事项： 业绩符合预告表现，盈利能力显著提升。25H1 公司实现归母净利润3.4 亿元，同比+88.0%，其中单Q2 归母净利润2.6 亿元，同比+95.3%，业绩表现接近预告上限。我们判断主要受益于核心业务高尔夫球车 高增。25Q2 公司销售/管理/研发/财务费用率为7.0%/4.0%/2.4%/-1.2%，同比分别-2.5/+0.3/-0.4/+0.1pct， 整体运营提效带来期间费用率优化。盈利能力方面，在高端产品结构升级以及部分品类提价带动下， 25Q2 公司毛利率同比+ 6.6pcts 至41.6%，叠加期间费用率持续优化，综合影响下25Q2 归母净利率同比 +8.8pcts 至23.8%，盈利能力持续提升。 宇树科技合作开辟增长新曲线，海外产能加速布局。公司为休娱骑乘类产品领军公司，盈利能力优秀， 微笑曲线两端具备的核心竞争优势可长期持续，并在公司成长过程中不断夯实。当前公司快速拓展美国 高尔夫球车经销商，与竞争对手相比渠道布局空间较大，伴随新品持续推出，公司电动高尔夫球车开始 进入放量兑现期，后续有望加速成长。此外，根据上海市浙江商会，公司于25年7 月与宇树科技达成战 略合作，在机器人北美等海外 ...