注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 疫苗板块基本面承压但部分重点公司业绩边际改善，关注带疱等增量方向及HPV国产高性价比厂商渗透 潜力。中医药领域建议关注与生育补贴相关的标的。医疗器械方面，集采推进加速替代，重点关注电生 理、神经介入等领域的替代潜力。低值耗材行业下游去库逐渐完成，关注周期上行机会及GLP-1产业链 潜力。 疫苗ETF（159643）跟踪的是疫苗生科指数（980015），该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场 中选取涉及疫苗研发、生产和销售以及相关生物科技领域的上市公司证券作为指数样本。疫苗生科指数 聚焦医药生物板块，旨在反映疫苗与生物科技相关上市公司的整体表现。 民生证券指出，医药生物行业创新药板块催化不断，作为全年医药主线，重点关注抗肿瘤、自免、 GLP-1、干细胞、基因治疗等方向。CXO板块在国内全链条鼓励创新药物发展政策 ...

证券研究报告 2025 年 05 月 13 日 湘财证券研究所 行业研究 医疗服务事件点评 关税缓和双机遇：CXO 估值修复与医疗器械全球突围 事件： 2025 年 05 月 12 日，商务部公布了中美日内瓦经贸会谈联合声明。声明指 出：中美双方近期会将 4 月 2 日相关的 34%关税分为 24%（暂缓 90 天） 和 10%，中国还将暂停或取消自 2025 年 4 月 2 日起针对美国的非关税反 制措施。中美双方未来还会建立机制，继续就经贸关系进行协商。 核心要点： CXO 受中美关税影响较为复杂，政策边际缓和有望迎来估值修复 中美关税边际缓和有利于医疗设备降低生产成本，扩大海外市场份额 近年来国内企业在高端设备、介入治疗、诊断试剂等领域不断突破，逐步 替代进口产品。然而，由于部分关键零部件、检测设备仍依赖进口，关税 波动曾对企业的成本结构和利润空间构成压力。此次中美关税缓和，有助 于稳定供应链成本，提升企业在全球市场的竞争力，尤其是在美国 FDA、 欧盟 CE 等认证体系下的产品推广和市场渗透。 此外，中美关税缓和有利于直接销往美国的医疗器械企业的业务开拓：（1） 价格敏感市场机会增加：美国基层医疗市场 ...