关税缓和

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沪铜日评:国内铜治炼厂7月检修产能或环减,国内外电解铜总库存量初现累积-20250704
Hong Yuan Qi Huo· 2025-07-04 07:11
8)下游,部分情钢杆企业7月团成品库存富企而存在减产降库计划,中国精钢杆(再生钢杆)产能开工率较上周下降(升高),精钢杆企业原料(或品)库存量较上周减少(增加), 再生钢杆企业原料(成品)库存量较上周增加(减少)」 中国铜电线电缆产能开工率较上周下降,中国钢电线电缆企业原料(或品)库存量技上周减少(减少),中国钢波包线接单量 (产能开工率)较上周威少(下降),中国波包线企业原料(成品)库存天数较上周持平(持平),出口震求受限致企业订单下滑使中国黄钢棒产能开工率较上周下降,中国黄钢棒企 亚虎刹《成品》库存天数较上周减少(减少〉,中国钢管产能开工率较上周下降,中国钢管企业原料(成品)库存天数转上周减少〈增加〉,中美互征夫税缓和印传统消费效率来做交 织,或使国内7月钢材企业产能开工率《生产量、进口量、出口量》环比下降〈减少、减少、增加〉,具体而言:电解铜制杆产能开工率或环化升高;再生铜制杆(再生钢杆厂因废钢流 通有限和成品库存较为充浴及反向开票政策而复产缓慢)、铜电线电缆(在手订单消耗和新增订单乏力,但部分广州电线电缆企业反馈祷雨季节阶段性抑制生产解除后,南网订单或卖 节性增加)、钢液包线(传统消费谈季抑制下游下单 ...
突发重磅!4600亿果链巨头涨停!
格隆汇APP· 2025-07-03 11:55
作者 | 哥吉拉 数据支持 | 勾股大数 据(www.gogudata.com) 今天的硬科技股大涨,或归功于早盘突然传来的重磅消息。 一大早,德国西门子公司发布声明称,收到美国政府的通知, 美国已取消对中国芯片设计软件的出口限制。 根据声明,这家德国供应商已恢 复中国客户对其软件和技术的全面访问,并已恢复对中国客户的销售和技术支持服务。 同时, 一家在全球芯片到系统设计领域极具影响力的公司 新思科技也公告表示, 7 月 2 日收到美国商务部工业和安全局的通知,称与中国相 关的出口限制现已撤销,立即生效。 芯片设计软件作为卡脖子比较严重的领域,据中国半导体行业协会数据,国内 EDA 工具的国产化率仅为 11.5% ,美企巨头占据超 80% 的 份额。如今这两大巨头都突然被允许对华出口并恢复服务,无疑是一个美中贸易谈判获得重要成果的重磅信号。 今天 ,果链和 AI 概念股涨疯了! 截至 A 股收盘,沪指涨 0.18% ,深证成指涨 1.17% ,创业板指涨 1.9% , 中小盘股继续显著跑赢大盘权重。 板块上,受重磅利好刺激,芯片、消费电子概念集体大涨,核心果链千亿市值巨头蓝思科技收涨超 11.4% ,市值超 ...
中金6月数说资产
中金点睛· 2025-06-17 00:06
中金研究 5月经济整体保持平稳增长,但是结构呈现分化态势。虽然关税缓和,但效果尚未完全显现,带动工 业增加值同比增速小幅回落。以旧换新政策叠加6·18促销前移,带动5月社零增长进一步加快。然而 固定资产投资增速回落,尤其是房地产销售数据持续走弱,房地产投资依旧承压。 针对5月经济数 据我们将从宏观及相关行业角度进行详细解读。 宏观 外生因素支撑零售 关税缓和,但效果尚未完全显现,带动工业增加值同比增速小幅回落。 日内瓦会谈后,关税缓和,但 是由于从订单到生产再到出口的过程有一定时滞,效果或仍未完全体现在5月数据中。和前期公布的5月 进出口数据一致,5月工业企业出口交货值同比+0.5%(4月为+0.9%),同比增速有所回落。这也带动 了工业增加值同比增速小幅放缓,5月工业增加值同比+5.8%(4月为+6.1%),其中制造业增加值同比 +6.2%(4月为+6.6%),高技术制造业增加值同比+8.6%(4月为+10.0%),回落幅度多于整体。细分 行业来看,部分受关税影响较大的劳动密集型产品增加值同比增速回落,例如纺织品同比+0.6%(4月 为+2.6%),受房地产影响较大的原材料行业同比增速也多数回落,其中非金属 ...
抢出口2.0缘何滞后?
SINOLINK SECURITIES· 2025-06-11 08:37
2025年06月11日 抢出口 2.0 缘何滞后 宏观经济组 分析师:宋雪涛(执业 S1130525030001) 分析师: 孙永乐 (执业 S1130525030004) songxuetao@gjzq.com.cn sunyongle@gjzq.com.cn 抢出口 2.0 缘何滞后? 对美出口大幅回落一是前期高额税收的影响延续至5月中旬。二是关税缓和力度不足且从落地到见效尚需时间。另外, 从关税缓和到预定集装箱再到报关出口存在不短的时滞,6月中国对美的直接出口或有所好转。三是伴随着关税上行, 美国整体的进口需求或有所回落。 风险提示 敬请参阅最后一页特别声明 妇状取更多服务 宏观经济点评 5 月出口同比增长 4.8%,环比 0.1%,其中对美出口同比从-21%进一步下滑至-34.5%。虽然关税缓和后"对美抢出口 2.0"并不明显,但出口依然保持韧性。 前期 145%高额税收的影响延续到了5月中旬,5月12日美方表示在 14日前对中国关税从 145%削减至 30%,之后中美 直接贸易往来或有所恢复。 图表1:分国别出口增速(单位:%) 40% 20% L 18% 30% 16% 20% 14% 10% 1 ...
抢出口 2.0 缘何滞后
SINOLINK SECURITIES· 2025-06-11 05:14
对美出口大幅回落一是前期高额税收的影响延续至5月中旬。二是关税缓和力度不足且从落地到见效尚需时间。另外, 从关税缓和到预定集装箱再到报关出口存在不短的时滞,6 月中国对美的直接出口或有所好转。三是伴随着关税上行, 美国整体的进口需求或有所回落。 风险提示 中美之间关税政策依旧存在较大不确定性,后续中美政策波动或对中国经济造成明显压力 美国国内经济不确定性较强,后续随着美国经济压力上行,中国需求或面临下滑压力 关注随着美国需求回落之后,后续中国转出口贸易往来的韧性 敬请参阅最后一页特别声明 1 扫码获取更多服务 宏观经济点评 5 月出口同比增长 4.8%,环比 0.1%,其中对美出口同比从-21%进一步下滑至-34.5%。虽然关税缓和后"对美抢出口 2.0"并不明显,但出口依然保持韧性。 前期 145%高额税收的影响延续到了 5 月中旬,5 月 12 日美方表示在 14 日前对中国关税从 145%削减至 30%,之后中美 直接贸易往来或有所恢复。 来源:wind,国金证券研究所 尽管中美关税缓和,但税率并不低,抢转口和抢出海依然有利润空间。按照估算,美国对中国商品的平均税率在 42% 左右1,其中约 40%的商 ...
渤海证券研究所晨会纪要(2025.06.11)-20250611
BOHAI SECURITIES· 2025-06-11 01:38
晨会纪要(2025/06/11) 编辑人 022-28451618 SAC NO:S1150511010016 cuijian@bhzq.com 崔健 渤海证券研究所晨会纪要(2025.06.11) 宏观及策略研究 关税缓和的效果滞后——2025 年 5 月进出口数据点评 固定收益研究 发行金额环比增长,成交金额环比下降——信用债周报 行业研究 淡季影响逐渐深入,关注中美贸易谈判——金属行业周报 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 6 晨会纪要(2025/06/11) 宏观及策略研究 关税缓和的效果滞后——2025 年 5 月进出口数据点评 周 喜(证券分析师,SAC NO:S1150511010017) 宋亦威(证券分析师,SAC NO:S1150514080001) 严佩佩(证券分析师,SAC NO:S1150520110001) 靳沛芃(研究助理,SAC NO:S1150124030005) 1、数据 海关总署发布最新贸易数据显示,2025 年 5 月美元计价中国出口同比增长 4.8%,前值增长 8.1%,市场预期 增 ...
有色金属周报(氧化铝与电解铝及铝合金):美联储降息预期时点延至9、12月国内传统消费淡季特征渐显现-20250610
Hong Yuan Qi Huo· 2025-06-10 09:07
有色金属周报(氧化铝与电解铝及铝合金) 美联储降息预期时点延至9/12月 国内传统消费淡季特征渐显现 www.hongyuanqh.com 2025年06月10日 宏源期货 研究所 金属研究团队 王文虎(F03087656,Z0019472) 董晓妮(F0287405,Z0017234) 张蕾(F03086068,Z0019377) 氧化铝 山西多数矿和河南露天矿仍未复采,几内亚政府撤销部分企业采矿 权或要求部分运行企业停产,广西 计划开展非法采矿和涉重金属污染倒查十年专项行动,使国产和澳洲(几内亚)铝土矿价格环比持平(上涨), 或使国内铝土矿6月生产(进口)量环比减少(减少)但难改供需预期偏松; 山东创源三期和广西华晟二期100与200万吨氧化铝产能已建成并部分投产,山西晋中100万吨氧化铝产 能节能增效改造项目2月底开工且建设工期14个月,广西防城港25年3月开始建设2条120万吨氧化铝产能且 总工期为8个月,或使中国氧化铝6月生产量环比增加,中国氧化铝日度平均完全生产成本为2880元/吨左 右; 南山铝业旗下印尼宾坦氧化铝三期项目100万吨产能5月上旬开启 试生产且预计25年实现满产(届时氧 化铝产能达 ...
国内观察:2025年5月进出口数据:抢出口或在6月,但难在长久支撑
Donghai Securities· 2025-06-10 07:02
[Table_Reportdate] 2025年06月10日 [Table_NewTitle] [抢出口或在 Table_NewTitle] 6月,但难在长久支撑 ——国内观察:2025年5月进出口数据 [证券分析师 Table_Authors] 宏观简评 宗商品中,成品油进口增速降幅虽有收窄但仍在两位数以上,铁矿砂进口增速小幅回落; 另一方面,粮食、大豆、纸浆进口增速皆大幅上涨至两位数以上。总体来看,进口增速降 幅扩大,绝对规模处于历史同期低位,内需仍相对偏弱,尤其是地产投资的拖累仍然较大, 亟需政策提振。 ➢ 风险提示:国内政策落地不及预期;中美贸易磋商首次会议谈判不及预期。 刘思佳 S0630516080002 liusj@longone.com.cn 联系人 李嘉豪 lijiah@longone.com.cn [table_main] 投资要点 宏 观 简 评 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 总 量 研 究 ➢ 事件:6月9日,海关总署发布2025年5月外贸数据。2025年5月,以美元计价,出口同比 4.8%,前值同比8.1%;进 ...
看多航空,配置高股息港股公路
HTSC· 2025-06-09 01:55
证券研究报告 交通运输 看多航空、配置高股息港股公路、集运板块波动率加大 5 月客货两旺,五一假期出行需求旺盛,关税缓和提振美线货量。展望 6 月, 1)看多航空:短期暑运旺季催化、油汇利好下,行业景气回升;中长期供给 增速放缓推动供需改善。2)配置高股息港股公路:港股 Hibor 走低支撑红利 估值,公路板块业绩稳健性突出,推荐底仓配置。3)关税缓和大幅推升集运 运价,但市场预期或已充分,板块波动率加大。此外,推荐业绩稳健、盈利 向好、股息率较高的个股。综上,推荐:中国国航 AH/中国东航 AH/华夏航空 /中远海能 H/皖通高速 AH/浙江沪杭甬/粤高速 A/港铁公司/顺丰控股 AH。 航空机场:航空期待暑运表现;机场关注流量变现能力和资本开支周期 "五一"假期民航出行需求旺盛,并且票价持续好转。根据航班管家的数据, 第 18-21 周(4/28-5/25)国内线含油均价同比上升 0.8%。往后展望,航司 收益管理逐步改善,短期或将借助暑运进一步好转,叠加油汇或利好成本费 用,我们看好航司旺季盈利表现。中期由于供应商产能未恢复、发动机检修、 在手订单有限,航空供给或将维持较低增速,航司盈利能力有望持续提升 ...
有色金属行业周报:“关税缓和+就业放缓”预期释放,看好金属价格反弹-20250608
GOLDEN SUN SECURITIES· 2025-06-08 10:55
证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 08 年 月 日 有色金属 "关税缓和+就业放缓"预期释放,看好金属价格反弹 黄金:""关税缓和+就业放缓"的组合为美联储降息提供了前提条件。本周关税政策出现较大 的乐观预期,中美元首通话强调了双方主张,中方元首同时欢迎特朗普再次访华。这一消息 直接引起市场乐观情绪高涨,白银受工业品影响保持强势,而黄金受到避险情绪的回落而下 跌。周内美国爆冷的就业数据引发增长放缓担忧,首先是周三、周四分别披露的 ADP 就业人 数与当周初请失业金人数反应就业增长放缓,而后周五公布的非农就业人口则小幅超预期 (披露值 13.9 万人,前值 14.7 万人"(调调 ,预期值 13 万人 ,虽短期缓解市场衰退担忧, 但整体来看,就业市场仍然呈现放缓趋势。"关税缓和+就业放缓"的组合实际上为美联储降 息提供了前提条件,本周特朗普再度喊话美联储降息,黄金短期调整后,可能迎来一波降息 预期升温的反弹行情。建议关注:紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、招金矿业等。 工业金属:(1 铜:宏观环境反复,铜价仍处于震荡盘整期。①宏观方面:关税反复带来 宏观预期来回摇摆,铜 ...