研究所 阶段性供需错配 玉米震荡走强 ——国信期货玉米周报 2025年11月14日 研究所 1 周度分析与展望 目 录 2 国际玉米市场动态 CONTENTS 3 国内玉米市场动态 4 玉米淀粉市场动态 周度观点 研究所 过去一周玉米现货上涨， 主要受中下游建库支撑，期货上涨，主力C2601合约上涨1.68%，期货商品曲线正向结构变缓，主要 是近端涨幅较大。基本面来看，新季玉米增产明显，目前产区农民销售节奏较快，东北、华北主产区基层农户售粮进度都处于 近几年较高水平；进口玉米依然处于低位，且中美贸易协议也无明确增加玉米采购的表述，预计未来进口难有大幅增长空间。 需求端来看，尽管养殖利润不佳，饲料需求的预期较差，但现实的高存栏也使得刚需较强，华中、西南地区饲料企业原料库存 低位下有较强的补库需求；深加工方面，淀粉企业利润虽较前期所改善，但同比处于低位，考虑成品库存去化偏慢，淀粉企业 开机率虽环比提升，但不具备太大的继续上升空间。总体来看，目前玉米市场受阶段性供需错配影响表现偏强，但年前东北玉 米仍有一定上市压力，预计市场还会反复，但上市底部或已出现。操作上，震荡思路。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成 ...