国信证券指出，白电内销最受益于国补政策，刚需且韧性充足，龙头话语权较强，下半年内销以稳健增 长为主；海外已实现全球化产能布局，关税风险可控，随着海外渠道和营销的突破，OBM有望带来持 续成长。目前白电估值处于偏低水平，股息率突出。黑电方面，Mini LED电视延续翻倍增长趋势，H1 渗透率达29%，结构升级叠加面板价格下降，利好企业盈利改善。厨电在国补拉动下零售需求改善，后 续住房市场企稳有望为需求全面改善提供基础。厨房小家电受益于国补新增品类，H1需求回暖明显， 均价同比上涨10.6%；扫地机等新兴品类在国补和技术迭代带动下渗透率持续提升，H1零售额同比增长 41.1%。家电企业积极拓展AI+智能家居、AI眼镜及服务器液冷等新兴领域，为中长期发展打开空间。 整体来看，家电行业估值处于2020年以来中偏下水平，白电板块估值分位数仅17%，具备配置价值。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选 ...

没有股票账户的投资者可关注国泰中证全指家用电器ETF联接C（008714），国泰中证全指家用电 器ETF联接A（008713）。 国信证券指出，白电内销最受益于国补政策，刚需且韧性充足，龙头话语权较强，下半年内销以稳 健增长为主；海外已实现全球化产能布局，关税风险可控，随着海外渠道和营销的突破，OBM有望带 来持续成长。目前白电估值处于偏低水平，股息率突出。黑电方面，全球销量需求平稳，Mini LED升 级带动结构优化，面板成本回落利好企业盈利改善，H1内销量价齐增。厨电在国补拉动下零售需求改 善，未来更新需求或成主导。小家电中，厨房小电受益国补新增品类，需求回暖明显；扫地机等新兴品 类渗透率持续提升，海外市场潜力较大。家电企业积极拓展AI+智能家居、创新品类及算力配套等新兴 领域，为中长期发展打开空间。行业整体估值处于2020年以来中偏低水平，白电板块分位数仅17%。下 半年内销有望回归稳健增长，外销随关税预期明朗或逐步平稳，出海中长期空间仍大。 家电ETF（159996）跟踪的是家用电器指数（930697），该指数从沪深市场中选取涉及冰箱、空 调、洗衣机等家电产品制造与销售的上市公司证券作为指数样本，以反 ...