招商银行副行长王颖在该行2025年中期业绩说明会上表示，外部市场一直在变化，招行零售业务一直在 第三方支付崛起、降费让利、消费降级、房地产市场调整等挑战中持续成长，反映到经营结果上，就是 每个季度都会存在的压力，包括支付中收、财富中收、净息差、风险指标等等，招行并没有因此放弃哪 一个板块，而是在顺境的时候就抓住机遇，在逆境的时候就苦练内功。"零售是一个体系，哪一个条件 都非常重要，包括每一个层级的客群，包括每一个板块，从信用卡到个贷到财富、到支付到私行，我们 一直保持战略的坚定和战术的清醒，不断的反躬自省。" ...

招商银行于8 月29 日发布2025 年中报，上半年归母净利润、营业收入、PPOP 分别同比 +0.3%、-1.7%、-2.6%，增速较一季度+2.3pct、+1.4pct、+1.4pct。公司业绩边际改善，主要由其他非息 驱动。资产质量稳健，零售资产质量略有波动。鉴于公司零售战略具备护城河效应，我们认为公司经营 有望改善，维持A/H 股买入/增持评级。 资产质量稳健，零售略有波动 6 月末不良贷款率、拨备覆盖率分别为0.93%、411%，较3 月末-1bp、+1pct。 关注类贷款占比较Q1 末上升6bp 至1.43%。6 月末对公贷款不良率较24A末下降13bp 至0.93%，对公资 产质量稳中向好。6 月末个人贷款不良率较24A 末提升7bp 至1.03%，主要原因为小微、消费贷资产质 量波动。测算25Q2 年化不良生成率0.69%，环比+8bp；25Q2 年化信用成本0.66%，同比-8bp。 给予A/H 股25 年目标PB1.22/1.12 倍 规模扩张提速，负债成本优化 6 月末总资产、贷款、存款增速分别为+9.4%、+5.5%、+8.5%，较3 月末+0.6pct、+0.9pct、-1.7pct ...