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风险溢价有限 产能加速释放 下半年国际油价下行压力加大
今年以来国际油价走势 石油输出国组织今年以来第4次决定增产——近日,欧佩克和非欧佩克产油国中的主要产油国(下称"欧 佩克+")决定8月日均增产54.8万桶。7月9日,第9届欧佩克国际研讨会在维也纳开幕,此举再度引发国 际市场对原油价格的密切关注。 就在3个月前,美国关税政策让国际油价一夜跌穿60美元/桶的心理防线。如今,关税谈判的"达摩克利 斯之剑"依然高悬,以伊冲突虽暂告平息,但美联储降息预期重燃,多重因素交织下国际原油市场下行 压力加大。 展望下半年,专家表示,市场供需剪刀差正在形成,地缘风险溢价逐渐减少,预计国际油价中枢将整体 下移。 多重因素催化上半年油价波动 上半年,国际油价呈现震荡下跌走势。今年首个交易日,纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格 收于73.13美元/桶;3月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于75.93美元/桶。7月9日,纽约商品交易所8 月交货的轻质原油期货价格达68.38美元/桶,9月交货的伦敦布伦特原油期货价格收于70.19美元/桶。 4月2日,美国政府宣布实施"对等关税"政策,全球原油需求预期减弱。此后,国际油价连续4个交易日 大幅下挫,纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价 ...
政企联动 共探期现结合新路径
Qi Huo Ri Bao Wang· 2025-07-10 18:22
期现融合能力已成为核心竞争力 为深入贯彻落实大连市金融赋能实体经济高质量发展的战略部署,7月7日,由大连商品交易所(下称大 商所)联合大连证监局、大连市委金融办等单位主办的"期货服务实体经济高质量发展暨大连地区推动 期现联动发展培训会"在大连成功举办。来自大连市各级政府、金融机构及重点企业的60余名代表参 会,共同探讨期货工具如何助力企业稳健经营,推动区域经济转型升级。 期货市场成为服务实体经济的重要平台 大商所相关业务负责人表示,期现联动是激活产业潜力、实现实体经济高质量发展的有效路径。唯有主 动学习、加快布局,方能抢占先机,助力大连乃至辽宁经济深度融入国内国际双循环市场。大连市高度 重视金融赋能实体经济,将期现联动作为推动产业升级、增强经济韧性的重要抓手。大连作为重要的老 工业基地,在装备制造、石油化工等领域积淀深厚。这些产业在原材料采购、生产、销售的全链条中, 时刻面临着价格波动风险,对利用期货工具进行风险管理有着天然且强烈的内生需求,这为深化期现结 合提供了无比广阔的空间。同时,大连港作为东北地区核心的出海枢纽,拥有成熟的贸易网络和专业的 运营体系,为发展期现结合模式提供了得天独厚的物流和贸易基础。大 ...
重新聚焦供应过剩?报道:OPEC+正讨论从10月起暂停增产
Hua Er Jie Jian Wen· 2025-07-10 14:05
原油持续供应过剩,OPEC+终于要按下暂停键了? 周四,据媒体援引知情人士消息,OPEC+正在讨论在下次月度增产之后暂停进一步增产,也就是从10 月起暂停增产。 据知情代表透露,沙特阿拉伯及其合作伙伴已制定初步方案,计划在9月通过最后一轮55万桶/日的月度 增产,完成这一轮产能恢复。该组织可能会在采取下一步行动之前等待一段时间,目前日产量约为166 万桶/日。 高盛全球大宗商品研究联席主管Daan Struyven表示,预计OPEC+将在8月初的下次会议上完成220万桶/ 日减产协议的解除,此后将停止增产。 本周油价上涨,多个中东产油大国高级官员昨日在奥地利首都表示,市场需要该组织过去几个月宣布的 所有供应增加。不过分析师预计,今年晚些时候供应将开始超过需求。 高盛预测今明两年石油市场都将出现供应过剩,这也是该行认为OPEC+很快将停止增产的核心逻辑。 分析师普遍预计,今年晚些时候全球石油供应将开始超过需求。 死鸭子嘴硬?OPEC坚持预测石油需求将增长至2050年 OPEC今日重申其在业内颇具争议的预测,认为全球石油消费将持续增长至本世纪中叶。该组织预计到 2050年石油需求将增长约19%,达到近1.23亿桶 ...
下半年物价展望(国金宏观孙永乐)
雪涛宏观笔记· 2025-07-10 14:00
文:国金宏观宋雪涛/ 联系人孙永乐 预计三、四季度CPI同比为-0.1%、0%;PPI同比为-2.5%、-2.1%;GDP平减指数 为-0.9%、-0.6%。 一、 CPI的下半年展望 相比于食品和原油价格对CPI的拖累,年初以来核心CPI震荡上行,6月核心CPI同比0.7%,创下2024年5月以来新高,核心商品取代服务成为核心CPI 的主要支撑。 一方面,随着服务消费完成初步修复,服务消费增速小幅回落,2025年1-5月服务零售同比5.2%,低于2023、2024年的20%、6.2%。需求端增速回 落叠加供给端的修复,2025年1-6月服务CPI同比均值为0.4%,仅拉动CPI同比增长0.17个百分点(服务占CPI权重的45%左右),显著低于2024年同 期0.9%的增速,也低于核心CPI增速。 另一方面,受益于以旧换新政策以及居民内生动力修复,今年以来商品消费增速明显上行,1-5月商品零售同比增长5.1%,带动核心商品CPI同比震荡 上行至6月的1%左右,拉动CPI同比增长0.33个百分点(核心商品占比在34%左右),显著高于补贴之前的商品价格走势。 旅游价格明显走弱,一方面是国内文旅消费修复进入瓶颈期。 ...
油价三连涨后回落,机构预计将出现缓慢而持续的下行
news flash· 2025-07-10 13:56
油价三连涨后回落,机构预计将出现缓慢而持续的下行 金十数据7月10日讯,原油在此前三连涨后转而下跌。Ritterbusch在一份报告中指出:"我们仍认为特朗 普的关税政策对美国经济增长构成重大不利因素。"该机构认为,油价已处于上涨5美元行情的"尾声阶 段",但预计接下来的下行过程不会是快速的、为期一两周的暴跌,而更可能是一段缓慢而持续的回落 过程。 ...
下半年物价展望
SINOLINK SECURITIES· 2025-07-10 13:50
摘要 截至 2025 年 6 月,PPI 连续 33 个月同比负增长,CPI 连续 28 个月处于 1%以下波动。GDP 平减指数连续 8 个季度负增 长。按照 2025 年二季度 PPI 和 CPI 同比分别为-3.2%、0%估算,预计二季度 GDP 平减指数或在-1%左右,GDP 平减指数 连续 9 个季度负增长。 在 GDP 平减指数连续负增长时,下半年的物价成为当前市场关注的重点之一。 预计三、四季度 CPI 同比增速分别为-0.1%、0%;PPI 同比分别为-2.5%、-2.1%。对应三、四季度 GDP 平减指数为-0.9%、 -0.6%,相比二季度平减指数-1%逐季回升。 在上半年 GDP 大概率能够实现 5.3-5.4%左右时,下半年实际 GDP 增速只要达到 4.6-4.7%就能完成全年增速目标,但 仍需努力实现名义 GDP 增速稳定在 4%以上。 另一方面,受益于以旧换新政策以及居民内生动力修复,今年以来商品消费增速明显上行,1-5 月商品零售同比增长 5.1%,带动核心商品 CPI 同比震荡上行至 6 月的 1%左右,拉动 CPI 同比增长 0.33 个百分点(核心商品占比在 34%左 右 ...
财富管理月报2025年6月-20250710
财富管理月报 2025年6月 主要股票市场月度涨跌幅(%) 主要债券市场月度涨跌幅(%) | 股票市场 | 月度 | YTD | | --- | --- | --- | | 标普500指数 | 4.96 | 5.50 | | 纳斯达克100指数 | 6.27 | 7.93 | | 道琼斯指数 | 4.32 | 3.64 | | 欧洲Stoxx 50指数 | -1.18 | 8.32 | | 富时100指数 | -0.13 | 7.19 | | 德国DAX指数 | -0.37 | 20.09 | | 法国CAC40指数 | -1.11 | 3.86 | | 恒生指数 | 3.36 | 20.00 | | 恒生科技指数 | 2.56 | 18.68 | | 上证指数 | 2.90 | 2.76 | | 沪深300指数 | 2.50 | 0.03 | | 富时中国A50指数 | 1.31 | 0.19 | | 日经225指数 | 6.64 | 1.49 | | MSCI 东盟指数 | -0.04 | 3.37 | | MSCI 印度指数 | 3.40 | 6.04 | | 债券市场 | 月度 | YTD | | - ...
国投期货能源日报-20250710
Guo Tou Qi Huo· 2025-07-10 13:38
| 11/11/2 >国技期货 | | 能源日报 | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2025年07月10日 | | 原油 | ★☆☆ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ☆☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 文文文 | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | ★☆☆ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ☆☆☆ | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 原油期货延续偏强,SC08合约涨0.54%。上周美国EIA原油库存超预期增加707万桶,与API库存表现类似,但汽 油表需单周表现强劲对市场构成支撑。OPEC+增产政策下全球石油累库趋势延续,但三季度油品旺季需求对现实 端供需构成支撑,宏观面关税冲击力度或最终小于4月初版本,近期胡赛在红海袭船频率增加亦带来地缘溢价支 撑,我们暂时维持三季度原油震荡偏强判断,但布伦特突破70美元/桶的空间亦受限。 【燃料 ...