今日早参 2026 年 1 月 30 日 陈慎 房地产行业首席研究员 座机：021 38476038 邮箱：chenshen@htsc.com 樊俊豪 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 今日热点 房地产开发/房地产服务：四个维度驱动地产股估值修复 近期 AH 地产股表现跑赢大盘指数，1 月 19-29 日 Wind 香港房地产指数上涨 7.3%，行业排名 3/11，A 股申万房地产指数上涨 5.5%，行业排名 6/31。我 们认为低估值和多维驱动是此次地产股估值修复的动力。展望后市，我们认 为港股流动性宽松、板块低估值、地产基本面边际改善预期是这轮地产股修 复的底色，当前到 3 月份是政策和"小阳春"共振的窗口期，政策预期和市 场回暖迹象都有助于地产股估值持续修复。 风险提示：政策波动风险，基本面复苏不及预期风险，部分房企经营风险。 研报发布日期：2026-01-30 金控研究部负责人暨可选消费首席研 究员 邮箱：fanjunhao@htsc.com 研究员 陈慎 SAC:S0570519010002 SFC:BIO834 戚康 ...