联系人： 李智 登记编码：S0730511010001 分析师：张刚 zhanggang@ccnew.com 021-50586990 汽车光伏行业领涨 A 股震荡上行 ——市场分析 相关报告 《市场分析：成长行业领涨 A 股震荡上行》 2026-03-05 《市场分析：军工电网行业领涨 A 股震荡整 固》 2026-03-04 《市场分析：银行石油行业领涨 A 股宽幅震 荡》 2026-03-03 电话： 0371-65585629 地址： 郑州郑东新区商务外环路10号18楼 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 T1 座 22 楼 证券研究报告-市场分析 发布日期：2026 年 03 月 06 日 投资要点： ◼ A 股市场综述 周五（03 月 06 日）A 股市场低开高走、小幅震荡上行，早盘股指低 开后震荡上行，盘中沪指在 4129 点附近遭遇阻力，午后股指维持震 荡，盘中光伏设备、汽车零部件、化学原料以及软件开发等行业表 现较好；油服工程、地面兵装、工业属以及能源金属等行业表现较 弱，沪指全天基本呈现小幅震荡上行的运行特征。创业板市场周五 震荡上行，创业板成分指数全天表现与主板市场基本同步。 ◼ ...

德赛西威（002920.SZ）系列点评七 2025Q4 业绩再创新高 末端物理+机器人全新布局 glmszqdatemark 风险提示：行业竞争加剧；智驾技术进步不及预期；产品开发进展不及预期。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 32,557 | 37,245 | 41,906 | 46,471 | | 增长率（%） | 17.9 | 14.4 | 12.5 | 10.9 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 2,454 | 2,843 | 3,337 | 3,686 | | 增长率（%） | 22.4 | 15.9 | 17.4 | 10.5 | | 每股收益（元） | 4.11 | 4.76 | 5.59 | 6.18 | | PE | 28 | 24 | 20 | 19 | | PB | 4.4 | 3.9 | 3.4 | 3.0 | 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测；（注：股价为 2026 年 ...

【天风汽车】中原内配更新（9）：AIDC柴发弹性测算，仍有翻倍空间-0305 柴发满足北美本地化和低成本要求，仍是备电首选，我们按30年100GW柴发需求进行空间测算： 按典型柴发产品-康明斯CAT 3516C测算，功率2.5MW、16缸。 每缸对应一个气缸套（ASP 1500）+ 一个活塞（ASP 5000+），对应市场空间：气缸套10e，活塞34e。 估值讨论：按26年，传统PCU主业4e*15x + 制动鼓1e*40x + 汽电0.5e*40x + AIDC 60e + 其他20e = 合计200e市值， 较当前翻倍空间。 ——————————— ——————————— #而中原最大的优势是深度绑定柴发大客户，气缸套产品目前是全球一供（60%份额）：卡特接近独供 （90%+），康明斯60%+，国内潍柴、玉柴、上柴等50%+。 后续活塞产品同步导入已有客户，凭借活塞和气缸套的产品协同，活塞份额有望达到30%+。 对应中原AIDC营收16e，20%净利率（规模化后可以更高！）对应3.2e利润，20x下60e+市值空间。 #中原新兴业务也应关注：预计制动鼓保持40%+增速，26年1e利润，中期看10e+利润； ...

25Q4：实现收入102.21亿元，同比+18.25%；环比+32.87%；实现归母净利润6.66亿元，同比+11.34%，环比 +17.82%；毛利率为17.7%，同比-0.7pct，环比-0.8pct。 【天风汽车】德赛西威25年报点评-0305 25年：实现收入325.57亿元，同比+17.88%；归母净利润24.54亿元，同比+22.38%；毛利率19.07%，同比-0.81pct； 净利率为7.54%，同比+0.28pct，符合预期。 25Q4：实现收入102.21亿元，同比+18.25%；环比+32.87%；实现归母净利润6.66亿元，同比+11.34 【天风汽车】德赛西威25年报点评-0305 25年：实现收入325.57亿元，同比+17.88%；归母净利润24.54亿元，同比+22.38%；毛利率19.07%，同比-0.81pct； 净利率为7.54%，同比+0.28pct，符合预期。 我们认为Q4毛利率的下滑可能受到智驾业务中域控小米YU7、小鹏、理想等代工的影响。 1、智能座舱：25年实现营收205.85 亿元，同比+12.92%，毛利率为18.83%。 新产品"中央大脑"方案已有国内多家 ...

四费率8.71%，同比- 德赛西威：25Q4收入同比+18%，持续推荐智能驾驶自主龙头 德赛西威：25Q4收入同比+18%，持续推荐智能驾驶自主龙头 营收102.21亿，同+18.25%/环+32.87% 利润6.66亿，同+11.34%/环+17.82% 扣非6.90亿，同+38.71%/环+20.72% 毛利率17.69%，同比-0.71pct，环比-0.82pct，净利率6.54%，同比-0.41pct，环比-0.88pct。 营收102.21亿，同+18.25%/环+32.87% 利润6.66亿，同+11.34%/环+17.82% 扣非6.90亿，同+38.71%/环+20.72% 毛利率17.69%，同比-0.71pct，环比-0.82pct，净利率6.54%，同比-0.41pct，环比-0.88pct。 四费率8.71%，同比-1.34pct，环比-3.32pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别0.13%/2.46%/6.26%/-0.14%，同比 分别-0.17/+0.52/-0.74/-0.94pct，环比分别-0.97/+0.42/-2.53/-0.24pct。 #分业务拆：2025年 ...

德赛西威2025年年度报告点评：全年业绩表现优秀，全球化战略持续推进 全年收入超300亿元，Q4业绩环比增长显著 2025年度公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为325.57、24.54、24.14亿元，同比分别增长17.88%、 22.28%、24.05%。 2025年Q4公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为102.21、6.66、6.90亿元，同比增长18.26%、11 德赛西威2025年年度报告点评：全年业绩表现优秀，全球化战略持续推进 全年收入超300亿元，Q4业绩环比增长显著 2025年度公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为325.57、24.54、24.14亿元，同比分别增长17.88%、 22.28%、24.05%。 2025年Q4公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为102.21、6.66、6.90亿元，同比增长18.26%、 11.37%、38.83%，环比增长32.87%、17.82%、20.8%。 同时荣获广汽集团十佳供应商，将与头部车企的深度合作。 3）全球化战略加速：公司海外业务毛利率显著高于国内，为支撑海外市场拓展，公司已完成欧洲、东南亚、美洲 ...

2026 年 3 月 6 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 总量研究 【债券】物价的合理回升与长债的收益率——2026 年 3 月 5 日利率债观察 2025 年四季度以来，推动物价回升的积极因素便不断累积。去年 12 月 CPI 当月同比 涨幅达到 0.8%，较 8 月提高了 1.2 个百分点；今年 1 月居民消费需求持续恢复，受 春节错月、国际油价变化等因素的影响 CPI 同比涨幅有所回落。我们认为，今年通过 各类政策措施协同发力改善总供求关系，"居民消费价格涨幅 2%左右"的预期目标 是有条件实现的。 行业研究 【高端制造】加快推动智能经济成形，具身智能产业进程加速——2026 年"两会" 政府工作报告高端制造行业学习体会(买入) 3 月 5 日上午，十四届全国人大四次会议在北京开幕，李强总理代表国务院作政府工 作报告。我们认为，智能经济为首次被写入政府工作报告，意味着智能经济成为新质 生产力发展的核心抓手与经济转型的关键突破。先进制造：看好我国机床行业数控化 水平提高，更新需求有望逐步释放。机器人产业：25 年已走在世界前列，26 年具身 智能为重点培育方向之一。建议关注：英维克、科德数控、安培龙等 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002213 证券简称：大为股份 公告编号：2026-012 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 非标准审计意见提示 □适用 √不适用 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 □适用 √不适用 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用 √不适用 2、报告期主要业务或产品简介 2025年，公司围绕半导体存储、新能源行业开展业务布局。半导体存储业务主要通过全资子公司大为创 芯开展，主要产品包括DDR3、DDR4、DDR5、LPDDR4X商规/宽温级等DRAM产品，以及eMMC、 BGA NAND Flash、UFS等NAND Flash产品，涵盖消费级存储、工业级存储，可满足客户一体化需求， 提供综合解决方案，产品广泛应用于智能电视、网络通讯、平板电脑、商用显示、个人电脑、车载、工 业控制、医疗、轨道交通、智能电子领域。新 ...

多家公司2025年度拟现金分红。 3月5日晚间，德赛西威（002920 ） 披露2025年年报，公司2025年实现营业收入325.57亿元，同比增长17.88%；归母净利润24.54亿元，同比增长 22.38%；基本每股收益4.35元。 同时， 德赛西威还发布了2025年度利润分配预案，公司拟每10股派发现金红利12.5元(含税)，预计总计派发现金股利7.42亿元。 据不完全统计，5日晚间还有山金国际（000975）、德源药业（920735）、大金重工（002487）、璞泰来（603659）发布了利润分配方案。 其中， 璞泰来 拟每 10股派发现金红利2.3元 （含税），不送红股。公司表示，本次拟派发现金红利合计 4.84亿元 （含税），本次现金红利占 2025年度归属于上市公司股东的净利润的比例为20.51%。 璞泰来同日披露的年度报告显示，2025年公司实现营业收入157.11亿元，同比增长16.83%；归母净利润23.59亿元，同比增长98.14%。 大金重工 拟向全体股东每 10股派发现金股利人民币0.87元 （含税），共计派发现金股利人民币 5548.42万元 （含税），不送红股，不以资本公 积金转 ...

江苏朗信电气股份有限公司 （以下简称 "朗信电气"）IPO 将于 3 月 10 日在北交所上会。作为国内最大的乘用车 热管理系统电子风扇供应商，朗信电气凭借高效率、轻量化、低噪音的核心技术优势，产品已成功配套比亚迪、 吉利、奇瑞等国内外头部车企；同时公司积极切入储能、机器人、低空经济等新兴高增长领域，在行业竞争中持 续保持领跑优势。 市占率稳居第一，新能源汽车热管理小巨人 朗信电气成立于 2009 年，核心业务为热管理系统电驱动零部件的研发、生产及销售，旗下核心产品包含 电机总 成、电子风扇、电子水泵、空调鼓风机 等，其中，电机总成与电子风扇为公司的主力产品，报告期内合计收入占 比始终保持在 90% 以上；公司产品覆盖乘用车、商用车、储能等多个场景，其中乘用车市场贡献了公司超 90% 的收入，是公司业绩的核心支撑。 | | | 公司的电子风扇按电机类型可分为有刷系列和无刷系列，两大系列精准适配不同车型需求。有刷系列电子风扇主 要配套传统动力 A 级车型（紧凑型），同时为追求成本控制的新能源平价车型推出 LF（长寿命）系列产品，该 系列产品的使用寿命达到传统有刷电机的 2 倍； 无刷系列电子风扇则聚焦新能源汽车 ...