中新网北京3月3日电(记者 赵方园)一度被冠以"烧钱一哥"的A股创新药龙头百济神州，终于在2025年迎 来了历史性转折。 近期，百济神州发布2025年度业绩快报，报告期内实现营业总收入382.05亿元，同比增长40.4%；归属 于上市公司股东的净利润14.22亿元。而在2024年同期，公司亏损49.78亿元。 这是百济神州成立十六年以来首次实现全年盈利。 然而，在业绩快报发布前后，其港股、A股及美股股价接连重挫，市值蒸发显著。当"扭亏为盈"的利好 出尽，市场究竟在担忧什么？ 盈利背后的隐忧 根据公告，2025年百济神州扭亏为盈主要得益于产品收入的强劲驱动——全年产品收入达377.70亿元， 占总营收的98.9%。 其中，核心产品BTK抑制剂泽布替尼(商品名：百悦泽)全球销售额达280.67亿元，同比增长48.8%；抗 PD-1药物替雷利珠单抗(商品名：百泽安)全球销售额52.97亿元，同比增长18.6%；来自安进公司授权许 可产品的销售额达34.71亿元，同比增长33.6%。 在此之前，百济神州已累计投入研发费用逾560亿元，其中2024年单年研发支出达141.4亿元。随着商业 化收入规模扩大，2025年全年 ...