上周五，国产GPU新贵摩尔线程上市，首日收盘价600.5元，较每股114.28元的发行价上涨425.46%，市 值直接冲到2823亿元。 摩尔线程这一定价估值究竟贵不贵？说实话，对于一家去年营业收入只有4.38亿元，今年前三季度营业 收入也不过7.85亿元的企业来说，目前的总市值对应的市销率已经达到640倍以上（对比去年销售 额），即便按今年三季度的营收计算，动态市销率也有近300倍。就这一指标来看，的确高得有点不可 思议。 当然，市场永远是正确的，因为对摩尔线程的理解还有很多积极的方面。比如，摩尔线程的创始人张建 中曾任职英伟达全球副总裁达15年，主导中国区GPU生态建设，核心团队包含多位英伟达的前技术骨 干，对标英伟达在美股市场的亮眼表现，"中国版英伟达"获得高溢价也很正常；再比如，公司营收高速 增长，今年前三季度营收同比增长181%，毛利率水平维持在60%至70%之间，而大名鼎鼎的寒武纪毛利 率只有54%左右，即将登陆A股市场的沐曦股份毛利率只有55%左右…… 不难看出，现在市场对于摩尔线程的估值是存在不少争议的，无论是对比已经上市的寒武纪、海光信息 和景嘉微，还是即将上市的沐曦股份。 我们再看看沐曦股 ...