阿里巴巴 20251008 摘要 AI 云基础设施潜力巨大，预计到 2032 年能耗需求达 16 吉瓦，需新增 约 10 吉瓦设施，投资规模达万亿人民币。芯片供应紧张状况缓解，为 云厂商带来机遇，但短期内 AI 云盈利受折旧成本影响，主要通过提升收 入和订单增速稳定市场份额。 海外 AI 云市场由微软和亚马逊主导，Token 收费稳定在每百万 15 美元 左右。新兴云厂商如甲骨文、CoreWeave 通过租赁英伟达卡抢占市场 份额。国内市场字节跳动入局，对阿里构成竞争压力，其国内 AI token 消耗量已达 55%。 阿里云业务短期内利润率受规模扩张影响承压，预计三季度 EBIT margin 维持在高单位数。PaaS 层（如数据库）和 SaaS 层毛利较高， 将成为未来利润增长点，加强 PaaS 能力是关键。 软件产业发展趋势是 Agent 自主化生成，简化用户交互，增强 Agent 性能。Copilot 战略值得关注，未来每个公司可能有数千个自主生成的 Agent。钉钉可借鉴 Copilot 战略，增强产品能力应对市场变化。 阿里巴巴在提升 Agent 记忆能力方面有哪些举措？ Q&A 阿里巴巴在四季度 ...