近年来，海外头部模型持续迭代，多模态、长文本及代码能力屡创新高。应用层随之迎来爆发式增长， ChatGPT等代表性应用的MAU增速远超传统软件的增长曲线。同时，模型厂商与应用厂商的ARR均呈 现指数级增长态势，商业模式已得到初步验证。 AI时代海外科技巨头营收超额增长，软硬协同发展 AI时代下北美科技企业营收较宏观经济及其他行业呈现出明显超额增长。硬件端算力产业链持续受益; 云厂商Capex及云业务收入加速反映AI带来强劲需求;软件侧，B端垂直应用场景商业化更快，C端企业 多将AI应用于提升产品性能或降低成本。 Pre-AI+场景交付在国内B端率先落地 智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，海外AI模型迭代、云服务与硬件需求、上层应用共振式爆 发。国内受限于市场环境展现出不同特征，B端企业数据治理基础相对薄弱，商业化聚焦于Pre-AI阶段 与垂直场景降本增效;C端市场在互联网巨头主导下目前仍以免费为主，但以图片编辑、视频生成为代表 的内容创作产品通过出海已实现了一定商业化价值，建议关注：1)Pre-AI的收入率先落地，推荐 OA+ERP环节。2)部分细分垂直场景AI收入更快。3)本地推理逐步起量。 中信建投 ...