Group 1 - Foreign-funded public fund institutions in China have launched 31 new fund products in the first half of the year, with a total new issuance scale of 35.88 billion, representing a 138% increase in quantity and a 43% increase in scale compared to the same period last year [2] - The cold chain logistics market in China is showing positive development, with a total demand for food cold chain logistics expected to reach approximately 192 million tons in the first half of the year, a year-on-year increase of 4.35% [2] - The total logistics value for cold chain logistics in China is projected to be around 4.7 trillion yuan, reflecting a year-on-year growth of 4.21% [2] Group 2 - The largest natural uranium production project in China, "Guo Uranium No. 1" demonstration project, successfully produced its first barrel of uranium, marking a significant breakthrough in domestic uranium production [3] - Over 40 stocks will face unlocking next week, with a total unlocking market value exceeding 27 billion yuan, including Tianyue Advanced with an unlocking market value of 7.487 billion yuan [3] Group 3 - NVIDIA's CEO Jensen Huang has sold approximately 225,000 shares of the company, valued at around 36.4 million dollars, as part of a stock sale plan allowing him to sell up to 6 million shares by the end of the year [5] - Google has agreed to pay approximately 2.4 billion dollars for the technology licensing of AI coding startup Windsurf and has hired its CEO and some employees [5]

Group 1 - The A-share market is experiencing a significant upward trend, with the Shanghai Composite Index reaching a new high for the year, indicating a potential "trend market" as judged by many private equity institutions [1][2] - The number of private equity products registered in June reached 1,100, marking a monthly record for the year, and the total number of registered products in the first half of the year increased by over 100% compared to the second half of last year [1][2] - The average position of large-cap stock private equity funds is at 79.96%, with 66.06% of institutions holding over 80% of their positions, reflecting a strong bullish sentiment among major institutions [2] Group 2 - The current environment of high resident savings and declining interest rates is expected to attract more incremental funds into the A-share market, as historical trends suggest that capital tends to flow into the stock market when the real estate market underperforms [2][3] - The long-term potential for the A-share market is supported by the continuous increase in household savings, which has averaged over 15 trillion yuan annually since 2022, and the shift in asset allocation due to lower interest rates [2][3] - Factors such as the strengthening of China's soft and hard power, the global recognition of Chinese products, and the gradual stabilization of the real estate market are contributing to a positive long-term outlook for the A-share market [3] Group 3 - Investment strategies among private equity firms are focusing on a balanced approach, combining high-growth technology sectors with high-dividend assets to provide safety and stable returns [5][6] - The market is expected to see a rotation in sectors and styles, with a focus on technology growth areas supported by policy and fundamental improvements, as well as high-dividend assets in both A-share and Hong Kong markets [6] - The overall valuation of Chinese assets remains attractive compared to Western markets, suggesting that quality equity assets are likely to attract more capital inflows in the coming months [6]

每日市场观察 2025 年 7 月 8 日 【今日关注】 周一指数互有涨跌，成交额 1.23 万亿，比上一交易日减少约 2,200 亿。 行业过半数上涨，公用事业、地产、轻工等行业涨幅居前，煤炭、医 药、通信、家电等行业跌幅居前。 周一市场全天运行比较弱势，但跌幅不大。1.2 万亿的成交量处于近半 个月以来的较低水平。从量价综合来看，这种缩量微幅调整可能需要 更多的从积极角度看待，也就是市场在以比较温和的方式对前期的上 涨进行消化，指数的技术形态还是处在一个较为稳健的过程当中。 行业上，周一上涨居前的多属于近期较为冷门的行业，而多数下跌行 业的幅度并不算大。其中公用事业涨停个股较多，电力与煤炭行业涨 跌各异，可能反映了煤炭弱势运行和夏季高温电力需求增长对于板块 的影响。但从历史上看，这些冷门行业的行情持续性可能较为有限。 近期市场对反内卷行业的关注度较高，其中有代表性的是新能源相关 行业，比如锂电、光伏新材料等，这些行业经过长期调整，当前具备 较强的安全边际。军工行业已连续数日调整，但整体上行趋势仍保持 良好，其缩量窄幅调整，或提供了较好的再次介入机会。 【资金面】 主力资金流向：7 月 7 日，上证净流入 ...

专题：心系投资者携手共行动——增强投资者获得感万里行 企业文化基因：客户首位原则的可持续逻辑 对于商业利益与客户利益的平衡难题，朱永强给出明确答案："公募基金行业利益排序永远是客户第 一。如果这个定位顺序摆错了，那么商业机构是不可能长久的，既走不远，也走不好。"他特别强调二 者并非对立关系，客户利益实为商业可持续的前提。其次，为量化获得感，他提 出"Alpha+Beta+Gamma"公式：20%-30%源于基金公司的主动管理能力（Alpha），50%取决于宏观经济 与行业趋势（Beta），剩余20%-30%则来自投资者行为优化（Gamma）——这正是投顾服务的核心价 值。 在企业文化方面，朱永强介绍，信达澳亚基金将"成就客户"作为核心经营理念，构建了独特的企业文化 体系，要求"不伤害客户、不说谎"，将客户利益放在首位，决定企业投资和销售行为。 展开来说，朱永强表示，在产品端，公司坚决回避市场热点追逐。在大类资产配置框架的指导下，信达 澳亚基金采取渐进式能力建设路径：从科技投资起步，逐步拓展至消费、医药、价值投资领域。产品布 局严格遵循长期资产配置逻辑，确保每只产品都建立在扎实的投资能力基础之上，而非短期市场风 ...

证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] ESG 投资评级 —— 上次评级 —— 欧盟委员会提出《欧洲气候法》修订案，设定 2040 年减排目标 [Table_Industry] ESG 周报 [Table_ReportDate] 2025 年 07 月 05 日 [Table_Author] [Table_Author] 左前明 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue @cindasc.com 吴柏莹 环保行业分析师 执业编号：S1500524100001 邮 箱：wuboying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 欧盟委员会提出《欧洲气候法》修订案，设定 2040 年减排目标 [T ...

每日市场观察 2025 年 7 月 3 日 周三沪指窄幅波动，深成指和创业板指数有所调整。截至收盘，沪指 跌 0.09%，深成指跌 0.61%，创业板指数跌 1.13%。板块方面，钢铁、 光伏设备、水泥建材、煤炭、采掘等涨幅居前；航天航空、通信、半 导体、电子元件、消费电子等板块调整明显。两市跌多涨少，其中上 涨股票 1885 只，下跌股票数量 3145 只；沪深两市总成交金额超 1.37 万亿，环比有所萎缩。 周三钢铁、光伏设备、水泥、煤炭、采掘、工程机械等制造业板块护 盘，但中小市值板块调整明显。技术上看，股指 60 分钟指标处于低位 而 120 分钟指标处于高位，周四冲高回落概率较大。投资者应留意板 块轮动变化，适当调整仓位，回避上半年业绩预期不佳品种，逢低吸 纳有色金属、煤炭、工程机械等板块中的优质个股。 美国国会参议院通过全面减税和支出法案，美元预期未来走弱，有色 金属等资源价格或上行，投资者可关注未来铜、铝、锂等细分板块表 现。受上游原燃料价格走低以及行业重组限产推动，钢铁行业前 5 个 月利润大幅增长，投资者可适当吸纳股息回报整体稳定的龙头标的； 经过长期调整，工程机械板块有望迎来周期性拐点，建 ...

挂钩的浮动管理费率收取模式，对于符合一定持有期要求的投资者，根据其持有期间产品业绩表现适用 差异化的管理费率。业绩明显低于比较基准的，须少收管理费，有力扭转基金公司"旱涝保收"的现象。 围绕提升行业服务投资者的能力，《方案》突出引导基金公司、基金销售机构围绕投资者最佳利益，全 面优化投资研究、产品设计、风险管理、市场推广等资源配置，践行长期投资、价值投资、理性投资， 努力给投资者带来更优的回报。 《方案》还提出，抓紧出台公募基金投资顾问管理规定，促进基金投顾业务规范发展，为投资者提供适 配其特点和需求的组合投资服务。同时，加快推出机构投资者直销服务平台，便利各类机构投资者参与 基金投资。 围绕提高公募基金权益投资的规模和稳定性，《方案》优化基金注册安排，推出更多场内外指数基金和 中低波动含权型产品，促进权益类基金创新发展；强化基金产品业绩比较基准的约束力，充分发挥其体 现产品定位、衡量产品业绩的作用，对基金投资业绩全面实施三年以上长周期考核，提升公募基金投资 行为稳定性。 《方案》还提出，出台公募基金销售费用管理规定，合理调降公募基金的认申购费和销售服务费。引导 行业机构适时下调大规模指数基金、货币市场基金的 ...

《行动方案》从优化基金运营模式、完善考核评价制度、大力发展权益类基金、守牢风险底线、强化监 管执法、促进高质量发展等六方面提出了25条改革措施，着力引导行业机构努力实现从"重规模"向"重 投资者回报"转型，形成行业高质量发展的"拐点"，加快建设一流投资机构。 具体来看，《行动方案》全面建立以基金投资收益为核心的行业考核评价体系，将业绩比较基准对比、 基金利润率等直接关乎投资者利益的指标引入考核体系。 《行动方案》既涉及公募基金行业机构内部产品设计、投资运作、市场推广等方面制度机制的改革调 整，也涉及行政监管、行业自律等方面制度机制的优化完善。记者了解到，文件中涉及的改革举措，需 要20余件配套规则细化落地，中国证监会已逐一制定各项政策举措的落实时间表，后续将把握好改革推 进节奏，成熟一项推出一项。 强化业绩比较基准约束作用 5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，通过全面深化改革，强化公募基金行 业与投资者的利益绑定，增强公募基金投资行为的稳定性，提升公募基金服务投资者的能力，发展壮大 权益类公募基金，进而更好发挥行业功能。 建立浮动管理费收取机制 "对主动管理权益类基金，推行与基金业绩表 ...

来源|财富独角兽 今年以来股市呈现电风扇快速轮转行情，从春节后的机器人、大模型到近几个月的创新药、新消费，再到本月的军工、油气等等；热点各领风骚几个月的背 后，不同主题的公募基金都有了表现机会，虽然净值可能会出现波动，但是整体至少能维持正收益。 从这层意义来看，2025年到目前还未能实现正收益的基金就交代不过去了，比如东吴基金的12年老将周健。天天基金网的数据显示，这位南开大学毕业的硕 士基金经理，目前累积的任职时间已经达到了12年零254天，目前在公司管理5只基金产品，合计的规模仅仅约为2.20亿元，而且在管基金最佳任期回报仅仅 不到40%，问题出在哪里呢？ 东吴配置优化 文|吴理想 笃信大科技是否恰当？ 以其中表现最差的东吴配置优化为例，该基金在去年实现的净值增长率约为10.37%，排在同类基金的前500位之列。但是，今年的表现却有天壤之别，从而 导致年化收益率也排在同类基金后二分之一行列。 02 历史名基东吴双三角 特别是一季度末大约0.51亿元的规模也较为袖珍，种种迹象显示，东吴配置优化行走在危险的十字路口,周健也成为七任基金经理中目前任职总回报最差的一 位，同时他也是仅有的两位负回报掌舵人之一，另外 ...

每日市场观察 2025 年 7 月 2 日 【今日关注】 周二 A 股全天走势波动不大，收盘三大股指涨跌互现，沪指涨 0.39%， 深证成指涨 0.11%，创业板指跌 0.24%。沪深两市成交额接近 1.5 万亿 元，较前一交易日小幅缩量；行业板块方面，医药、有色、银行、建 材等行业涨幅居前，医药板块里的创新药、免疫治疗、减肥药、维生 素等细分行业表现亮眼，其它概念板块中，光刻机、超导、可控核聚 变等板块也是盘中热点，两市上涨股票数量超过 2600 多只。 三大股指全日小幅整理，市场表现有细微的分化现象，沪指收涨盘中 走势全日飘红但上涨幅度不大，创业板全天在前一交易日收盘下方运 行，收盘小幅下跌；个股涨跌数量基本相当，显示出市场在经过前一 交易周的上涨过后，技术形态需要整固，短线大盘波动幅度不大，市 场运行节奏延续结构性热点轮动，关注中报预告行情。 近日国家医保局联合国家卫生健康委出台《支持创新药高质量发展的 若干措施》，加强医疗、医保、医药三方信息互通，支持医保数据用 于创新药研发，推动创新药研发国家科技重大专项，创新药行业在政 策大力支持和技术创新提速的驱动下成为医药行业热点。近期市场关 注度主要集中在科 ...