尽管如此，高盛认为，当前美国就业增长放缓，经济下行风险仍高于历史均值。在此背景下，商品作为 投资组合分散化工具的吸引力进一步增强。高盛预计商品在对冲通胀和极端风险方面的作用日益突出。 高盛的基准情景显示，商品指数在未来12个月内仅有温和正回报。 该行维持对黄金（央行强劲购买）、铜（电力、基础设施和国防需求）以及美国天然气（液化天然气出 口）的看涨观点，但预计石油市场当前的供应过剩将加剧。 高盛预期强劲的非欧佩克（除美国）石油供应增长将在2026年推动全球市场出现180万桶/日的过剩，最 终在2026年底前将布伦特原油价格推至50美元/桶的低位。 面对美联储独立性风险、供应链集中等因素影响，高盛指出，大宗商品，特别是黄金，正成为对冲传统 资产风险的关键工具。 9月5日，据追风交易台消息，高盛在最新的大宗商品策略研究报告中称，虽然基准情景下商品指数未来 12个月回报预期温和，但投资者应考虑将商品纳入投资组合以实现分散化配置，黄金被称为"最坚定的 多头推荐（highest-conviction long）"。 研报认为，美国机构信誉风险上升以及商品供应集中度加剧创造了"尾部风险"，可能导致商品价格飙 升的同时股债下 ...