国信证券近日发布2026年石化化工行业1月投资策略：石化化工是周期性行业，现阶段石化化工行业"内 卷式"竞争问题突出，低质量、同质化的无序竞争导致企业普遍面临增产不增利困境，全行业营业收入 利润率从2021年的8.03%持续降至2024年的4.85%，2025年以来部分子行业率先复苏，前三季度行业归 母净利润同比增长10.56%，行业盈利逐渐企稳复苏。 以下为研究报告摘要： 核心观点 展望2026年1月，考虑到原油价格维持中等水平，且波动区间收窄，炼油炼化等重要化工行业成本将有 所减弱，整体利润将有所恢复，同时我们看好储能需求增长有望拉动磷矿石价值重估，钾盐资源的长期 稀缺性及可持续行业燃料(SAF)的长期巨大增长空间，我们重点推荐炼油炼化、钾肥、磷化工及SAF等 领域投资方向。 炼油炼化板块，考虑到2026年国际原油价格维持中等水平，且波动区间收窄，炼油炼化等重要化工行业 成本将有所减弱，整体利润将有所恢复。同时我国炼油产能整体过剩严重，近年小规模炼厂退出且国内 炼油行业持续"减油增化"，叠加"反内卷"政策信号明确有力的推动，我们预计包含芳烃产业链的炼油炼 化行业供需关系将持续优化，重点推荐【中国石油（60 ...