 结果。 "运筹帷幄之中，决胜千里之外"，国家层面的战略布局，往往藏在看似寻常 ...

联盟还联合成立能源电力院士协同创新中心，在量子量测、无线传能、人工智能、电碳协同等前沿技术 方面展开深度合作，打造零碳文旅、零碳口岸、零碳园区等示范。同时，筹建中国—东盟能源学院等平 台，将与周边国家联合开展人才培养和技术创新，融入全球能源治理大格局。 广西的绿色实践为全球气候治理提供可借鉴的 "中国方案"，活动期间获得各国代表广泛关注。(完) 在推动能源结构绿色转型方面，广西积极推动新能源"应并尽并"，促进市场主体更多使用绿电。中国首 座大容量钠离子电池储能电站的投运，有效提升系统调节能力和新能源消纳水平。目前广西已形成风光 水火核储全品类电源的多元供给格局，新能源装机占比居中国南方区域首位，非化石能源发电量占比达 85%，相当于每4度电中就有3度是"零碳电"。 联盟成员紧密合作，共同推进以清洁低碳为核心特征的新型电力系统建设。应用全球首款电力系统智能 仿真专业大模型，为低碳网架提供精确规划支撑，电网节能设备占比提升8.4%，构建全链条绿色供应 体系。 在绿色消费生态圈建设方面，广西集中式风电光伏全量入市，绿电在更大范围内实现优化配置。同时积 极推动虚拟电厂、车网互动等新业态发展，建成充电桩逾1.9万支，覆 ...

Group 1: Subsidy and Financial Performance - The company received a total of 1.888 billion CNY in subsidies in the first three quarters of 2025, with recoveries of 1.694 billion CNY, 1.083 billion CNY, and 791 million CNY for the years 2022-2024 respectively. As of the end of Q3 2025, the balance of receivable renewable energy subsidies is 5.498 billion CNY [3][4] - The company has three projects that are included in the subsidy list but did not pass compliance checks, with a total installed capacity of 240,000 kW [4][5] Group 2: Pricing Strategy and Market Adaptation - In response to the implementation of Document No. 136, the company is actively adjusting its pricing strategy to adapt to market fluctuations and explore multiple value opportunities [3][4] - The company combines medium to long-term contracts with spot market participation, locking in most of its electricity sales while leaving a portion for high-price peak periods [4][5] Group 3: Investment Focus and Project Development - As of June 2025, the company has an operational installed capacity of 19.9255 million kW and is focusing on investment returns, shifting from photovoltaic to wind energy and from the northwest to the central and eastern regions [4][5] - The company’s ongoing and planned projects are primarily located in Xinjiang, Qinghai, Gansu, Shaanxi, Hebei, and Guizhou [5][6] Group 4: Energy Storage and Technological Development - The company is increasing its investment in energy storage projects, having already implemented a 50,000 kW electrochemical storage project in Qinghai and is developing additional projects in various regions [5][6] - The company’s energy storage technologies include electrochemical storage, liquid compressed air storage, and flywheel storage, aimed at addressing industry challenges [5][6] Group 5: Market Trends and Challenges - Recent trends indicate a downward fluctuation in electricity market trading prices and an increase in curtailment rates due to a significant rise in renewable energy installations [6] - The curtailment issue is particularly pronounced in western provinces, while eastern coastal provinces like Jiangsu, Shanghai, and Zhejiang have better absorption rates for renewable energy [6][6] Group 6: Management Assessment Criteria - The annual assessment of the company’s management includes performance metrics related to operational results, corporate governance, project expansion, market capitalization management, and party building [6]

1. 新型能源体系：构建 "清洁为主、兜底有力" 的供应格局 根据规划建议，新型能源体系以非化石能源为供应主体、化石能源为兜底保障、新型电力系统为关键支撑、绿色智慧节约为用能导向。国家能源 局明确，到 "十五五" 末，新增用电需求绝大部分将由清洁能源满足，火电将从 "主力电源" 转型为 "调节性电源"，新能源将成为电力供应的核心 力量。 前三季度的能源数据已显现转型成效：全国可再生能源装机接近 22 亿千瓦，风电、太阳能发电合计突破 17 亿千瓦，新增装机占比达 84.4%；风 电光伏发电量同比增长 28.3%，占全社会用电量的 22%，甚至超出同期第三产业用电量总和。这背后，是 "人工智能 + 能源""新型储能规模化建 设""绿电直连" 等一系列政策 "组合拳" 的持续发力，为十五五能源转型铺平道路。 2025 年 10 月，党的二十届四中全会在北京胜利召开，审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，为未来 五年能源发展锚定总航向。全会明确提出 "加快建设新型能源体系""建设能源强国" 的重大任务，将能源安全与绿色转型提升至中国式现代化建设 的战略高度，这既是对 "十四五" 能 ...