南华期货玉米&淀粉产业日报 2025年10月10日 戴鸿绪（投资咨询证号：Z0021819） 康全贵（从业资格证号：F03148699） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 四季度处于新季玉米集中供应期，10月份收获以及集中上市压力较大，供需结构阶段性失衡导致价格易跌难 涨，新季玉米价格高开后一路走低； 连盘玉米期货震荡下跌运行，继续消化新季上市带来的供应压力，价格重心有进一步下移可能，关注因上量 冲击造成价格超跌带来的底部机会； CBOT玉米期价低位盘整，等待美国农业部10月供需报告的进一步指引； 【利多因素】 1、玉米及谷物进口数量维持低水平，为中期玉米供需结构改善提供基础； 4、10月7日，农业农村部召开会议，调度秋粮抢收抢烘和秋冬种情况。强调全力应对黄淮海地区持续连阴雨 天气影响，切实抓好秋粮抢收抢烘和秋冬种工作，及时协调解决基层困难，全力以赴做好黄淮海地区"三秋"生 产工作。 【利空因素】 1、生猪产业处于产能调控过程中，或中期影响玉米饲用需求； 玉米&淀粉现货价格及主连基差 | 玉米 | 价格&基差 | 今日涨跌 | 玉米淀粉 | 价格&基差 | 今日涨跌 | | -- ...

国信证券研报称，短期来看，9月以来的上涨动能虽有所释放，但美联储宽松周期的延续、地缘政治风 险的常态化以及市场投资需求的持续流入，仍将推动金价维持高位震荡偏强的格局。长期而言，全球货 币信用体系重构、去美元化趋势、各国央行持续购金以及供需结构性失衡等因素构成了黄金上涨的核心 支撑，这一支撑体系在未来2-3年内难以发生根本性改变，因此黄金的长期上涨趋势仍将延续。 徽商期货研报认为，短期内美国政府"停摆"危机持续发酵，使得市场在判断经济走向以及美联储政策路 径时面临的难度显著增大，进而导致市场风险加剧，投资避险情绪高涨。除此之外，美国经济的不确定 性不断增加，这使得市场对美联储降息的预期有所升温，实际利率也趋于下行。鉴于宏观经济增长放 缓、货币政策宽松以及地缘局势等诸多因素的支撑，贵金属价格长期内维持偏多的思路。 上证报中国证券网讯（记者 严晓菲）10月9日日间盘，国内商品期货主力合约涨跌互现，其中沪金主力 合约强势领涨。 截至15:00收盘，沪金、国际铜、沪铜等涨超4%，豆油、沪镍、沪银等涨超2%，沪锌、沪铝、红枣等涨 超1%，铁矿石、棉纱、白糖等微涨。跌幅方面，生猪、液化石油气跌超5%，鸡蛋跌超4%，尿素跌超 ...

| 业期现日报 HI HE | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年10月9日 | | 十洋族 | | Z0019938 | | 田温 | | | | | | 9月30日 | 9月29日 | | 涨跌 | 旅鉄幅 | | 现价 江苏一级 8380 | 8400 | | -20 | -0.24% | | 期价 Y2601 8140 | 8150 | | -10 | -0.12% | | 墓差 Y2601 240 | 250 | | -10 | -4.00% | | 现货墓差报价 江苏1月 01+230 | 01+230 | | 0 | = | | 仓单 25534 | 25534 | | 0 | 0.00% | | 棕榈油 | | | | | | 9月30日 | 9月29日 | | 旅鉄 | 旅跌幅 | | 现价 广东24度 9060 | 9110 | | -50 | -0.55% | | 期价 P2601 9228 | 9234 | | -6 | -0.06% | | 墓差 P2601 -168 | ...

| 业期现日报 HI HE | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年10月9日 | | 十洋族 | | Z0019938 | | 田温 | | | | | | 9月30日 | 9月29日 | | 涨跌 | 旅鉄幅 | | 现价 江苏一级 8380 | 8400 | | -20 | -0.24% | | 期价 Y2601 8140 | 8150 | | -10 | -0.12% | | 墓差 Y2601 240 | 250 | | -10 | -4.00% | | 现货墓差报价 江苏1月 01+230 | 01+230 | | 0 | = | | 仓单 25534 | 25534 | | 0 | 0.00% | | 棕榈油 | | | | | | 9月30日 | 9月29日 | | 旅鉄 | 旅跌幅 | | 现价 广东24度 9060 | 9110 | | -50 | -0.55% | | 期价 P2601 9228 | 9234 | | -6 | -0.06% | | 墓差 P2601 -168 | ...

上海钢联研究员魏莉分析，受美联储降息提振国际有色金属价格影响，以及人工智能在更多领域的商业化应用推动，有色金属价格指数继续走高，环比上涨 1.1%。其中，电解铜价格环比上涨2.3%，主因印尼Grasberg矿山因泥石流事故暂停生产，推动全球铜价大幅上扬。碳酸锂价格环比下跌5.5%，主要因市场供 过于求，过剩产能退出仍需时日。 新华财经北京10月5日电（记者刘玉龙）5日，由中物联大宗商品流通分会和上海钢联等单位联合调查，中国物流与采购联合会发布的2025年9月份中国大宗 商品价格指数（CBPI）为111.9点，环比上涨0.2%，同比上涨1.7%。从指数运行情况看，连续五个月实现环比上升，表明企业预期乐观，生产经营保持扩 张，大宗商品市场总体运行平稳。 业内人士分析，部分行业有效需求仍显不足，当前正处十月传统生产旺季，随着促增长系列政策推进，大宗商品市场有望继续保持平稳向好运行态势。 有色价格指数继续走高 黑色价格指数震荡走低 分行业看，有色价格指数继续走高，报131.8点，月环比上涨1.1%，年同比上涨5.7%；黑色价格指数未能延续反弹，震荡走低，报79.0点，月环比下跌 0.8%，年同比上涨0.7%。 | 项 ...

粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2933元/吨，较前日变动-4元/吨，幅度-0.14%；菜粕2601合约2416元/吨，较前日 变动+11元/吨，幅度+0.46%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2970元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01+37， 较前日变动+4；江苏地区豆粕现货2880元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01-53，较前日变动+4；广东地区 豆粕现货价格2900元/吨，较前日变动跌+0元/吨，现货基差M01-33，较前日变动+4。福建地区菜粕现货价格2580 元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM01+164，较前日变动-11。 近期市场资讯，9月26日，马托格罗索州农业经济所发布的一份调查显示，截至本周五，巴西马托格罗索州2025/26 年度大豆播种进度触及5.97%，速度远快于去年同期。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，9月18日止当周， 美国当前市场年度大豆出口销售净增72.45万吨，市场预估为净增60-160万吨。 市场分析 整体来看，当前新季美豆收割正在进行中，近期优良率略有下滑，伴随着本年度种植面积的下降，整体产量同比 预计有所 ...

| 备注 | 期货价格 | 现货价格 | 品种/合约 | 基左 | 县产率 | 历史分位数 | 则得参考 | 1.21% | 硅铁 (SF511) | ୧୫ | 64 90% | 5678 | 5610 | 折算价:72硅铁合格块:内蒙-天津仓单 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2 23% | 硅罐(SM601) | 5950 | 5820 | 130 | 折算价:6517硅锰:内蒙-湖北仓单 | 49 30% | 4.62% | F | 61.90% | 3240 | 3097 | HRB40020mm: 上海 | 螺纹钢 (RB2601) | | | | | | Q235B: 4.75mm: 上海 | 185% | રા | 热卷(HC2601) | 3289 | 44.00% | 3350 | 53 | 6.8096 | 837 | 784 | 折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港 ...

Group 1: Macro Strategy (Gold) - The amount of gold held in ETFs has increased by 0.60%, or 6.01 tons, reaching a total of 1011.73 tons as of September 29 [11] - Gold prices continue to rise, driven by market risk aversion due to the potential government shutdown in the U.S. and ongoing political disagreements [12][14] - The fundamental reason for long-term bullish sentiment on gold is the deteriorating fiscal situation and high government debt burden [12][14] Group 2: Macro Strategy (Government Bonds) - The National Development and Reform Commission announced a new policy financial tool with a total scale of 500 billion yuan aimed at stabilizing economic growth and promoting effective investment [15] - The bond market is expected to experience short-term fluctuations, but the probability of sustained adjustments is low, with recommendations to build long positions on dips [15] Group 3: Agricultural Products (Soybean Meal) - Brazil's new crop planting rate has reached 3.2%, higher than the same period last year [20] - The U.S. soybean harvest rate is at 19%, in line with market expectations, with a good quality rating of 62% [21] - Domestic demand for soybean meal remains strong, with a decrease in inventory at oil mills [22] Group 4: Black Metals (Rebar/Hot Rolled Coil) - The Ministry of Water Resources expects investment in water conservancy construction during the 14th Five-Year Plan to exceed 5.4 trillion yuan, which is 1.6 times that of the previous plan [25] - Steel prices are expected to remain under pressure due to high iron water production and inventory accumulation, with recommendations for light positions ahead of the holiday [26][27] Group 5: Nonferrous Metals (Zinc) - The nonferrous metals industry has released a stable growth work plan, emphasizing orderly project construction and resource development [40][44] - Domestic zinc ingot inventory has decreased to 141,400 tons, indicating a tightening supply situation [45] - The market sentiment for zinc is cautiously optimistic, with potential for short-term price stabilization [46] Group 6: Energy Chemicals (Soda Ash) - The liquid alkali market in Shandong has seen a slight decline, with general market demand being weak ahead of the holiday [47] - The price of liquid alkali has decreased due to insufficient downstream purchasing activity [48] Group 7: Energy Chemicals (PVC) - The domestic PVC powder market has shown a slight decline, with prices fluctuating between 0-10 yuan/ton [51] - The overall market remains weak, but low valuations may limit further price declines [52] Group 8: Energy Chemicals (Urea) - The utilization rate of compound fertilizer production capacity has decreased to 35.27%, indicating a reduction in production activity [53] - Urea prices are expected to remain under pressure due to high inventory levels and weak demand [54]

大宗商品研究所 农产品研发报告 玉米淀粉日报 2025 年 9 月 29 日 玉米淀粉日报 第一部分 数据 研究员：刘大勇 期货从业证号： F03107370 | 玉米&玉米淀粉数据日报 | | | | | | | | 2025/9/29 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | | | | | | | | | | 期货 | | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减幅 | 持仓量 | 增减幅 | | C2601 | | 2135 | -4 | -0.19% | 207,471 | -4.39% | 544,713 | 1.28% | | C2605 | | 2203 | -2 | -0.09% | 29,216 | 39.44% | 103,043 | 1.08% | | C2509 | | 2227 | -3 | -0.13% | 419 | -19.42% | 2,069 | 3.76% | | CS2601 | | 2458 | -4 | -0.16% | 38,555 | 12.98% | 82, ...

农产品团队 | 作者： | 王亮亮 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03096306 | | 投资咨询证号： | Z0017427 | | 联系方式： | 010-68578697 | | 作者： | 侯芝芳 | | 从业资格证号： | F3042058 | | 投资咨询证号： | Z0014216 | | 联系方式： | 010-68578922 | | 作者： | 王一博 | | 从业资格证号： | F3083334 | | 投资咨询证号： | Z0018596 | | 联系方式： | 010-68578169 | | 作者： | 宋从志 | | 从业资格证号： | F03095512 | | 投资咨询证号： | Z0020712 | | 联系方式： | 18001936153 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年09月27日星期六 期货研究院 养殖油脂产业链周度策略报告 摘要 豆油：本周，豆油主力期货价格下跌。本周影响豆油价格的主要原 因在于阿根廷豆类出口关税的影响。阿根廷70亿美元农产品出口免 税额度用尽，主要是出口油粕。基本面来看油脂库存 ...