近期，美国通胀数据的超预期下跌引发了市场的广泛关注。表面上看，这似乎是经济降温、物价稳定的 积极信号。然而，深入探究 CPI（消费者物价指数）的统计机制，我们会发现其中隐藏着诸多复杂因 素，尤其是 "业主等价租金（OER）" 等主观权重项，可能导致数据的失真，进而影响美联储政策的精 准性。 CPI 权重之惑：OER 的潜在扭曲 在 CPI 的构成中，住房是一个重要组成部分，而 OER 在住房权重里占据着相当大的比例。OER 旨在衡 量业主自住房屋的隐含租金成本，其计算并非基于实际的市场交易，而是通过调查业主对自家房屋若用 于出租可获得租金的主观估计。这种主观判断极易引发统计偏差。 从实际情况来看，许多业主居住的房屋，尤其是位于郊区的独栋住房，周边难以找到条件完全匹配的出 租房作为参照。这就导致在估算 OER 时，可能因缺乏准确可比对象，使得数据无法真实反映市场租金 的实际变化。例如，当房地产市场出现波动，郊区房价因某些因素上涨，但周边租房市场需求并未同步 提升，此时业主对自家房屋出租价值的估计可能偏高，从而拉高 OER 数据，进而在整体 CPI 中夸大住 房成本对通胀的影响。 此外，OER 权重的设定也并非一 ...