行业报告 | 行业专题研究 25H1 建筑板块业绩承压，重视高股息及细分高景气赛道 H1 建筑板块营收、业绩承压下滑，看好下半年盈利修复 25H1 CS 建筑板块实现收入 39639 亿元，同比增速-5.5%，实现归母净利润 913 亿元，同比增速-6.03%，，营收增速较 24 年同期下降 2.02pct，业绩增 速较 24 年同期降幅收窄 5.26pct，建筑板块整体营收及利润承压下滑。利润 下滑较多主要系毛利率同比下降、费用率小幅提升，带来净利率小幅下降。 25Q1、Q2 单季收入增速分别为-6%、-5.06%，归母净利润增速分别为-8.46%、 -3.13%，降幅均较 Q1 有所收窄。从资金端来看，1-7 月累计新增专项债 27775.89 亿元，同比+56.5%，新增专项债发行提速，为下半年基建投资增 速提供有力保障，我们预计下半年建筑板块营收及净利润仍有望边际修复。 毛、净利率同比小幅下降，资产负债率小幅提升 25H1 毛利率同比降 0.15pct，期间费用率同比提升 0.23pct 至 5.76%，其中 销售/管理/财务/研发费用率分别同比变动+0.08pct、+0.02pct、+0.18pct ...