导语 通过更广泛的资产配置来应对不确定性。 经历了2025年的罕见普涨行情后，2026年市场进入新一轮资产配置博弈。去年，全球主要股指均录得正收益，中国资产表现尤为亮眼，贵金属市场也迎来 火爆走势。 在资产配置层面，渣打建议在基础投资组合中超配股票，同时保持对债券的核心持仓。王昕杰表示，2026年风险资产整体环境较为有利，但不同市场、不 同资产之间的表现差异将进一步拉大。 股票方面，渣打维持对全球股票的超配判断，重点看好美国及亚洲（除日本）市场。其中，美国股市韧性主要来自企业盈利增长、地缘政治风险阶段性缓 和以及货币政策边际宽松对估值的支撑。亚洲市场中，印度因盈利改善、经济增长动能强劲及估值修复，被上调至超配；中国市场继续受到看好，尤其是 科技、健康护理和通信等领域。 渣打认为，中国可能在2026年推出更果断的刺激政策，"十五五"规划建议的发布将进一步明确先进技术投资方向，从而改善企业盈利预期。在A股及H股 方面，渣打认为市场估值仍显著低于全球水平，亚太整体对全球股票存在折让。若美股资金出现流出，小体量市场如A股可能展现更高弹性。A股可关注 政策支持的硬科技及部分消费板块，H股重点关注科技、通信服务及高股息国 ...

每经AI快讯，1月7日，国内商品期货夜盘开盘涨跌不一，沪金跌0.58%，沪银跌2.57%，沪铜跌0.86%， 铁矿涨1.47%，焦煤涨4.67%，玻璃涨1.24%，原油跌0.58%。 ...

转自：证券时报 人民财讯1月7日电，国内商品期货夜盘开盘涨跌不一，沪金跌0.58%，沪银跌2.57%，沪铜跌0.86%，焦 煤涨4.67%，玻璃涨1.24%，原油跌0.58%。 人民财讯1月7日电，国内商品期货夜盘开盘涨跌不一，沪金跌0.58%，沪银跌2.57%，沪铜跌0.86%，焦 煤涨4.67%，玻璃涨1.24%，原油跌0.58%。 转自：证券时报 ...

转自：新华财经 新华财经北京1月7日电（吴郑思、郭洲洋） 在金属板块持续走强的带动下，国内商品期货市场多头情绪蔓延。1月7日，化工、钢铁等其他商品板块大面积 开启补涨。截至收盘时，中证商品期货价格指数收报1630.09点，较前一交易日上涨20.20点，涨幅1.25%；中证商品期货指数收报2249.33点，较前一交易日 上涨27.87点，涨幅1.25%。 分品种来看，日内金属板块虽整体依然表现强势，但部分金属高位压力显现。截至收盘，主要工业金属普涨，其中镍强势封板涨停，锡则大涨超5%，但铜 在刷新历史新高后回落，终盘涨幅仅不足0.2%。贵金属同样出现获利了结的迹象，沪金尾盘更是温和收跌。相比之下，能化、钢铁等前期持续走弱的板块 日内强势反弹。其中双焦、不锈钢收盘涨停，纯碱盘中触及涨停，玻璃涨超6%，铁矿、烧碱、氧化铝等收盘涨幅也均在4%以上。 原油市场的走势更反映出短期过剩仍主导油价整体态势。尽管市场此前对地缘局势紧张可能冲击油市供应的担忧较为普遍，但从实际情况来看，一方面多艘 油轮突破美封锁离开委内瑞拉水域，另一方面，特朗普隔夜表示将从委内瑞拉运走数千万桶石油，这都令短期市场对油市过剩的担忧升温。目前普遍的分 ...

原油回归过剩逻辑驱动， 化工品后续仍是分化对待。 行情综述： 油：美对委袭击对原油影响有限，委内瑞拉早已沦为原油边缘生 产国，约 1%的产量占比与 50-80 万桶/日的日均出口对全球原油供给 影响不大，并且委内瑞拉也没有 6 月以伊冲突中霍尔木兹海峡作为全 球原油关键航道的地理条件。美对委袭击事件落地后市场对加勒比地 缘担忧的靴子落地，或回归一季度过剩压力带来的下行驱动。 数据来源：天富期货研询部、文华财经 图 1.2：原油 2602 小时图 图 1.1：原油日线图 （二）沥青： 逻辑：美国袭击委内瑞拉后国内沥青原料受实质性影响，目前委 内瑞拉原油出口瘫痪后作为主要国内沥青原料占比超 4 成的委内瑞 拉马瑞重油面临实质断供，若委原油出口迟迟未恢复国内炼厂后续面 临减产停工，原料替代（加拿大重油、中东重油）涉及时间滞后与成 本上移，沥青盘面面临原料断供下供应端减少与成本提升的双重向上 驱动。 化工：美国袭击委内瑞拉后国内沥青原料受实质性影响出现重大 逻辑影响，沥青盘面面临原料断供下供应端减少与成本提升的双重向 上驱动。沥青可作为当下的重点多头品种。而前期龙头品种 PX-PTA 在下游终端接受度较低带来短期负反 ...

| 112 > 國投期货 | | 能源日报 | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2026年01月07日 | | 原油 | ★☆☆ | 王盈敏 中级分析师 | | 燃料油 | ★☆☆ | F3066912 Z0016785 | | 低硫燃料油 ★☆☆ | | 李海群 中级分析师 | | 沥青 ☆☆☆ | | F03107558 Z0021515 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 今日原油下行。地缘消息对油价的影响边际趋弱,当前原油市场处于供应过剩的累库阶段,EIA,IEA,OPEC均预 估202601全球面临较大累库压力。美委局势难以提供持续性基本面支撑，且美国行动意在接管委石油资源，若 后续制裁放松，外资进入,委油产量甚至可能增加。综上,油价仍将受共需宽松格局主导,维持中枢下行趋 势。 【燃料油&低硫燃料油】 受隔夜原油市场疲软拖累,今日燃料油跟随成本端大幅低开,整体维持弱势运行。当前市场交易重心仍集中于 地缘因素对原料端的犹动:委内瑞拉局势引发的供应波动属短期交易题材,其远期供应恢复 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 注:本报告有关现货市场的资讯与行情信息，来源于安云思、肥易通、国家统计局、隆众资讯、金十数 据、EIA、OPEC、IEA 等。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 每日核心期货品种分析 发布日期：2026 年 1 月 7 日 商品表现 数据来源:Wind、冠通研究咨询部 期市综述 截止 1 月 7 日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，沪镍、焦煤、焦炭、不 ...

【冠通期货研究报告】 期货方面： 【行情分析】 1月4日，欧佩克+发布声明，决定维持2025年11月初制定的产量计划，在2026年2月和3月继续暂 停增产。欧佩克+将于2月1日举行下一次会议。原油需求淡季，EIA数据显示，美国原油库存减幅超 预期，但成品油库存增幅超预期，整体油品库存继续增加。美国原油产量略有增加，仍位于历史最 高位附近，美国钻机数量继续小幅回升。美乌会谈后，特朗普称，各方就结束俄乌冲突取得"非常 大的进展"，英法乌签署意向声明拟在俄乌停火后派兵乌克兰，美国将提供包括情报和后勤等支援， 并且"承诺在俄罗斯发动攻击时为该部队提供支持"。不过特朗普警告，如果印度不按美方要求限 制购买俄罗斯石油，美国可能继续提高对印度产品征收的关税。信实工业表态，其贾姆纳格尔炼油 厂在过去约三周内未收到任何俄罗斯石油，且预计1月份也不会有俄罗斯原油交付。欧美成品油裂解 价差低迷，美联储12月议息会议尘埃落定，美国2025年12月ISM制造业指数小幅下降，已连续10个月 低于50，市场仍担忧原油需求，中东地区出口增加，全球原油浮库高企，原油仍是供应过剩格局。 元旦前，全球原油市场已显示出消化委内瑞拉原油出口受限的迹象 ...

继去年12月全面封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮后，美国近日突袭委内瑞拉并强行控制委内瑞拉总 统马杜罗及其夫人，同时宣称将让美国大型石油公司前往委内瑞拉投资。美委局势升级，如何影响国际 油价？专家认为短期内地缘风险对国际油价有所影响，但受供需关系制约，长期来看国际油价仍将延续 走弱趋势。 "中期来看，需关注美国对委内瑞拉石油产业的介入程度。"吴燕表示，美国对委内瑞拉石油产业的掌控 程度会决定日后石油尤其是重质油市场的结构，委内瑞拉的石油产业重塑需要时间和巨额投资，解除制 裁后复产也至少需要半年时间，还需长期关注。 金联创原油分析师奚佳蕊表示，美国针对委内瑞拉的行动，也是对该国丰富的原油资源的觊觎。一旦美 国掌握了控制权，美石油企业势必会加大在委内瑞拉的原油产量，从而推高全球原油的总供应量。 长期来看，国际油价仍受供需因素制约。2025年国际油价累计下跌超18%，创下2020年以来的最大年度 跌幅。泰石投资董事总经理韩玮指出，首先，欧佩克和新兴产油国全面增产，叠加美国页岩油产量再创 新高，导致原油供应相当宽松。其次，绿色发电与新能源汽车的快速发展叠加化工领域需求不振，导致 原油需求增长乏力。 2026年油市或将 ...

Group 1 - Venezuela's oil exports to Asia have been halted for five days due to U.S. sanctions, impacting the country's main oil customers [1] - Chevron, a major partner of Venezuela's state oil company, has resumed oil exports to the U.S. after the suspension of exports to Asia [1] - In December, at least 12 sanctioned tankers loaded approximately 12 million barrels of crude oil and refined products destined for Asia, navigating under "stealth mode" to evade U.S. sanctions [1] Group 2 - The halt in oil exports to Asia, combined with significant inventory buildup of crude and residual oil, may force Venezuela's oil company to further expand its recently initiated production cuts [2]