星展发表研报指，对铜、金价格的乐观情绪将支撑紫金矿业的盈利增长，预期至2027年盈利复合年增长 率达44%。受惠于央行增加黄金储备及交易所买卖基金相关的投机需求，对黄金的乐观情绪得到强化。 另一方面，由于矿山干扰、品位下降以及能源转型和人工智能热潮带来的需求不减，预计铜市场供应短 缺加剧。该行预期2026年平均金价及伦敦金属交易所铜价将分别上涨39.3%及12.1%，至每盎司4700美 元及每吨11000美元。该行维持其紫金矿业"买入"评级，并上调H股目标价至55港元。 ...

The States of the Pro 24 长生路58号的西湖国贸中心，有个饶有趣味的现象：这座临湖的甲级写字楼里，进出的并非西装笔 挺的白领，而是一位位罗裙轻扬的少女。她们轻提裙摆，款步而行，摄影师手持相机与反光板紧随其 后；"叮"的一声，电梯门缓缓打开，迎面而来的又是几位妆容精致的少女。 西湖边的"时空穿梭"写字楼 春节期间，记者来到位于西湖国贸中心5楼的"花间月"汉服妆造租赁旅拍工作室（以下简称"花间 月"），两排化妆镜前已坐满正在化妆的顾客。26岁的店长付蒙娜告诉记者，大年初一的客流量并非最 多，年初二、初三的预约量已达当天的两至三倍。不少人是直接上楼来咨询，临时决定在西湖边做一套 古风造型的。 来自广东的张女士和她的闺蜜就是"心血来潮"的客人之一。这两个女孩先是在上海玩了一天，除夕 当天又去了杭州的种地星球·晴天小镇打卡，随后便来到西湖边定制属于自己的汉服旅拍体验。"这是我 第一次和闺蜜在外地过年，也是第一次尝试这样的写真。我本来就很喜欢杭州，之前也来过几次，这次 有闺蜜陪着一起玩，就想着来体验一下。"张女士说。 一旁的造型师解释，张女士体验的是电视剧《云之羽》同款汉服，在西湖、云栖竹径等地拍 ...

2月24日，中国汽研涨5.28%，截至发稿，报20.35元/股，成交2.13亿元，换手率1.07%，总市值204.12亿 元。 资料显示，中国汽车工程研究院股份有限公司位于重庆市北部新区金渝大道9号，成立日期2001年1月11 日，上市日期2012年6月11日，公司主营业务涉及汽车技术服务和装备制造业务。主营业务收入构成 为：汽车技术服务业务89.80%，其中:整车及传统零部件开发和测评业务65.58%，其中:新能源及智能网 联汽车开发和测评业务16.21%，其中:测试装备业务8.01%，汽车燃气系统及关键零部件4.20%，专用汽 车改装与销售3.39%，轨道交通及专用汽车零部件2.62%。 从中国汽研十大流通股东角度 数据显示，南方基金旗下1只基金位居中国汽研十大流通股东。南方中证500ETF（510500）三季度减持 11.16万股，持有股数586.92万股，占流通股的比例为0.59%。根据测算，今日浮盈赚取约598.65万元。 南方中证500ETF（510500）基金经理为罗文杰。 截至发稿，罗文杰累计任职时间12年312天，现任基金资产总规模1713.58亿元，任职期间最佳基金回报 185.44%， ...

临平超山风景名胜区首次开启夜游专场。 灵山景区新春庙会，机器人互动环节深受游客喜爱。 《国色芳华》IP主题沉浸式灯会暨桐乐汇生活市集在桐庐举行。 萧山"河上龙灯胜会"。 刚刚过去的"最长春节假期"，许多人停下匆匆脚步，在家门口寻一份"最杭州"的年味。 光影里触摸千年文脉 春节期间，漫步临安街头，《太平年》"刮"起的"吴越风"依然浓烈。在临安衣锦街钱武肃王陵园的 入口处，义乌游客徐永刚正与儿子徐梓宸分享着钱镠与吴越国的点滴过往。父子俩上午先后打卡了吴越 文化博物馆和衣锦城遗址博物馆，准备在离开临安之前参观钱王陵园，深度了解一下吴越国王钱镠。钱 王陵园管理所副所长周龙介绍，春节期间，每天前来参观的游客有近2000人次，比往日增加了五到七 成。在与钱王陵园一路之隔的衣锦城遗址博物馆，前去参观的市民游客更是摩肩接踵。"初一至初四， 日访客量均超过5000人次。"票务处工作人员贾先生介绍，超过一半的游客都是看了《太平年》之后来 临安"寻根"。 "太平年"游主题线路是余杭在春节期间打造的复合型消费场景之一，串联历史遗址、文化场馆与民 俗体验，吸引了大批游客循着"钱氏印记"深度探访安乐塔、安乐禅寺、通济桥、苕溪等沿线景点。 ...

Banking on Nonbanks Bruno Albuquerque, Eugenio Cerutti, Melih Firat, and Benedikt Kagerer WP/26/23 IMF Working Papers describe research in progress by the author(s) and are published to elicit comments and to encourage debate. The views expressed in IMF Working Papers are those of the author(s) and do not necessarily represent the views of the IMF, its Executive Board, or IMF management. 2026 FEB IMF Working Paper Banking on Nonbanks* Prepared by Bruno Albuquerque† , Eugenio Cerutti‡ , Melih Firat§ , and Be ...

1、 各个重点公司均有亮点。【世纪华通】1月全球手游出海排行榜Whiteout Survival排名第二、Kingshot排名第 三，TTM排名第十，Truck star排名29。公司游戏海外占比高，新游戏TTM和Truck star于12月、1月增速较高；【巨 人网络】长青游戏超自然行动组有望在春节创新系高，港澳台地区已于11月27日上线，1月31日dau已经破亿，后 续情人节和春节活动值得期待，新游戏《 查找图书 》12月19日已上线；【三七互娱】小程序游戏《 查找图书 》 近日一直维持在前五，1月15日RO港澳台已上线，后续新品较丰富值得期待；【恺英网络】传奇盒子有望创造平 台增量，AI陪伴应用《 查找图书 》定档3月14日上线；【吉比特】三国题材SLG新游《 查找图书 》12月18日已上 线；【完美世界】重点游戏《 查找图书 》三测已结束，B站及Taptap均高分评价；【心动公司】《 查找图书 》1 月8日出海上线，2月6日《 查找图书 》上线。 2、 出海及女性增量市场带来行业性机会。中国市场：2025年上半年销售收入1680亿元，同比+14.08%，用户规模 6.79亿，同比+0.72%。全球市场 ...

游戏观点及春节观察@260223 核心观点：锐度看好PC渠道重估、IAA出海、足球游戏三个景气度方向；配置高性价比和高奢游戏资产。 我们在今年春节假期的游戏表现中，看到了一个有趣的现象：#K型分化更加明显。即低ARPU"性价比"、高 ARPU&经典IP"重奢"游戏表现相对较好，而传统的中ARPU"轻奢"游戏则相对较弱。 ①低ARPU的"性价比游戏"：主要是腾讯系大DAU游戏+三个年轻人游戏（《 此外，产业趋势上，我们今年维度看好#PC端渠道价值重估、出海IAA方向，前者包括#国内网吧系统公司顺 网、盛天，以及#PC渠道心动。后者暂时还没有看到很合适的标的，挖掘中。 总体观点：短期随着寒假高频数据旺季结束，预计市场会朝业绩方向逐步切换，A股推荐：恺英（传奇产业链 整合）、华通（流水持续新高+奔奔小程序改善）、顺网（PC渠道&算力租赁）、完美（异环3测超预期）、巨 人、三七、吉比特、泰岳等；H股建议关注：腾讯（春节强势+估值击球区）、心动（小镇海外亮眼+渠道）、百 奥、望尘。 同样的，我们在单款游戏的春节商业化设计中，也看到了类似：通过皮肤池拉高顶级单品售价，然后通过直 售、低价礼包、赠送的方式补齐中小R的付费体 ...

Summary of Key Points from Conference Call Industry Overview - The conference call discusses the **AI-driven media industry**, specifically focusing on the **AI真人剧 (AI Real Person Drama)** segment and its growth potential in the context of the **Douyin (TikTok in China)** platform [1] Core Insights and Arguments - **Revenue Growth**: In January, Douyin reported that the revenue from the **漫剧 (animated drama)** segment exceeded **200 million** yuan, with three copyright holders earning over **10 million** yuan each in a single month, and fifty copyright holders earning over **1 million** yuan [1] - **Popular Titles**: Notable successful titles include **《我用汉语考哭了百万老外》** with **35.8 million** views and **《查找图书》** with **54.48 million** views, indicating strong audience engagement [1] - **Shift in Revenue Sharing**: Starting February, Douyin adjusted the revenue sharing coefficients for different types of dramas, with **AI仿真人剧 (AI Real Person Drama)** receiving a coefficient of **60**, while **3D animation** and **2D animation** received **50** and **40** respectively, reflecting a strategic push towards AI-driven content [1] - **Production Efficiency**: The introduction of **Seedance 2.0** has enhanced the production capabilities for AI dramas, allowing for efficient generation of storyboards, maintaining consistency, and mass production of short dramas [1] Additional Important Content - **Ecosystem Development**: Companies like **中文在线 (Zhongwen Online)** and **掌阅科技 (Zhangyue Technology)** are establishing comprehensive ecosystems for animated dramas, with plans to produce **1,000 dramas** by 2026 and having significant IP rights for adaptations [1] - **AI Short Drama Platforms**: The launch of platforms such as **SkyReels** for AI short dramas and **DramaWave** for overseas short dramas indicates a growing trend towards digital content distribution and international expansion [1] Disclaimer - The information provided is based on publicly available data and does not constitute investment advice. The accuracy, completeness, and timeliness of the information are not guaranteed, and market risks are acknowledged [2]

Summary of Key Points from Conference Call Industry Overview - The conference call discusses the global business development (BD) activities in the pharmaceutical sector during the Chinese New Year period from February 13 to February 23, 2026, highlighting a total of 18 BD transactions globally [1] Core Insights and Arguments - **Key Transactions**: - Qinhai Bio licensed its MAT2A inhibitor (GH31), which has received IND approval in China and the US and is currently in Phase I clinical trials, to Gilead. Qinhai will receive an upfront payment of $80 million, $1.45 billion in milestone payments, and a tiered double-digit percentage royalty based on net sales [1] - Other notable transactions include: - Novartis partnered with Unnatural Products to develop macrocyclic peptide drugs, focusing on cardiovascular applications, with Unnatural Products receiving an upfront payment of $100 million and potential milestone payments of $1.7 billion [1] - Eli Lilly acquired global rights for the IL6 monoclonal antibody clazakizumab from CSL for all indications except end-stage renal disease, with CSL receiving an upfront payment of $100 million [1] - Merck collaborated with Mayo Clinic to integrate clinical and genomic data, focusing on early research translation in inflammatory bowel disease, skin diseases, and neurology [1] - **Year-to-Date Transactions**: - From January 1 to February 23, 2026, there have been 36 BD transactions involving Chinese companies, with 13 of these transactions involving multinational corporations (MNCs) [1] Additional Important Insights - **Comparison with Previous Year**: - In comparison, there were 26 BD transactions during the same period in 2025, with only 3 involving MNCs [2] - **Future Outlook**: - The analysis indicates that MNCs have increased their focus on Chinese BD teams and asset searches since the second half of 2025, suggesting a positive outlook for more BD transactions involving Chinese assets and MNCs in 2026 [2]

王天媛小朋友在广东感受舞龙舞狮表演。 刘家"姐妹花"一起写福字。 贴春联、备年货、家人团聚，一个个温暖瞬间，拼凑出最动人的新春画卷。 今年春节，杭州日报写作实验室特别策划《我的春节速写》，记者走近多位写作实验室的小学员， 倾听他们的春节故事，捕捉他们心中最难忘的年味瞬间。 杭州巷陌里的"马年寻味" 马年新春的杭州，年味不只弥漫在西湖的山水间，更藏在一条条热闹的巷弄和一扇扇亮着暖灯的窗 户里。 天长小学二年级的谢可优，春节最盼的是去外婆家。外婆家住河坊街，一到过年，整条街就挂满红 红的灯笼，今年还多了许多小马造型的吉祥物，古街穿上了"新衣裳"。"每次看到外婆家和邻居们挂起 酱鸭、咸鱼和腊肉，我就知道，要过年啦！" 今年除夕夜的河坊街格外热闹，不仅有往日的红火，还有新潮的机器狗舞狮表演。"我和机器狗握 手了，太有趣了！"谢可优兴奋地分享着她的新奇见闻。但最让她心动的，永远是外婆给的那个红包。 她给红包起了个可爱的名字，叫"压睡包"："我会小心翼翼地看一眼红包里的钱，再放回去，轻轻放在 枕头底下，安睡一整晚。" 在她充满童话色彩的想象里，压岁钱会像小树一样在枕头底下悄悄长大。所以大年初一早上，她做 的第一件事，就是 ...