证 券 研 究 报 告 LAM Research（LRCX.O）FY26Q1 点评及业绩说明会纪要 收入创历史新高，AI 驱动景气延续，核心工 艺持续强化行业地位 ❖ 事项： ❖ 2025 年 10 月 23 日 LAM Research 发布 2026 年 Q1 财季报告，并召开业绩说 明会。公司财务季度 FY2026Q1 截至 2025 年 9 月 28 日，近似于自然季度 CQ2025Q3。CY25Q3，公司实现营收 53.24 亿美元，同比增长 27.74 %，环比 增长 2.95%；Non-GAAP 毛利率为 50.6%，同比提升 2.4pct，环比提升 0.3pct。 ❖ 评论： 1.业绩情况：CY25Q3，公司实现营收53.24 亿美元（QoQ+2.95%，YoY+27.74%）， 高于业绩指引中值（52±3 亿美元），优于市场一致预期的 52.32 亿美元，营收 创历史新高；公司 Non-GAAP 毛利率 50.6%（QoQ+0.3pct，YoY+2.4pct），接 近前期业绩指引上沿（50±1%）。 2. 按业务拆分业绩：设备部门：①存储业务：CY25Q3 存储业务占系统收入的 34%，低于 ...