技术面：周线上，上周行情强势上行且收阳线，显示行情强势。日线上，上一个交易日行情强势走高且收大阳线，暗示短期金 价仍有走高的机会。4小时线上，行情沿着20日均线走高，短期关注行情回调测试下方4017美元一线支撑情况。 原油方面： 首先，近期美国、以色列以及哈马斯方面都释放信号表示，加沙战争已经结束，这将短期推动原油供给中断风险降温，短期不 利于原油价格走高。 其次，产油国们大概率维持高产量。此前欧佩克+在10月份的会议上维持小幅增产的产量政策，同时俄罗斯副总理诺瓦克表示， 俄罗斯将逐步增加石油产量，暗示原油供给端大概率维持在较高水平。 最后，需求端看，美国政府持续停摆，虽然部分经济数据暂缓公布，但是市场对美国经济前景比较悲观，这将不利于原油需求 的改善。 黄金方面： 美国总统特朗普近期宣布以色列和哈马斯均已签署和平计划的第一阶段协议。特朗普更是表示他有可能在近期前往中东，甚至 考虑去加沙。加沙的停火将在短期内令地缘摩擦有所降温。 不过近期避险情绪并没有明显降温。一方面是在近期第六轮投票表决中，美国参议院再次否决了两党的拨款法案，美国政府继 续停摆；另一方面，俄乌在近期并没有明显降温的迹象，暗示避险情绪难以降温 ...

作者 | 中信建投期货研究发展部 商品市场上，贵金属和有色两大板块继续作为"领头羊"带动商品向上反弹，农产品板块反弹幅度稍微偏 弱，而能源化工市场仍然在定价未来的过剩预期。 黄金是近期的标志性品种，其既受到基本面支撑，也受到宏观扰动的影响。中国、印度以及其他新兴市 场国家的央行购金行为正从资产配置上升为战略性举措，例如我国央行购金连续11个月增长。截至9月 末，央行黄金储备达到7406万盎司，折约2303.5吨。官方需求的持续增长将黄金推到了"时代资产"的新 定位，既包含对美元信用体系的忧虑，也反映了国际政治格局不确定性下的预防性资产重组。此外，我 们注意到在私人投资者份额中，黄金ETF持有量较低，后续仍然具备充足的开拓空间。简言之，央行购 买与未来ETF持有量的增长有望轮动支撑金价上抬。 与黄金紧密联系的是白银，在预防式降息（经济软着陆）预期下，此前处于较高水平的金银比价收窄， 白银相对黄金走强。同时，流动性宽松提振所有资产，且未影响工业需求。白银凭借"金融+工业"双重 属性，弹性更大。历史数据亦印证了这一点：在2008年金融危机和2020年疫情引发的衰退式降息中，金 银比价均飙升至高位。而在1995-96 ...

中邮证券近日发布石化行业周报：OPEC+11月开始每天增产13.7万桶原油，增产幅度相 对温和。本周石化继续调整。持续关注反内卷进展，石化行业中老旧装置淘汰退出和更新改 造的进展。本周申万一级行业指数表现中，石油石化指数表现较差，较上周下跌0.38%。而 中信三级行业指数表现来看，本周工程服务在石油石化中表现最佳，涨幅0.88%。 以下为研究报告摘要： 聚酯：涤纶长丝价格跌、价差涨。江浙织机涤纶长丝库存天数跌，织机开工率涨 投资要点 焦点：OPEC+11月开始每天增产13.7万桶原油，增产幅度相对温和。本周石化继续调 整。持续关注反内卷进展，石化行业中老旧装置淘汰退出和更新改造的进展。 回顾：本周申万一级行业指数表现中，石油石化指数表现较差，较上周下跌0.38%。而 中信三级行业指数表现来看，本周工程服务在石油石化中表现最佳，涨幅0.88%。 原油：原油跌，美原油库存增加，汽油库存增加 风险提示：油价剧烈波动、地缘风险、欧美通胀反复、欧美经济波动、行业政策变化、 项目投产进度变化、需求变化、其他等。（中邮证券 张津圣） 【责任编辑：杨梓安 】 烯烃：样本聚烯烃现货价格平稳，库存稳 标的： 上游：地缘若未来再次 ...

国信证券研报称，短期来看，9月以来的上涨动能虽有所释放，但美联储宽松周期的延续、地缘政治风 险的常态化以及市场投资需求的持续流入，仍将推动金价维持高位震荡偏强的格局。长期而言，全球货 币信用体系重构、去美元化趋势、各国央行持续购金以及供需结构性失衡等因素构成了黄金上涨的核心 支撑，这一支撑体系在未来2-3年内难以发生根本性改变，因此黄金的长期上涨趋势仍将延续。 徽商期货研报认为，短期内美国政府"停摆"危机持续发酵，使得市场在判断经济走向以及美联储政策路 径时面临的难度显著增大，进而导致市场风险加剧，投资避险情绪高涨。除此之外，美国经济的不确定 性不断增加，这使得市场对美联储降息的预期有所升温，实际利率也趋于下行。鉴于宏观经济增长放 缓、货币政策宽松以及地缘局势等诸多因素的支撑，贵金属价格长期内维持偏多的思路。 上证报中国证券网讯（记者 严晓菲）10月9日日间盘，国内商品期货主力合约涨跌互现，其中沪金主力 合约强势领涨。 截至15:00收盘，沪金、国际铜、沪铜等涨超4%，豆油、沪镍、沪银等涨超2%，沪锌、沪铝、红枣等涨 超1%，铁矿石、棉纱、白糖等微涨。跌幅方面，生猪、液化石油气跌超5%，鸡蛋跌超4%，尿素跌超 ...

证券研究报告 石化行业周报：OPEC+11月增产幅度较温和 行业投资评级：强大于市|维持 中邮证券研究所石化团队 分析师:张津圣 SAC 登记编号:S1340524040005 1 1 发布时间：2025-10-09 投资要点 请参阅附注免责声明 2 ◼ 焦点：OPEC+11月开始每天增产13.7万桶原油，增产幅度相对温和。本周石化继续调整。持续关注反 内卷进展，石化行业中老旧装置淘汰退出和更新改造的进展。 ◼ 回顾：本周申万一级行业指数表现中，石油石化指数表现较差，较上周下跌0.38%。而中信三级行业指 数表现来看，本周工程服务在石油石化中表现最佳，涨幅0.88%。 ◼ 原油：原油跌，美原油库存增加，汽油库存增加 ◼ 聚酯：涤纶长丝价格跌、价差涨。江浙织机涤纶长丝库存天数跌，织机开工率涨 ◼ 烯烃：样本聚烯烃现货价格平稳，库存稳 ◼ 标的： ➢ 上游：地缘若未来再次给出原油溢价，则利好上游标的。 ➢ 炼化：若需求好转，优供给、淘汰落后产能有所进展，则利好中游炼化。 ◼ 风险提示：油价剧烈波动、地缘风险、欧美通胀反复、欧美经济波动、行业政策变化、项目投产进度变 化、需求变化、其他等。 本周石化表现较差，较上周 ...

格林大华期货有限公司 GELIN DAHUA FUTURES CO.,LTD. EIA原油周度数据报告 2025年10月9日 研究员:王琛 从业资格:F03104620 交易咨询资格:Z0021310 联系方式:wangchen@greendh.com 鼓据解读:美国能源信息器数据显示,截止10月3日当周,包括战略储备在内的美国原油库存总量8.27246亿桶、比前 一周增长400万桶;美国商业原油库存量4.20261亿桶,比前一周增长371.5万桶;美国汽油库存总量2.19093亿桶,比前 一周下降160万桶:馏分油库存量为1.21559亿桶,比前一周下降201.8万桶。商业原油库存比去年同期低0.59%;比过去 五年同期低4%;汽油库存比去年同期高1.95%;比过去五年同期低1%:馏份油库存比去年同期高2.57%,比过去五年同 期低6%。美国能源信息署周二表示,预计今年美国石油产量将创下新高,超出此前的预期,并警告称,未来几个月石 油供应过剩将对油价造成压力。美国能源信息署还上调了全球石油产量预测,主要是因为该机构现在预计今年和明年 非欧佩克国家石油产量的增幅将高于之前的预期。 重要事项: 本报告中的信息均 ...

来源：上海证券报·中国证券网 跌幅方面，生猪、鸡蛋、液化石油气等跌超5%，尿素跌超3%，原油、PVC、甲醇、烧碱、多晶硅等跌 超2%，燃油、玻璃、硅铁、塑料、苯乙烯等跌超1%。 上证报中国证券网讯 据Choice数据，10月9日，国内商品期市早盘收盘主力合约涨跌互现，截至11:30， 沪金涨超4%，棕榈油、沪铜等涨超3%，沪锡、沪银、豆油等涨超2%，沪锌、沪铝、沪镍、橡胶等涨超 1%。 ...

Market Performance - During the National Day holiday (September 29 to October 6), the MSCI Global Index rose by 1.96%, with the Nikkei 225 leading at a significant increase of 5.7% due to the election of a pro-active fiscal policy advocate[2] - The S&P 500, Dow Jones, Nasdaq, and Russell 2000 indices increased by 1.0%, 2.0%, 1.5%, and 2.1% respectively during the same period[2] - The Hang Seng Index and Hang Seng Technology Index saw increases of 3.2% and 5.7% respectively, reflecting positive market sentiment[2] Economic Indicators - In September, the ADP employment data showed a decrease of 32,000 jobs, significantly below the expected increase of 51,000[7] - The unemployment rate remained low, with August job vacancies slightly higher at 7,227 thousand, indicating a still sluggish hiring environment[7] - The ISM and Markit service sector PMIs both declined, while the ISM manufacturing PMI improved slightly, indicating mixed economic signals[7] Government Shutdown Impact - The U.S. government shutdown began on October 1, with approximately 40% of federal employees facing mandatory unpaid leave, while 60% of essential workers continued operations[11] - Historical data shows that during previous government shutdowns, the S&P 500 index averaged a gain of 1.0%, with only three instances of slight declines[9] - The market anticipates a 94.6% probability of a 25 basis point rate cut in October, reflecting stable expectations despite the shutdown[11] Commodity and Currency Movements - The COMEX gold price increased by 5.13%, while ICE Brent crude oil prices fell by 4.80% due to OPEC's continued production increases[2] - The U.S. dollar index decreased by 0.09% to 98.10, indicating a slight weakening of the dollar against other currencies[20] Investment Strategy Recommendations - Focus on three main investment themes: technology growth sectors (AI, internet, semiconductors), industries with improving economic conditions (new energy, building materials), and new consumption areas benefiting from domestic policy support[2]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 燃料油维持偏弱运行 宝城期货 陈栋 国庆长假期间，海外市场发生一系列重大事件。美国联邦政府陷入停摆危机，OPEC+产油国继续扩大 11 月产能规模。在负面情绪不断发酵下，全球能源市场偏空氛围进一步增强，从而导致国际原油期货价格 遭遇重挫。其中，WTI 与布伦特原油双双跌至近五个月以来的低位。这一系列外部利空冲击不仅重塑了原 油市场的交易逻辑，而且也会迫使节后国内燃料油期货维持低开弱势运行的走势。 美国政府停摆 系统性风险出现 由于美国国会参议院在 10 月 3 日未能通过新的临时拨款法案，民主党和共和党的提案均再度遭到否 决，联邦政府"停摆"继续。据美国国会预算办公室估计，美国联邦政府在 2018 年底至 2019 年初为期 35 天的"停摆"给该国 GDP 造成 30 亿美元的损失。如若此次美国政府每"停摆"一周，经济增速将下降约 0.15 个百分点，如果算上私营机构受到的影响，经济增速可能下降 0.2 个百分点。不难看出，停摆对原油 等能源商品呈现偏负面影响。尽管地缘政治和 OPEC+的产量决策是油价的主要驱动因素，但政府停摆增加 了 ...

2025年10月9日，中国央行公布最新外汇储备数据：截至9月末，外汇储备规模达3.34万亿美元，连续16个月站稳3.2万亿美元关口，创2016年以来新高。 然而，与这一"历史性突破"形成鲜明对比的是，人民币对美元汇率当日贬值0.8%，离岸人民币（CNH）一度跌破7.35关口。这一矛盾现象引发市场热议 ——外汇储备的"天量蓄水"为何未能托住人民币汇率？套利窗口是否已悄然开启？一、数据悖论：外汇储备与汇率的"剪刀差"1. 储备增长背后的隐忧 - 结构失衡：尽管总规模创新高，但美元资产占比降至58%（2014年峰值时达73%），欧元、日元及黄金储备占比提升至32%。美国财政部数据显示，中 国8月减持美债108亿美元，连续6个月净抛售。 - 成本倒挂：当前10年期美债收益率达4.8%，而中国外汇储备中美元资产平均收益率仅2.3%，年化机会 成本超150亿美元。2. 人民币贬值的"三重推力" - 利差扩大：美联储维持5.25%-5.5%高利率，中美10年期国债利差走阔至-210个基点，触发资本回流美 国。 - 贸易顺差收窄：9月出口同比增速降至4.2%（前值12.3%），对美顺差减少32%，削弱结汇需求。 - 政策预期 ...