证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 29 年 月 日 恒帅股份（300969.SZ） 业绩符合预期，加速拓展机器人等新应用 事件：公司发布 2025 年半年报。2025 年 H1，公司实现收入 4.3 亿元， 同比-7%，归母净利润 0.9 亿元，同比-27%。其中 2025Q2，公司实现收 入 2.3 亿元，同比+2%，环比+11%，归母净利润 0.4 亿元，同比-16%， 环比+3%。 业绩符合预期，开拓应用场景助力业绩增长。2025H1，全国汽车销量 1565 万辆，同比+11%。分业务看，2025H1，1）清洗业务：公司业务收入 2.0 亿元，同比-7%，主要系汽车行业成本竞争加剧。公司目前已经前瞻布局 主动感知清洗系统，自动驾驶商业化应用已逐步落地，加速公司相关产品 产业化渗透；2）电机业务：公司业务收入 1.9 亿元，同比-6%。公司已在 隐形门把手和充电小门领域实现"电机+执行器"的产品拓展，未来有望 向集成度更高的系统产品发展，并且在更多的应用场景上发掘"1+N"的 产品开拓机会。 内部降本增效，带动公司费用端下降。2025年H1，公司销售毛利率31.6%， ...