2025 年 6 月 23 日 亏损周期开启，底部调整 ---2025 年鸡蛋期货半年度行情展望 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592 wuhao023978@gtjas.com | 2. 2025 年下半年鸡蛋运行逻辑：亏损周期启动，底部调整 4 | | --- | | 2.1 供应端：行业累积盈利高位，存在惯性增产 4 | | 2.1.1 行业现金流充沛，去产周期尚远 4 | | 2.1.2 补栏积极性维持高位 5 | | 2.1.3 老鸡淘汰逐步加速，年内或出现多轮淘汰 6 | | 2.2 需求端：消费支撑较为强劲 8 | | 2.2.1 消费季节性规律延续 8 | | 2.2.2 鸡蛋消费超预期，预计旺季价格弹性尚可 8 | | 2.2.3 生猪周期转下行阶段，替代需求减弱 9 | | 3. 结论与投资展望 10 | | 3.1 结论：增产周期兑现，进入底部震荡周期 10 | 报告导读： 货 研 究 所 我们的观点：伴随存栏结构及种源优化，2025 年增产周期持续推进，上半年部分养户已进入亏损阶段，预计下半年进入底部 震荡周期，持续性亏损现金成本或刺激养户于梅雨淡季实现增量淘汰，中秋旺季需求或受 ...